【生猪日报】供应压力继续体现 价格阶段性回落

生猪日报（2025年2月26日）

核心观点

• 全国生猪价格整体偏弱，供应压力持续体现，价格阶段性回落。
• 规模企业出栏量小幅增加，但总体供应仍未恢复至高位，市场标猪供应充足。
• 普通养殖户出栏偏低，二次育肥存栏量增加，但入场积极性受成本制约。
• 短期猪价下行压力增大，期货盘面继续回落，远月合约仍存回落风险。

关键数据

• 现货价格：全国均价14.65元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤。各省份价格涨跌互现，河南、山西、辽宁等地价格下跌，安徽、湖南、浙江等地价格稳定或微涨。
• 期货价格：主力合约LH01下跌5元/吨，LH03下跌15元/吨，LH09下跌100元/吨，远月合约仍存回落压力。
• 仔猪/母猪价格：仔猪价格467元/公斤，下跌17元/公斤；母猪价格164元/公斤，下跌1元/公斤。
• 养殖利润：自繁自养利润46.84元/头，较昨日增加24.72元/头；外购仔猪利润27.69元/头，较昨日减少4.24元/头。
• 屠宰量：屠宰量136,760头，较昨日增加340头。

研究结论

• 供应端整体偏宽松，养殖端出栏积极性增加但支撑力度有限，短期猪价仍下行。
• 期货盘面受现货价格影响继续回落，预计低位震荡为主。
• 交易策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权建议卖出宽跨式策略。

图表说明

• 图1：期现货价格走势
• 图2：现货基差
• 图3：LH3-5价差
• 图4：生猪盘面结构
• 图5：生猪自繁自养利润
• 图6：外购仔猪利润