机器人有望筑造第二增长曲线，关注消费电子企业机器人“ChatGPT”机遇

证券研究报告 行业研究 2025年1月21日 本期内容提要: ➢头部大厂角逐，相关产品迭代迅速。Figure机器人战略清晰，发展路径明确。据FIGURE官网信息，未来人形机器人的机遇主要体现在三个方面，第一是体力劳动，目前全球GDP的50%占比为人力。第二是消费类家用，目前大约7亿老龄化人口需要家庭护理。第三是外太空探索。人形机器人的未来充满了想象力，但目前让机器人更加智能是必要的。FIGURE正在建造数据姻亲，为人形机器人提供支持，重要的合作伙伴包括OpenAI、Microsoft、Nvdia等等。优必选科技成立于2012年3月，是人形机器人的领导者之一。2023年12月29日，优必选（股票代码：9880.HK）于香港交易所主板挂牌上市。优必选是全球少数具备人形机器人全栈式技术能力的公司，公司自主研发的人形机器人Walker是中国首个商业化双足真人尺寸人形机器人。优必选率先实现了人形机器人落地应用，是全球唯一一家与多家车企宣布合作的人形机器人公司，工业人形机器人Walker S系列也成为全球进入最多车厂实训的人形机器人。宇树科技也发布了人形机器人，运动能力、关节自由度等优势较大。目前，全球发布的人形机器人款式较多，且大多具有自身优势的特色。宇树科技的Unitree H1身高约180cm，体重约47kg。配备3D激光雷达、深度相机等传感器件，运动能力也较强。而nitree H1-2具有27个自由度，商业化前景良好。 ➢AI推动行业发展，机器人技术的“ChatGPT时刻”有望到来。AI的发展，为各行各业的智能化提供了良好的土壤。英伟达作为全球AI的领导者之一，也推出了相关的产品，包括Omniverse、Cosmos等功能强大的工具集合。NVIDIA Omniverse™是一个API、SDK和服务平台，使开发者能够将OpenUSD、NVIDIA RTX™渲染技术和生成式物理AI集成到现有的软件工具和模拟工作流中，用于工业和机器人用例。NVIDIA Omniverse™为人形机器人的研发和应用提供了强大的支持，目前在许多方面都推动了人形机器人的进展，官方网站上披露的用例合成数据生成、自动驾驶汽车仿真、产品配置器、强化学习、虚拟 设 施 集 成 等 等 。NVIDIA在CES 2025上 宣 布 推 出NVIDIA Cosmos™，NVIDIA Cosmos™是一个平台，包含先进的生成式世界基础模型、高级分词器、面向自动驾驶汽车（AV）和机器人开发人员的加速数据处理和管理管道。“机器人技术的‘ChatGPT时刻’即将到来。与大型语言模型一样，世界基础模型是推进机器人和AV开发的基础，但并非所有开发人员都拥有训练自己的专业知识和资源，“NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋表示。“我们创建Cosmos是为了使物理AI大众化，并让每个开发人员都能接触到通用机器人技术。”目前，领先的机器人和汽车公司，包括1X、Agile Robots、Agility、Figure AI、Foretellix、Fourier、Galbot、Hillbot、IntBot、NeuraRobotics、Skild AI、Virtual Incision、Waabi和XPENG，以及拼车巨头Uber，都是首批采用Cosmos的公司。 ➢投资建议：我们认为，目前AI产业正在对人类现有产业进行深度的变革，2025年AI云侧与端侧汇聚，人形机器人作为AI端侧的一个重要赛道，有广阔的商业化空间。消费电子行业中许多企业技术底蕴深厚、工程经验丰富，且与海内外头部机器人企业有良好合作关系，部分优质的企业有望借助此次机遇，筑造自身第二发展曲线，建议关注目前电子行业中优质企业。 ➢风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险；新技术和新产品推进不及预期风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 机器人技术的“ChatGPT时刻”有望到来......................................................................................5机器人行业发展迅速，人形机器人商业化或已不远...............................................................5头部大厂角逐，相关产品迭代迅速...........................................................................................8AI推动行业发展，机器人技术的“ChatGPT时刻”有望到来...........................................10风险因素............................................................................................................................................13 表目录 表1：人形机器人分类-按形态分类.....................................................................................................................5表2：人形机器人分类-按应用场景分类...........................................................................................................5表3：智能机器人技术 ...............................................................................................................................................6表4：建议关注个股................................................................................................................................................12 图目录 图1：Figure02..............................................................................................................................................................5图2：宇树科技人形机器人.....................................................................................................................................5图3：机器人产业链...................................................................................................................................................6图4：全球智能服务机器人及智能服务机器人解决方案产业的市场规模............................................7图5：优必选机器人在工厂工作............................................................................................................................7图6：特斯拉机器人在工厂工作............................................................................................................................7图7：FIGURE.................................................................................................................................................................8图8：优必选机器人系列..........................................................................................................................................9图9：宇树科技人形机器人.....................................................................................................................................9图10：宇树科技人形机器人...................................................................................................................................9图11：Omniverse平台..........................................................................................................................................10图12：Omniverse使用案例................................................................................................................................11图13：Omniverse使用案例................................................................................................................................12 机器人技术的“ChatGPT时刻”有望到来 机器人行业发展迅速，人形机器人商业化或已不远 机器人是一种可以在两个或多个轴上编程的驱动机械装置，具有一定的自主性。可于其所处环境中移动，以执行预定任务。自主性指机器人无需人为干预就能根据其感知到的信息执行预定任务。 人形机器人是指形状及尺寸与人体相似，能够模仿人类运动、表情、互动及动作的机器人，并一定程度上具备认知和决策智能。人形机器人建立在多个学科的基础上，是一个国家工业文明水平标志之一。 资料来源：figure官网，信达证券研发中心 资料来源：宇树科技官网，信达证券研发中心 从形态来看，人形机器人可以分为轮式人形机器人、足式人形机器人、全能型人形机器人等。按照应用场景来看，人形机器人可以分类为