【生猪周报】供应压力继续体现 价格逐步回落

研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 第二章内容提纲 1.综合分析&交易策略 ◼综合分析 本周全国各地生猪价格整体呈现回落态势，供应端压力仍然比较明显，由于规模企业整体出栏积极性仍然较高，同时普通养殖户也有较明显的出栏意愿，因此整体供应端相对偏宽松。近期生猪出栏体重整体有所下降，肥标价差仍维持相对较高水平，标猪供应压力仍然较大。而需求方面来看，近期生猪屠宰量环比小幅下降，但价格支撑力度比较有限，因此实际需求表现比较一般，并且从近期鲜销率来看，同样呈现下行态势，走货整体表现一般。 本周期货盘面继续回落，市场对于后续供应压力仍有担忧，并且由于整体来看，市场需求支撑力度比较有限，大方向预计仍以偏弱为主。 交易策略 单边：短期观望为主套利：观望期权：卖出宽跨式策略 目录 第二章内容提纲 1.生猪价格——供应压力继续增加价格重心下移 ◼生猪：本周全国各地生猪价格整体呈现回落态势。其中东北地区15.52-15.9元/公斤，上涨0.45-0.6元/公斤；华北地区16.02-16.07元/公斤，下跌0.05-0.1元/公斤；河南山东地区15.67-16.06元/公斤，下跌0.25-0.5元/公斤；华东地区15.45-16.4元/公斤，下跌0.6-0.8元/公斤；西南地区15.35-15.99元/公斤，下跌0.9-1.2元/公斤；中部地区15.35-16.05元/公斤，下跌0.55-0.9元/公斤；华南地区15.5-15.94元/公斤，下跌0.9-1.3元/公斤。本周生猪供应压力继续释放，规模企业出栏量继续增加，同时养殖户出栏积极性也相对较高，大体重猪源出栏量继续增加，下游需求近期仍然比较平淡，生猪市场短期仍然以供需偏宽松为主，价格重心下移。 2.出栏与消费变化——出栏端继续增加需求表现疲软 ◼出栏情况：本周规模企业出栏节奏较上周有所加快，但由于本月生猪出栏计划相对偏低，因此在过去一周，规模企业生猪出栏量仍然处于中性水平。养殖户大猪出栏积极性仍然较高，虽然本周肥标价差以及生猪出栏体重均呈现下行态势，但总体仍维持高位，标猪供应仍然相对偏宽松。未来一段时间预计养殖端出栏积极性仍然相对较高； ◼消费状况：本周生猪市场市场消费端表现比较一般，一方面，从周度屠宰数据以及白条价格来看，需求端对于价格支撑力度比较有限，另一方面，冻品库存以及生猪鲜销率均呈现下行态势，反应整体白条需求比较一般。 3.养殖利润——继续小幅反弹 本周生猪价格略有回落，但因前期成本端下行，生猪养殖利润环比继续改善。截止1月10日当周，生猪自繁自养利润202.56元/头，上涨33.74元/头，外购仔猪利润-33.62元/头，环比上涨39.05元/头。因前期外购仔猪补栏成本较高，当前外购仔猪养殖利润仍处于亏损。 4.母猪&仔猪价格——小幅上涨 ◼仔猪：本周7公斤仔猪价格436元/头，较上周上涨34元/头，15公斤仔猪价格545元/头，较上周上涨54元/头。仔猪补栏积极性整体改善 ◼母猪：本周母猪价格1637元/头，环比上涨7元/头。市场母猪补栏积极性整体比较一般，淘汰母猪与商品猪比价整体呈现回落态势，淘汰积极性或有所增加。 5.能繁母猪存栏情况 能繁存栏情况：涌益口径12月能繁环比继续上升，其中样本一口径环比增加1.27%，样本二口径环比增加0.86%。钢联口径12月能繁母猪存栏环比增加0.39%，其中规模企业环比增加0.36%，中小散环比增加1.13%。整体来看，12月以来，母猪存栏环比增速小幅增加。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 陈界正 期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn