生猪日报：期价震荡调整

行情概览

• 生猪日报（2025-01-21）：期价震荡调整。
• 市场动态：
  • 冬至后二育生猪（70公斤以下）倾向于春节前出栏。
  • 春节临近，北方白条订单增加。
  • 主力合约（LH2503）减仓2877手，持仓量约6万手，收盘于12855元/吨。

基本面分析

• 供应端：
  • 2025年1月-2月能繁母猪存栏减少，3月起转增。
  • 仔猪数据显示2025年上半年生猪出栏量逐月增加。
• 需求端：
  • 2月、3月属传统消费淡季。
• 肥标差：春节前或宽幅震荡。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：仔猪数据预示出栏量增加、消费淡季、托底力量待行业亏损后进场。
  • 多头：春节前降重利于肥标价差高位刺激二育进场，春节后猪价下跌或引二育入场。
• 整体观点：空头看跌，多头对后市悲观程度降低。

策略建议

• 观点：现货下跌趋势未结束。
• 核心逻辑：
  1. 出栏体重连降数周但仍有空间。
  2. 2025年一季度生猪出栏量增加令猪价承压。
  3. 春节后消费淡季猪价或再次下跌。
  4. 2503合约贴水现货幅度大，盘面下跌空间有限，建议谨慎追空。

重点数据追踪

• 白条均价：141-183元/公斤（2022-2025年）。
• 玉米价格：2100-3000元/吨（2022-2025年）。
• 生猪出栏价：15.34元/公斤（全国，2021-2025年）。
• 样本企业屠宰量：40,000-300,000头（2022-2025年）。
• 期货价格：01-11合约波动，03合约收12855元/吨。
• 主力基差：河南2925-2855元/吨。
• 合约价差：05-11合约价差波动，03-05合约价差-300至0元/吨。

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