煤焦钢矿早报：铁矿结构性短缺，双焦暂观望

煤焦钢矿早报 2016年11月11日 星期四 铁矿结构性短缺，双焦暂观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 河北首发大气污染防治调度令 发改委：煤炭价格上涨不能说明去产能已经到位 成本支撑强劲 10日钢材指数（Myspic）小幅上涨 操作建议 交易提示： 钢材，供给端，钢材生产利润大幅回升，钢厂盈利率小幅上升。本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.49%环比降0.82%，预期值77.9%，下周高炉开工率预期值77.62%。供给收缩主要是受唐山限产及焦炭库存不足钢厂检修影响。需求端，后市螺纹需求料稳中有降，热轧需求良好；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，并处于季节性下降通道。成本端短期有继续上行压力。短期钢材需求下降幅度并不明显，在库存低位、成本支撑、供应收缩影响下，偏强震荡。逢回调短多。 矿石，钢厂开工小幅下降，但炉料库存短缺情况下，对高品位资源需求依然较强。矿价上涨带动钢厂补库热情，成交活跃，疏港量创短期新高。虽然近期到港资源较多，港口库存高位继续上升，但高品位矿结构性短缺依然存在。短期空单回避，单边观望，买1卖5持有。 焦炭，钢材价格拉涨，钢厂利润走强，大中型钢厂库存可用天数仍不见明显增加，因此钢厂补库意愿仍较强，支撑焦炭价格；本周焦煤价格继续上涨，焦化厂在焦炭跟涨下炼焦利润小幅下滑，大中型焦企产能利用率微降，焦企焦炭库存继续回升，焦炭港口小幅回落。目前除运输成本提高，运力受限外，唐山等地区环保限产也成为制约钢厂补库的因素，短期内焦炭供需依然偏紧；发改委召开告诫会商讨煤炭定价模式，意在控制煤炭价格上涨趋势，但市场反应冷淡。多单逢高减持或止盈离场，不建议做空。 焦煤，钢厂利润走强，焦化厂产能利用率不见明显下降，炼焦煤需求仍然强劲；本周焦煤价格涨幅依然较大，样本钢厂炼焦煤库存再次下降，焦化企业焦煤平均库存可用天数略有回落，港口焦煤库存回落；汽运价格疯涨、火车皮紧张加剧焦煤市场供需矛盾。虽然发改委多次召开会议要求释放部分先进煤炭产能，但由于前期安全检查工作需要时间，增产有所滞后；并且先进煤炭的产能已接近饱和，短期内增产难度较大。焦煤短期内焦煤供需紧张局面难以缓解；政策风险较高，多单逢高减持或止盈离场，但不建议做空。 供需两端均出现收缩，成本支撑强劲，社会库存下降，利润短期或维持震荡。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、为进一步落实大气污染防治管理职责，河北省下达了1号大气污染防治调度令，对石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市及定州、辛集市的水泥、铸造、钢铁、火电、焦化等重点行业和燃煤锅炉实施生产调控措施。其中，水泥行业除承担居民供暖、协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务且达标排放的企业外，其他企业于2016年11月15日至2017年3月15日一律错峰停产。铸造行业中，纳入工业和信息化部铸造企业准入公告的企业，原则上于2017年1月1日至2月28日错峰停产，其他企业于2016年11月15日至2017年3月15日错峰停产。钢铁、火电、焦化等行业和燃煤锅炉不能稳定达标排放的，一律停产整治。 2、今年8月份以来，煤炭价格出现持续快速上涨。对此，国家发改委副秘书长兼投资司司长许昆林表示，煤炭供应的基本面是稳定的，不支撑煤炭价格非理性上涨，近期的煤炭价格过快上涨，并不能说明去产能已经到位，煤炭去产能的决心不会动摇，力度也不能减弱。“当前煤炭价格过快上涨，是在煤炭供需长期稳定关系没有发生根本变化的情况下，在短期内几个因素综合作用的结果。”发改委价格司巡视员张满英说。张满英分析，煤炭产量出现回落，下半年需求出现恢复性的上升，前期铁路运力偏紧，市场预期发生转向都是此次煤炭价格上涨的主要原因。另外，不排除一些市场主体借机进行囤积和炒作，一些第三方服务机构发布的信息不够准确和客观，进一步推高了煤炭价格的上涨。 3、11月10日国内钢材指数（Myspic）综合指数报117.14点，较上一交易日上涨0.81%。铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报76.1点，较上一交易日上涨3.54%。今日黑色系期货高位震荡，矿石合约强势涨停；钢坯小幅推涨10元/吨，市场信心被带动，钢材现货市场价格继续偏强运行。除了市场资源偏紧、库存相对偏低、以及成本支撑强劲外，市场对沙钢调价政策积极看涨。虽然当前市场成交有限，但市场看涨预计强烈，预计短期市场价格仍将偏强运行。 二、现货市场： 10日国际动力煤小幅上涨，国内动力煤暂稳；国内进口矿和国际铁矿石小幅上涨；全国钢材稳中有涨，生铁、废钢暂稳，钢坯稳中有涨；焦煤、焦炭暂稳。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 4 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开 期市有风险 入市须谨慎 5 资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。