煤焦钢早报：钢矿试探高位压力，双焦弱势不改

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 经济参考报刊文称，近期有分析认为货币市场操作利率的上调是变相“加息”，这是一种误解，目前我国经济还在底部，进出口和民间投资依然低迷，企稳迹象尚不明显，不具备全面加息的基础和条件；我国以间接融资为主，对实体企业影响最大的是存贷款基准利率，加息将提高企业融资成本，不利于实体经济发展；从信贷结构看，2016年新增信贷中近一半为住户部门贷款，若此时加息将给房地产市场带来过大冲击。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3250元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；唐山钢坯价格为2840元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报690元/吨，唐山国产矿报740元/吨，普式报价83.45美元/吨。唐山二级冶金焦报1765元/吨，天津港准一级冶金焦报1890元/吨。京唐港山西产主焦煤报1750元/吨，澳产主焦煤报1490元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1705收于3236元/吨，涨幅1.19%，总成交量为1108118手。铁矿石夜盘1705收于643.5元/吨，涨幅1.18%，总成交量为539438手。焦炭夜盘1705收于1571.5元/吨，涨幅0.19%，总成交量为34304手。焦煤夜盘1705收于1165.5元/吨，涨幅-0.34%，总成交量为33970手。  技术分析 螺纹主力1705回升至均线系统上方，并于夜间回踩短期均线确认支撑。RSI再度上翘。强压力位为3330附近，转入震荡偏强格局。 铁矿石主力1705连续两日长阳，趋势指标转强，特别是布林中轨再度走高，通道向上，短期内仍有望试探前期高点。 焦煤主力1705无力冲破均线阻挡。均线系统空头排列越发规则，价格处在缓慢下降通道内部，距离布林下轨具备一定走低空间，偏空思路。  小结 节后下游采购逐渐复苏，昨日型材及坯料受到终端备货及乐观情绪带动出货顺畅，现货价格持续抬升，进而对期货盘面形成提振作用。当前螺纹虚拟利润率仍超过10%，较好利润继续带动高品矿价格上扬。此时需警惕钢厂矿石库存已经快速累积，补库空间有限，且国产矿陆续复产，矿价持续性上涨的可能性也不会太大。具体到盘面，短期内铁矿石主力仍有可能试探前期高点压力，但在此之前不宜重仓追多。双焦方面，河北开滦集团调降主焦煤销售价格50元至1480元/吨，山东焦炭普降50元/吨，主力钢厂焦炭采购价格继续下调，其中河钢集团补降2月焦炭价格50元/吨，本月累计下调100元/吨。当前焦化利润微薄，也将倒逼上游，迫使焦煤价格趋弱。现货的强弱分明也体现在期货盘面上的钢矿强双焦弱。操作上，钢矿上方存在明显区间边界压制，多单需谨慎，双焦维持偏空思路。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 钢矿试探高位压力，双焦弱势不改 煤焦钢早报 2017年2月9日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌2/8325020.002/8284040.002/81890-45.00 2/81765-45.00 2/717500.002/714900.002/869010.872/874010.00热卷2/8375040.00日期最新值涨跌钢坯2/310221.601/20219-5.51 2/3686133.481/201231-28.87 热卷2/322734.401/201195152.001/203552/3155-18.00 1/201222/31413.602/36252.632/3310-77.29 1/20182日期最新值前值2/811.16%10.77%2/817.47%15.83%2/711.51%11.26%2/7-3.73%-3.73%2/7-0.98%2.33%天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002015-11-272015-12-272016-01-272016-02-272016-03-272016-04-272016-05-272016-06-272016-07-272016-08-272016-09-272016-10-272016-11-272016-12-272017-01-27吨钢利润-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%300.00400.00500.00600.00700.00800.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-01焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页