农业周报猪价反弹或结束，养猪业持续亏损，产能去化速度或加快

核心观点

养殖产业链

生猪

• 猪价近期略有反弹，仔猪价格止跌，但行业持续亏损。
• 全国生猪出厂均价11.91元/公斤，主产区自繁自养头均亏损89元。
• 能繁母猪存栏4035万头，行业连续8周亏损。
• 疫情风险和政策因素导致产能去化动力增强。
• 个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。

白鸡

• 毛鸡价格低位震荡，中期有望上涨。
• 主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.53元/斤，处于历史低位。
• 行业产能升至历史高位水平，祖代更新量增加。
• 预计到明年年年中，鸡价有望止跌反弹。
• 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。

黄鸡

• 近期鸡价持续上涨，产能处于历史低位。
• 温氏黄鸡售价13.33元/公斤，立华黄鸡售价12.58元/公斤。
• 预计到2026年1季度，黄鸡供给总体偏紧，鸡价或有望高位上涨。
• 个股羽均市值处于历史低位，给予看好评级。

动保

• 主要抗生素价格维持高位，动保公司三季报业绩预期乐观。
• 国产猫三联疫苗前三季度销量增长明显。
• 建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物等。

种植产业链

种业

• 产业政策持续优化，转基因推进。
• 粮价中期上涨有利于种子价格上涨。
• 龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。

种植

• 粮价企稳，中期有望上涨。
• 全国玉米收购均价2262元/吨，小麦收购均价2488元/吨。
• 建议关注种植板块的投资机会，重点关注苏垦农发。

关键数据

• 生猪：全国生猪出厂均价11.91元/公斤，主产区自繁自养头均亏损89元，能繁母猪存栏4035万头。
• 白鸡：烟台鸡苗均价3.68元/羽，主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.53元/斤，白条鸡均价13.8元/公斤。
• 黄鸡：温氏黄鸡售价13.33元/公斤，立华黄鸡售价12.58元/公斤。
• 动保：泰妙菌素和泰万菌素等产品3季度价格处于近1年来的高位。
• 种植：全国玉米收购均价2262元/吨，小麦收购均价2488元/吨。

研究结论

• 养猪业持续亏损，产能去化动力增强，个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
• 白鸡和黄鸡行业产能变化将影响中期价格走势，个股投资安全边际高。
• 动保行业景气度回升，业绩预期乐观。
• 种业和种植板块受益于政策支持和粮价上涨，长期投资配置价值凸显。