集装箱和干散货航运市场周报：节后需求不振，现货运价继续下跌

•联系电话：0755-8278176•执业资格号：F3021174 Z0012822 •研究员-吕杰•lvjie@cmschina.com.cn 2024年03月02日 航运市场运价监测一 目录 航运市场周度观点概述二 contents 航运市场基本面分析三 一航运市场运价监测 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-期货市场 二航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：3月1日SCFI跌6.2%，2月26日SCFIS跌9.5%，3月01日BDI涨18.06%，集运：本周SCFI收1979.1点，SCFI欧线收2277，跌9.21%，地中海线跌4.99%；美西跌9.15%、美东跌6.2%。干散货：BDI收2203点。BCI涨26.45%，BPI涨8.03%，BSI涨6.56%。 欧线期货：本周收盘，各合约收EC2404：1780.0、EC2406：1474.0、EC2408：1342.0、EC2410：1201.0、EC2412：1288.1。各合约震荡下跌。 航运成本：运营收入/成本：本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为503点，569点，740点，较上周+0.1%，+0.1%，+0.1%，利润-0.04%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收78.26美元/桶、422.08美元/吨、628.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为206.42美元/吨。与上周相比，IFO380-0.8%，VLSFO+0.2%。油价偏强震荡。汇率：本周，美元兑人民币保持偏强震荡走势。 航运需求:宏观：（全球）2024年1月全球制造业PMI指数为50。同比上月，全球+1.0、中国+0.2、美国+2.0、欧元区+2.2、日本+0.1、越南+1.4。（欧洲）欧元区2月制造业PMI终值为46.5，高于前值和预期；其中，德、法、英制造业PMI均反弹。（美国）美国2月Markit制造业PMI终值为52.2，高于预期高于前值；美国至2月24日当周初请失业金人数(万人)为21.5万人，高于前值。美国经济有韧性但存下滑风险。微观：样本欧线需求大幅回落。 航运供给:集装箱船队：1月，集装箱船队规模达到2789万TEU，6122艘，运力环比上涨0.5%，同比上涨4.7%。（舱位）亚欧航线舱位开始缓和。（箱量）市场箱量紧张。干散货船队：1月，干散货船队规模达到1003.03millionDWT，13562艘，运力环比上涨0.12%，同比上涨3.06%。 展望：欧线：中东局势持续恶化，多艘船只陆续被袭。近期加沙停火谈判在开罗恢复。短期看，若谈判无结果，船舶绕行好望角将继续。需求端：目前，春节过后货量大幅萎缩，3月底前海运费连续下滑。欧元区2月制造业PMI终值高于预期和前值，但仍低于荣枯线，总体上看欧元区经济仍在震荡反弹中。需求不振仍将导致SCFIS持续偏弱。我们预计欧线各合约或将呈震荡走势并快速缩小基差。由于巴以冲突仍是较强的不确定性因素，我们建议暂时观望，等待开罗谈判的结果。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：苏伊士运河恢复通行 本周统计独立欧线货代样本 需求方面：节后货量惨淡，相比节前下降三分之二。 空箱方面：随着节后货量下滑，空箱紧张程度得到缓解，空箱租金开始下滑。 舱位方面：舱位紧张程度缓解。 仓库方面:货代仓库堆积货量不在，仓库容量充足。 三航运市场基本面分析 集运市场基本面分析01 干散货市场基本面分析02 01集运市场基本面分析 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：节后需求萎靡，运价回落 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：南非线需求保持良好 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：近洋线运价回落 基差：各合约基差缩小 数据来源：Wind、航交所、招商期货 现货价格下行 红海船舶 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船视宝显示有101艘船舶通往苏伊士运河。 1）绕行好望角，单艘亚欧航线船舶航行频次为3.5-4次/年 2）苏伊士运河，单艘亚欧航线船舶航行频次为4.5-5次/年 长协价盘点：2023-2024 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2023-2024长协价（起运港上海）： 地中海线：平均1615$/FEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU福斯：1650$/FEU瓦伦西亚：1700$/FEU伊斯坦布尔：1554$/FEU 欧线：平均1300$/FEU大BCO鹿特丹：1300$/FEU费利克斯托：1300$/FEU勒阿弗尔:1300$/FEU鹿特丹：1200-1400$/FEU 2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复至往年理性水平。但价格也都高于航运最低迷时的价格。反映出市场各方对未来航运运价没有极度悲观。目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价，即期价格有继续上涨动力。 美元兑人民币：偏强震荡 本周，美元兑人民币保持偏强震荡走势。