铁矿石周报：铁水产量大幅回升，铁矿偏强运行

铁 水 产 量 大 幅 回 升，铁 矿 偏 强 运 行20250914 从业资格号：F031186760769-22116880交易咨询号：Z0022773作 者 ： 曾 可 审核：段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：近期全球铁矿发运量大幅下滑。2025年9月1日-9月7日，全球铁矿石发运总量环比下降800.6万吨至2756.2万吨。其中，澳洲19港发运1779.5万吨，周环比降32万吨；巴西19港发运487.5万吨，周环比降509.1万吨；非主流地区发运有所下降，周环比降259.5万吨至489.2万吨。此外，本期外矿到港量也有所回落，2025年9月1日-9月7日，中国45港到港量环比下降78吨至2448万吨；本轮北方六港到港总量为1320万吨，周环比增19.2万吨。上周外矿发运量大幅下滑，主因巴西发运环比大降，非主流发运下降幅度也较大。 ◆需求：截至2025年9月12日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率60.17%，较前周下降0.87%；钢厂高炉开工率83.83%，较前周增加3.43%；日均铁水产量环比增加11.71万吨至240.55万吨，铁水产量迅速回升。上周钢厂高炉集中复产，开工率大幅提升，日均铁水产量迅速回升至240万吨以上，铁矿需求有较强韧性，且国庆假期临近，9月中下旬钢厂有补库预期，需求端支撑较强。 ◆库存：截至2025年9月12日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13849.47万吨，周环比增24.15万吨。分国别来看，澳矿库存5806.51万吨，周环比降69.51万吨；巴西矿库存5228.22万吨，周环比增109.26万吨。钢厂进口铁矿库存8993.05万吨，周环比增53.18万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周下降1天。铁矿港口库存环比小幅增加。 ◆观点：产业方面，上周外矿发运量大幅下滑，主因巴西发运环比大降，非主流发运环比降幅明显；此外，外矿到港量也有所回落，海外铁矿供应大幅下滑。需求端，限产扰动结束，上周钢厂高炉集中复产，钢厂开工率大幅提升，日均铁水产量快速回升至240万吨以上高位，铁矿需求韧性较强。综合来看，短期铁矿供需偏紧，且国庆假期临近，9月中下旬钢厂对原料有补库预期，预计矿价维持震荡偏强走势。 ◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750-780元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2025年9月12日，澳矿库存5806.51万吨，周环比降69.51万吨；巴西矿库存5228.22万吨，周环比增109.26万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年9月12日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13849.47万吨，周环比增24.15万吨。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存8993.05万吨，周环比增53.18万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为20天，较前周下降1天。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年9月1日-9月7日，澳洲19港发运1779.5万吨，周环比降32万吨；巴西19港发运487.5万吨，周环比降509.1万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年9月1日-9月7日，全球铁矿石发运总量环比下降800.6万吨至2756.2万吨。非主流地区发运有所下降，周环比降259.5万吨至489.2万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2025年9月1日-9月7日，中国45港到港量环比下降78吨至2448万吨；本轮北方六港到港总量为1320万吨，周环比增19.2万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年9月12日，126家矿山企业本轮产能利用率为63.83%，周环比增3.28%；铁精粉日均产量为40.27万吨/天，较上周增加2.07万吨。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年9月12日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率83.83%，较前周增加3.43%；日均铁水产量环比增加11.71万吨至240.55万吨，铁水产量迅速回升。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年9月12日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率60.17%，较前周下降0.87%。吨焦平均利润35元/吨，吨焦平均利润较前周下降29元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/