铁矿周报：铁水止跌宏观增强 铁矿大幅反弹

2025年1月20日 铁水止跌宏观增强铁矿大幅反弹 核心观点及策略 ⚫需求端：上周高炉检修数量明显减少，铁水产量止跌回升，铁矿需求好转。上周247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周持平，同比去年增加0.95个百分点；高炉炼铁产能利用率84.28%，环比上周增加0.04个百分点，同比去年增加1.30个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加23.81个百分点；日均铁水产量224.48万吨，环比上周增加0.11万吨，同比去年增加2.57万吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫供应端：上周海外发运与到港量均环比回落，供应压力有所缓解，港库库存回落。上周澳洲巴西铁矿发运总量2387.5万吨，环比减少236.6万吨。库存方面，全国47个港口进 口铁矿库存 为15717.35，环比 增1.39；日均疏港量348.39增7.22。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，需求端上周高炉检修数量明显减少，铁水产量止跌回升，铁矿需求好转。供应端海外发运与到港量均环比回落，供应压力有所缓解，港口库存回落。基本面好转，宏观预期回升，预计期价偏强运行。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 二、行情评述 上周铁矿期货明显反弹，需求增加供应回落，供需好转，叠加宏观预期回升，期价表现偏强。现货市场，日照港PB粉报价790元/吨，环比上涨28，超特粉660元/吨，环比上涨25，现货高低品PB粉-超特粉价差130元/吨。 需求端，上周高炉检修数量明显减少，铁水产量止跌回升，铁矿需求好转。上周247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周持平，同比去年增加0.95个百分点；高炉炼铁产能利用率84.28%，环比上周增加0.04个百分点，同比去年增加1.30个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加23.81个百分点；日均铁水产量224.48万吨，环比上周增加0.11万吨，同比去年增加2.57万吨。 供应端，上周海外发运与到港量均环比回落，供应压力有所缓解，港库库存回落。上周澳洲巴西铁矿发运总量2387.5万吨，环比减少236.6万吨。澳洲发运量1790.9万吨，环比减少155.3万吨，其中澳洲发往中国的量1559.8万吨，环比增加93.6万吨。巴西发运量596.6万吨，环比减少81.2万吨。本期全球铁矿石发运总量2815.6万吨，环比减少296.5万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为15717.35，环比增1.39；日均疏港量348.39增7.22。 需求端上周高炉检修数量明显减少，铁水产量止跌回升，铁矿需求好转。供应端海外发运与到港量均环比回落，供应压力有所缓解，港口库存回落。基本面好转，宏观预期回升，预计期价偏强运行。 三、行业要闻 1.2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面积53741万平方米，下降27.4%。 2.2024年，全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%，其中，民间固定资产投资257574亿元，下降0.1%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.33%。 3.2024年12月末，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%。2024年全年，人民币贷款增加18.09万亿元；社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%。 4.商务部等4部门：做好2025年家电以旧换新工作。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑等12类家电产品给予补贴，每件补贴不超过2000元。 5.美国2024年12月未季调CPI同比上升2.9%，为连续第三个月反弹，创2024年7月以来新高，符合市场预期。核心CPI同比回落至3.2%，为2024年8月以来新低，市场预期为持平于3.3%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。