玻纤行业
- 供给端：预计2025年粗纱/电子纱供给增速为9.5%/9.4%，但考虑到中小厂商盈利能力不足，产能投放可能放缓，实际增速或低于预期。
- 需求端：化债推进带动基建需求，光伏边框应用加快，预计需求增速加快。行业库存环比下降3.5%，价格稳定，盈利逐步修复。
- 投资建议：龙头优势明显，PB估值低，推荐中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤，建议关注国际复材。
药用玻璃
- 中硼硅玻璃：一致性评价和集采推动升级放量，模制瓶竞争格局优异。
- 投资建议：重点推荐山东药玻，产品升级+降成本，成长空间广阔；推荐力诺特玻，中硼硅模制瓶转“A”落地，盈利有望倍增。
浮法玻璃
- 行业现状：进入产能去化阶段，供需逐步回归平衡，价格稳定，库存略降。
- 后市研判：未来供给仍存出清空间，静待供需改善。
- 投资建议：推荐旗滨集团，建议关注信义玻璃、南玻A。
光伏玻璃
- 压延玻璃：产能新增趋缓，价格低位向上弹性，成本下行带动盈利修复。
- 投资建议：推荐旗滨集团，建议关注福莱特、信义光能、南玻A、凯盛新能。
- TCO玻璃：下游扩产和钙钛矿产业化加速，TCO玻璃受益。
陶瓷纤维
- 行业前景：产品性能优异，受益双碳政策下窑炉升级，应用领域广阔，龙头提升市占率。
- 投资建议：推荐鲁阳节能。
安全建材
- 青鸟消防：内生+外延高速成长，研发+渠道+芯片自给+品牌优势明显，布局高增赛道，定增成功，中集集团赋能。
- 震安科技：立法打开建筑减隔震市场，核心受益，静待订单落地。
- 志特新材：铝模渗透率提升+小企业出清，公司优势明显，市占率有望提升。
- 投资建议：持续推荐青鸟消防、震安科技、志特新材。
工业涂料
- 麦加芯彩：集装箱和风电涂料领域头部供应商，拓展新领域，竞争力增强。
- 投资建议：持续推荐麦加芯彩，关注松井股份。
风险提示
- 需求低于预期；产能新增过多；资金周转不畅；信息更新不及时。
本周行情回顾
- 建筑材料板块（SW）涨跌幅-1.63%，沪深300指数涨跌幅-1.13%，超额收益-0.5%。
- 个股涨幅榜前五：凯伦股份、濮耐股份、宏和科技、菲利华、海鸥住工；后五：帝欧家居、天山股份、宁夏建材、北新建材、上峰水泥。
行业跟踪
- 无碱纱市场：价格稳定，成交转弱，预计价格稳定延续。
- 电子纱市场：价格整体趋稳运行。
- 水泥行业：价格环比回落0.6%，需求萎缩，库容比和出货率均下降。
- 浮法玻璃行业：价格大稳小动，供需及成本面变化不大，后市价格重心或下移。
- 光伏玻璃行业：价格稳定，供应下降，需求支撑一般。
