煤焦钢矿早报：钢铁产业链弱势不改;秦港动力煤价持续走低

煤焦钢矿早报 2014年5月21日 星期三 钢铁产业链弱势不改；秦港动力煤价持续走低 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠】 TEL：（0571）87219355 E-mail：sandylee1223@163.com QQ：107513832 今日要闻： 发改委定调煤炭交易市场 建设2至3个全国性市场 库存压力持续发酵 铁矿石期货创上市新低 黑色产业链全面下跌 钢铁产业链仍未见底 操作建议 交易提示：钢铁：钢厂利润水平有所下降，钢厂库存增加格局下社会库存继续降低，库存逐步向钢厂转移，螺纹利润弱于热轧，后市热轧与螺纹价差可能继续扩大，螺纹、热轧期价受到铁矿石影响呈现反向排列，期价维持弱势，深度贴水现货格局下不宜继续追空。空单逐步离场。 焦煤：需求维持平稳，焦化厂开工率继续回落，焦煤库存依然维持在低位，未来可能有小幅补库的操作，但利好有限，上周港口库存较前期高位快速回落，较上周大幅下滑57万吨至585万吨，港口库存消减加速。山西近1/3矿山停产，利好焦煤价格。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在795元/吨，下调20元。现货稳定，矿山挺价意识较强，近期主力期价升水已经缩小，我们认为现在是做底行情，进一步下探空间有限，但如下游钢坯持续跌价的话，受恐慌情绪影响，期价或再度下探。短线空单逢低减仓。 焦炭：需求维持平稳，焦化厂开工率继续回落，焦煤库存依然维持在低位，未来可能有小幅补库的操作，但利好有限，上周港口库存较前期高位快速回落，较上周大幅下滑57万吨至585万吨，港口库存消减加速。山西近1/3矿山停产，利好焦煤价格。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在795元/吨，下调20元。现货稳定，矿山挺价意识较强，近期主力期价升水已经缩小，我们认为现在是做底行情，进一步下探空间有限，但如下游钢坯持续跌价的话，受恐慌情绪影响，期价或再度下探。短线空单逢低减仓 观望。 铁矿石：粗钢高产量暗示较好的铁矿石需求，潜在的澳洲黑德兰港罢工事件可能导致矿石未来发货受到影响，短期矿石价格在库存压力下继续走低，期价短期弱势下行，若后市澳洲罢工事件持续发酵，9-1价差恐持续扩大，期价单边已经跌破90美金，后市仍偏空。关注买9卖1机会。 动力煤：经济短期筑底，水电增加，电煤需求维持低位，电企库存可用天数21天左右，煤价低位电企补库意愿不强；中转端，沿海煤炭运价连续四周下降后低位震荡，锚地船舶数见顶后重心下移，目前为60艘，秦港煤炭库存575万吨，大秦线检修结束后快速回升；4、5月份进口量维持低位；产地库存高位压制价格反弹。动力煤维持空头格局。反弹抛空。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、5月20日，国家发改委公布了《关于深入推进煤炭交易市场体系建设的指导意见》（下称“《指导意见》”），提出加快全国煤炭交易市场体系建设，包括逐步培育建成2至3个全国性煤炭交易市场，并提出要成立全国煤炭交易市场体系建设协调机制。近年来，煤炭市场化改革一直在推进过程中，由政府主导的煤炭订货制度和重点煤炭合同先后被取消，逐渐实现了电煤价格并轨。炼焦煤和动力煤期货合约也分别在大商所和郑商所上市交易，标志市场体系初步建立。 2、港口库存高企，需求疲软，国内铁矿石市场近期持续走弱。昨日，期矿再度下跌，盘中跌破700元/吨关口创出上市以来新低。分析人士认为，矿价总体弱势难改，但当前价格附近或将有所反复。截至周二收盘，铁矿石期货主力1409合约较前日结算价下跌8元/吨至700元/吨，跌幅为1.13%，盘中一度跌至695元/吨新低。主力合约当日减仓8780手至55.4万手，成交量有所下滑。 3、从资金情况来看，目前民营钢企的资金普遍比较紧张，而国有大型钢企信贷基本不受影响。从订单情况来看，5月订单跟4月比较，有50%企业订单小幅下滑，有30%是大体持平，有20%是小幅增加。目前仍处于钢材旺季后半期，钢厂订单虽有转弱但下滑不算太严重。从利润水平来看，由于原料价格跌幅大于钢价跌幅，所以当前样本钢企螺纹钢、线材的盈利在50-200元/吨不等。从生产情况来看，除一家钢企正有一个高炉在检修以外，其余钢厂都是满负荷生产状态，且后期没有减产计划。从原料库存来看，目前中小钢企铁矿石库存天数从7-10天不等，中大型钢企铁矿石库存20-30天左右，都处于正常偏低水平，但较库存下限仍有一定空间。且多数钢厂表示，目前这个价位他们以观望为主，要采也是以随采随用、陆续补库为主，不准备集中采购。所以可以认为，100美金左右的矿价是没有买盘支撑的。 二、现货市场： 20日国内动力煤市场小幅下跌，进口煤市场稳中有跌；国内进口矿市场大幅下跌，国际铁矿石市场继续下跌；钢坯市场变动不大；生铁、废钢市场稳中有跌；焦炭、炼焦煤重回跌势；铁合金市场维持稳定。