3月01日收 于7.1974、本 周 涨0.02% 航运成本：本周欧线成本上升，利润下降低 本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为503点，569点，740点，较 上 周+0.1%，+0.1%，+0.1%，利润-0.04%。 航运成本：油价偏强震荡 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收78.26美元/桶、422.08美元/吨、628.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为206.42美元/吨。与上周相比，IFO380-0.8%，VLSFO +0.2%。油价偏强震荡。 航运需求：1月全球PMI上涨1.0 ➢2024年1月全球制作业PMI指数为50。同比上月，全球+1.0、中国+0.2、美国+2.0、欧元区+2.2、日本+0.1、越南+1.4。 ➢1月，我国制造业新出口订单+1.4%。小、中、大型企业PMI分别-0.1%、+0.4%、+0.2%。 航运需求：美国经济放缓但强于欧洲 航运需求：美国经济放缓但强于欧洲 航运需求：部分指标开始好转 航运需求：1月美国消费者信心指数上涨9.3 ➢2024年1月美国消费者信心指数上涨9.3。 ➢2023年12月美国耐用品新订单环比-5.43%，耐用品 库 存 环 比+0.25%，耐 用 品 未 完 成 订 单 环 比+0.05%。 航运需求：越南出口金额当月同比上升33.85% 数据来源：Wind、招商期货 航运需求：主要区域航线海运集装箱出口趋势 运力供给：远洋航线运力投放加大 船舶供给：大量新船交付使全球船队运力过剩 ➢1月，集装箱船队规模达到2789万TEU，6122艘，运力环比上涨0.5%，同比上涨4.7%。 ➢2023年以来，集装箱在营运力船队规模同比2022年以平均5%的速度在增长。全球集装箱船队规模扩增势头迅猛。 船舶供给：大量新船交付使得全球船队运力过剩 ➢1月，集装箱船总交 付量 为44艘，交 付运 力为282.1千TEU,新签 订 单18艘。 ➢1月，集装箱船手持订单840艘，运力达683万TEU ➢1月，集装箱船拆解 量6艘，运 力10.91千TEU 船舶供给：全球集装箱船舶闲置运力比例下降至2.0% 集装箱供给：市场箱量紧缺，集装箱产量环比上升46% 港口访问：全球集装箱港口访问次数回暖 数据来源：Clarksons、招商期货 港口访问：全球集装箱港口访问次数开始回暖 数据来源：Clarksons、招商期货 港口情况：全球港口拥堵值回落 港口情况：美西港口拥堵回落 数据来源：Clarksons、招商期货 港口情况：欧洲港口拥堵回落 数据来源：Clarksons、招商期货 船速：本周船舶航速下降至13.99 ➢17000TEU+集装箱船舶平均航速比上周下降1.1%，欧线17000TEU+集装箱船舶平均运力减少2.7%。 02干散货市场基本面分析 运价：BDI涨18.06% 数据来源：Clarksons、招商期货 BCI租金：航次租金回暖 BPI租金：BPI租金涨跌互现 BSI租金：BSI航次租金涨跌互现 BSI租金：BSI航次租金涨跌互现 数据来源：Clarksons、招商期货 船舶供给：总量不断增加，增速降低 ➢1月，干散货船队规模达到1003.03millionDWT，13562艘，运力环比上涨0.12%，同比上涨3.06%。 ➢2023年以来，干散货船队增速保持在3.5%以下，增速比2020年高峰4.7%左右，显著下滑。但干散货船队规模仍不断增长，对租金形成一定压力。 船舶供给：干散货船总吨位过剩 ➢1月，干散货船总交 付 吨 位 为4.51millionDWT，新签订单1.655millIonDWT。 ➢1月，干散货船手持订单88.69millionDWT。 ➢1月，干散货船拆解 量0.02 milionDWT。 船舶供给:2022年后BCI船队规模增速下降显著 船舶供给:BCI手持订单下降，2024-2025集中交付 ➢1月，BCI总 交 付吨位为2.02millIonDWT，新签订单0.84millIonDWT。 ➢1月，BCI手持订单23.71millionDWT。 ➢1月，BCI船 拆 解量为0。 船舶供给:近期BPI船队规模增速开始下滑 船舶供给:1月BPI手持订单回升 ➢1月，BPI总交付吨位 为1.23 millIonDWT，新 签 订 单0.68millIonDWT。 ➢1月，BPI手持订单30.35millionDWT。 ➢1月，BPI船拆解量为0millionDWT。 船舶供给:2022年7月后BSI船队增速维持在3.5%左右 船舶供给:1月BSI手持订单吨位继续下降 ➢1月，BSI总交付吨位 为0.37 millIonDWT，新签订单0millIonDWT。 ➢1月，BSI手持订单11.84millionDWT。 ➢1月，BSI船拆解量为0.02millionDWT。 需求：11月中国吞吐量增长1.82% 需求：11月全球主要地区铁矿石进口量小幅下降 需求：11月中国铁矿石进口量下降1.4% 需求：11月全球主要地区焦煤贸易量增长4% 需求：11月全球主要地区非焦煤贸易量下降1.2% 供给：11月全球粗钢产量下降0.5% 供给：中国和美国粗钢日均产量分别涨1.19%，0.64% 需求：10月全球主要地区粮食贸易进出口减少19% 需求：10月全球主要地区大豆贸易进出口上升84% 供给：本周港口库存+23.16%，美国大豆出口-6.57% 需求：1月谷物离岸价略有下降 需求：11月全球主要地区铝土矿贸易进出口上升6% 研究员简介 吕杰: 研究员，历任某500强采购部，某大型国企期货部经理，招商期货策略研究员。对化工品品种有套期保值，对冲交易、期货点价经验，在市场历练中对产业结构、景气周期，库存周期有认识。拥有期货从业资格（证书编号：F3021174）和投资咨询资格（证书编号：Z0012822） 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受