农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化

核心观点与关键数据

• 板块表现：本周农林牧渔板块上涨6.73%，位列行业第四，其中肉鸡养殖、生猪养殖、畜禽饲料等子行业表现突出。
• 生猪养殖：猪价短期反弹，养殖亏损缩小。截至7月3日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.9/12.11/10.38元/公斤，环比上涨12.50%-14.68%；自繁自养利润-305.12元/头，环比增长40.92元/头。
• 产能去化：行业持续亏损，加速市场化去产能，政策调控下的产能去化或将同步推进，预计2026年可能出现第三次幅度较大的产能去化。
• 投资建议：关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。

饲料行业

• 行业整合：饲料行业竞争加剧，市场份额向头部企业集中，海大集团凭借研发、规模、产业链服务优势，市场份额持续提升。
• 海外业务：亚非拉地区饲料业务市场容量大，海大集团海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势。
• 估值优势：海大集团估值处于历史底部区域，安全边际高，建议关注。

家禽与宠物行业

• 家禽养殖：白羽鸡和鸡蛋价格环比下滑，肉鸡苗价格2.48元/羽，毛鸡养殖利润-1.57元/羽，鸡蛋价格9.4元/公斤。
• 宠物行业：养宠渗透率有望继续提高，宠物食品消费相对成长性高，品牌竞争从重营销转向重研发和供应链。
• 投资建议：关注乖宝宠物（自有品牌领先，加大研发）和中宠股份（全球产业链布局领先）。

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险