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 银河期货 1,208 -1,512 永安期货 3,906 5 永安期货 3,375 -17 2 国泰君安 1,049 -1,077 华泰长城 3,660 25 银河期货 3,035 59 3 长安期货 647 -736 银河期货 2,978 -721 万达期货 2,417 174 4 浙商期货 601 -283 万达期货 2,094 1 申银万国 1,995 10 5 宝城期货 526 203 浙商期货 2,064 0 中信新际 1,677 23 6 徽商期货 514 -743 鲁证期货 1,573 72 浙商期货 1,611 -115 7 申银万国 447 -1,033 格林大华期货 1,095 -62 浙江新世纪 1,219 -26 8 中信期货 442 -602 中信新际 1,044 1 格林大华期货 1,180 -52 9 瑞达期货 363 -739 国投期货 989 -6 国泰君安 892 14 10 万达期货 339 -818 上海中期 954 15 中国国际 772 -17 期市有风险 入市须谨慎 4 11 中银国际 328 -91 一德期货 904 74 华泰长城 654 -58 12 渤海期货 310 234 瑞达期货 709 -146 国贸期货 613 69 13 鲁证期货 296 -406 中信期货 700 5 财富期货 572 -18 14 中辉期货 282 -442 金友期货 597 9 华西期货 537 182 15 东航期货 281 -121 中国国际 581 -11 上海中期 501 2 16 南华期货 258 -321 锦泰期货 571 -14 宝城期货 486 337 17 兴证期货 251 -426 天风期货 527 0 东航期货 355 -155 18 华鑫期货 242 178 国联期货 360 -2 恒泰期货 328 -10 19 海通期货 228 -1,331 首创期货 358 72 中辉期货 307 -10 20 中投天琪 222 -342 国海良时 305 18 国信期货 291 -14 合计 8,834 -10,408 25,969 -665 22,817 378 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 同信久恒 190784 -24969 1 永安期货 66943 -2775 1 中信期货 124423 9544 2 国泰君安 142775 59639 2 银河期货 47685 119 2 浙商期货 75179 880 3 瑞达期货 110485 -216 3 华泰长城 44737 7678 3 江西瑞奇 62055 -3009 4 海通期货 108396 -11025 4 成都倍特 40206 700 4 永安期货 54932 -17647 5 永安期货 97268 12238 5 中钢期货 39246 -613 5 华安期货 53836 5105 6 东证期货 94517 71951 6 海通期货 36747 -1413 6 海通期货 49134 9505 7 南华期货 82413 -1472 7 中信期货 31380 749 7 银河期货 42156 -280 8 申万期货 76258 29527 8 中国国际 29377 884 8 一德期货 32020 457 9 招商期货 68656 10263 9 瑞达期货 26881 202 9 南华期货 30081 1776 10 银河期货 67667 -62789 10 国泰君安 26624 2099 10 华泰长城 30054 3534 11 北京中期 66511 -7793 11 一德期货 26068 922 11 东证期货 25504 -729 12 华泰长城 65874 -19832 12 南华期货 25728 327 12 中国国际 25259 5900 13 中信期货 61191 -22128 13 北京中期 24500 -534 13 光大期货 24843 -2729 期市有风险 入市须谨慎 5 14 华鑫期货 56793 10875 14 浙商期货 23230 1354 14 申万期货 22187 -1057 15 铜冠金源 54115 14196 15 浙江中大 23150 570 15 国贸期货 21549 2574 16 中融汇信 52151 11987 16 光大期货 21495 685 16 瑞达期货 20945 4471 17 东吴期货 50530 22850 17 弘业期货 19836 28 17 国泰君安 20795 -2518 18 国投期货 42807 -11989 18 广发期货 17608 110 18 上海中期 20411 -1077 19 山西三立 41709 2087 19 大有期货 17607 -1366 19 广发期货 18910 345 20 中财期货 39816 20292 20 东证期货 17164 646 20 成都倍特 18784 -1562 合计 1570716 103692 合计 606212 10372 合计 773057 13483 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次