集装箱和干散货航运市场周报：以色列批准停火协议，盘面继续弱势整理

一、航运市场运价监测

• 现货市场：1月17日SCFI跌6.98%，1月13日SCFIS跌3.8%，1月16日BDI涨5.57%。集运：本周SCFI收2130.8点，SCFI欧线收2279 -6.6%，地中海线-4.31%；美西-9.61%、美东-4.32%。干散货：BDI收1023点。BCI +27.32%，BPI-9.68%，BSI -7.83%。
• 期货市场：EC2502：1970、EC2504：1228.3，EC2506：1265、 EC2508：1284.4、EC2510：1008、EC2512：1014。
• 航运成本：利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别-0.19%,-0.19%,-0.22%。燃油成本：WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收111.79美元/桶、491.71美元/吨、603.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为111.79美元/吨。油价偏强震荡。汇率：美元兑人民币窄幅震荡。
• 航运需求：宏观：全球PMI50，+0.6、美国49.7，+1.2、欧元区45.2，-0.8、中国：50.3,+0.2 、日本49，-0.2、越南50.8，-0.4。（欧洲）欧元区11月零售销售月率0.1%高于前值低于预期。（美国）美国12月失业率4.1%，小于预期及前值；美国11月工厂订单月率-0.4%,开始下滑。微观：样本欧线需求开始回落。
• 航运供给：集装箱船队：12月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位开始宽松。（箱量）市场箱量逐渐宽松。干散货船队：11月，干散货船队规模达到1014.15 million DWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.99%。

二、航运市场周度观点

• 欧线：以色列批准和谈协议，叠加春节临近，运价整体弱势。供应端：未来大船持续下水，供应链相较2024年稳定。需求端：春节货量已从高点下滑，明年欧洲经济或仍处于低位，但继续变差概率不大，IMF预计明年欧洲经济将保持低速增长，欧线需求或将保持稳定。交易策略：明年大船增速放缓，和谈后进程仍然充满曲折，叠加船东依然观望不会立马复航苏伊士运河，因此推荐4-6反套，10-12反套。
• BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。

三、航运市场基本面分析

• 集运市场基本面分析：
  • 运价：SCFI跌6.98%，运价震荡回落。
  • 基差：长协谈判下基差收敛。
  • 春节临近，需求见高点。
  • 长协价盘点：2025年长协价（起运港上海）：欧线：2500$-3200$/FEU。
  • 美元兑人民币：本周窄幅震荡。
  • 航运利润：欧线利润窄幅震荡。
  • 航运成本：油价偏强震荡。
  • 航运需求：美国经济依然较为强劲，欧元区底部震荡，12月越南出口继续下降。
  • 运力供给：各航线仓位总体趋于宽松。
  • 集装箱供给：集装箱产量高位回落。
• 干散货市场基本面分析：
  • 运价：BDI涨5.57%。
  • 船舶供给：总量不断增加，增速降低。12月，干散货船队规模达到1022.5 million DWT，13840艘，运力环比上涨0.29%，同比上涨2.99%。
  • 需求：10月中国吞吐量微减，7月全球主要地区铁矿石、焦煤、非焦煤贸易量下降，7月全球粗钢产量-4.2%，7月全球主要地区粮食、大豆、铝土矿贸易进出口下降，9月谷物离岸价略有回暖。