【生猪周报】供应压力继续体现 生猪价格窄幅震荡

研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 第二章内容提纲 1.综合分析&交易策略 ◼综合分析 本周全国各地生猪价格整体呈现小幅震荡态势，但总体价格较上周有所回落。规模企业近期出栏积极性仍然相对较高，因前期节奏偏慢以及后续出栏周期较短，总体来看，标猪供应压力较大，肥标价差继续走强，生猪出栏体重呈现回落。散户前期出栏量虽然较大，但由于成猪数量较多，近期出栏积极性仍然相对较高。受此影响，整体供应端压力仍然较大。需求方面来看，本周生猪屠宰量继续增加，同时冻品库存继续下滑，猪肉鲜销率也同样呈现增加态势，猪肉产量相对较大。但由于价格仍然表现出较强支撑，总体消费仍然相对良好。后续生猪出栏压力预计难有明显缓解，但消费方面可能会继续呈现改善态势，因此猪价预计小幅反弹。但大方向来看，由于总体生猪供应量较大，消费支撑有限，后续仍偏于下滑。 期货方面，本周盘面仍然以窄幅震荡为主，由于盘面下跌对于后续压力体现比较充分，市场进一步下行动力有所减弱，加之近期现货整体以稳为主，波动相对有限。近期市场题材整体有限，预计继续以震荡运行为主。 交易策略 单边：短期观望为主套利：观望期权：卖出宽跨式策略 目录 第二章内容提纲 1.生猪价格——供应压力继续体现价格窄幅震荡 生猪：本周全国各地生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区14.97-15.25元/公斤，下跌0.55-0.65元/公斤；华北地区15.92-16.02元/公斤，下跌0.05-0.15元/公斤；河南山东地区15.77-16.06元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；华东地区15.85-16.35元/公斤，下跌0.05-上涨0.4元/公斤；西南地区15.5-15.69元/公斤，下跌0.3-上涨0.15元/公斤；中部地区15.5-16.05元/公斤，持稳或上涨0.15元/公斤；华南地区15.7-15.94元/公斤，持稳或上涨0.2元/公斤。本周生猪养殖端出栏压力继续体现，需求方面也有所改善，但供应端压力大于需求端压力，价格仍承压。周内生猪市场整体供需博弈，价格以窄幅震荡为主。 2.出栏与消费变化——出栏压力继续体现需求端有所好转 ◼出栏情况：本周生猪出栏节奏继续加快，规模企业出栏积极性较高，前期出栏完成情况一般，近期标猪出栏增多，受此影响，生猪出栏均重下行，同时肥标价差继续走强。养殖户方面，前期仍有一定存栏，出栏积极性仍然相对较高。由于近端成猪供应压力仍然较大，生猪出栏预计仍将维持偏高水平； ◼消费状况：本周生猪市场消费整体表现较好，一方面，生猪屠宰量较上周继续增加，另一方面，冻品库存也呈现下行态势，猪肉表观消费量整体增加，并且，生猪鲜销率也呈现增加态势。在当前猪肉供应呈现增加的背景下，猪价仍有支撑，反应消费端整体良好。 3.养殖利润——价格小幅下行养殖利润略有回落 本周生猪价格整体呈现回落态势，养殖利润逐步走弱。截止1月17日当周，生猪自繁自养利润157.32元/头，下跌45.24元/头，外购仔猪利润-43.65元/头，环比下跌10.03元/头。前期仔猪补栏成本较高，当前外购仔猪养殖利润仍然呈现亏损状态。 4.母猪&仔猪价格——继续小幅上涨 ◼仔猪：本周7公斤仔猪价格482元/头，较上周上涨46元/头，15公斤仔猪价格580元/头，较上周上涨35元/头。仔猪补栏积极性仍然较高； ◼母猪：本周母猪价格1641元/头，环比上涨4元/头。市场母猪补栏积极性整体表现比较一般，近期淘汰母猪价格回落较快，市场淘汰积极性可能有所增加。 5.能繁母猪存栏情况 能繁存栏情况：涌益口径12月能繁环比继续上升，其中样本一口径环比增加1.27%，样本二口径环比增加0.86%。钢联口径12月能繁母猪存栏环比增加0.39%，其中规模企业环比增加0.36%，中小散环比增加1.13%。整体来看，12月以来，母猪存栏环比增速小幅增加。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn