煤焦钢早报：钢矿犹豫双焦补跌，偏空思路

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 发改委召开新闻发布会称，2015年定向调控、相机调控有力有效，经济运行在合理区间。 经济运行总体平稳，前三季度国内生产总值增长6.9%，一季度7%，二季度7%，三季度6.9%，预计全年增速7%左右，与预期增长目标基本一致。就业形势稳定，前11个月全国城镇新增就业1251万人，预计全年新增1300万人左右。物价涨幅平稳，全年居民消费价格同比上涨1.4%。前三季度，全国居民人均可支配收入增长7.7%，持续快于经济增速。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1610元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报346元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价39.50美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1605收于1742元/吨，涨幅-0.06%，总成交量为846380手。铁矿石夜盘1605收于300.5元/吨，涨幅-0.33%，总成交量为593676手。焦炭夜盘1605收于612.5元/吨，涨幅-0.57%，总成交量为69880手。焦煤夜盘1605收于521.0元/吨，涨幅-1.79%，总成交量为93502手。  技术分析 螺纹主力1605夜盘悬停至布林中轨上方，并试探60日均线支撑，MACD指标线继续下行，RSI跌至下半区，短线多空即将转换，偏空思路。 铁矿石主力1605小时图上看，回踩前期底部形态颈线支撑，有效支撑位落在297一线，摆动指标快速进入超卖区后反抽，发出超跌买入信号，虽然存在修正意愿但上行阻力较大，逢高沽空思路。 焦煤主力1605追随钢矿补跌，击穿所有均线下行，过渡至布林通道下半区，摆动指标集体转弱，隔夜收至最低点，仍有继续下探可能。  小结 隔夜钢矿进入快速下行后的休整行情，交投清淡，焦煤补跌，跌幅领先于其他品种，夜盘成交量放大。现货方面，昨日华东地区成材小幅下跌，北方螺纹价格持稳，钢坯维持弱势运行；铁矿石现货走弱，唐山PB粉报330元/吨，山东港口现货表现欠佳，青岛PB粉报310元/吨，巴西混矿报320元/吨。整个现货市场没有冬储动作，商家虽有挺价意愿，但无奈下游需求表现欠佳，仅凭借低库存和流动资源偏少难以支撑价格大幅上扬。螺纹期现结构呈现凹形，主力合约价格偏低，而铁矿石仍然呈现反向市场排列，远期看跌，5-9价差为12.5点，取值较为中性，跨期套利机会有限，当下可选择沽空钢矿比。钢矿下跌犹豫，双焦下行发力，维持偏空思路。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 钢矿犹豫双焦补跌，偏空思路 煤焦钢早报 2016年1月14日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌1/131860-10.00 1/1316100.001/137750.001/136900.001/136700.001/136700.001/13346-2.17 1/134300.00热卷1/131940-50.00 日期最新值涨跌钢坯1/8350.6012/20208-0.64 1/83550.1212/20146733.21热卷1/8206-0.74 1/89648327.001/82311/8154-11.00 1/8801/8137-4.50 1/854910.201/8254-2.10 1/8140日期最新值前值1/12-10.17%-9.34%1/13-12.97%-12.82%1/12-10.13%-9.35%1/13-16.73%-16.73%1/126.23%3.95%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002014-11-102014-12-102015-01-102015-02-102015-03-102015-04-102015-05-102015-06-102015-07-102015-08-102015-09-102015-10-102015-11-102015-12-102016-01-10螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-012014-022014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-12焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页