集装箱和干散货航运市场周报：和谈与冲突交错，盘面大幅波动

•联系电话：0755-8278176•执业资格号：F3021174 Z0012822 •研究员-吕杰•lvjie@cmschina.com.cn 2025年1月05日 航运市场运价监测一 目录 航运市场周度观点概述二 contents 航运市场基本面分析三 一航运市场运价监测 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-期货市场 二航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：1月3日SCFI涨1.82%，12月30日SCFIS涨4.4%，1月5日BDI跌5.32%，集运：本周SCFI收2505.2点，SCFI欧线收2851-3.75%，地中海线-0.87%；美西+9.08%、美东+5.66%。干散货：BDI收997点。BCI-12.31%，BPI-+3.02%，BSI-2.74%。 航运成本：利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别-0.11%,-0.11%,+0.73%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收69.62美元/桶、442.77美元/吨、551.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为108.73美元/吨。与上周相比，IFO380+0.5%，VLSFO+1.7%。油价窄幅震荡。汇率：本周，美元兑人民币偏强震荡。 航运需求:宏观：（全球PMI）全球50，+0.6、美国49.7，+1.2、欧元区45.2，-0.8、中国：50.3,+0.2、日本49，-0.2、越南50.8，-0.4。（欧洲）欧元区12月消费者信心指数初值-14.5，低于前值；英国11月失业率4.63%，低于前值。（美国）美国11月核心PCE物价指数年率2.8%，与前值持平；美国至12月14日当周初请失业金人数(万人)22，低于前值。。微观：样本欧线需求中枢不高。 航运供给:集装箱船队：12月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位开始宽松。（箱量）市场箱量逐渐宽松。干散货船队：11月，干散货船队规模达到1014.15millionDWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。 展望：欧线：中东和谈与冲突交织，美东劳资谈判在明年初将继续开始，特朗普高关税等因素可能在短期内诱发抢出口导致高运价中枢的特征。供应端：未来大船持续下水，供应链相较2024年稳定。需求端：春节货量已从高点下滑，明年欧洲经济或仍处于低位，但继续变差概率不大，IMF预计明年欧洲经济将保持低速增长，欧线需求或将保持稳定。交易策略：明年大船增速放缓，关税政策可能引起短期供需错配，推动运价上涨，长期可能需求回落，压制运价。目前中东和谈与冲突交错，单边暂时观望，推荐4-6反套，6-10正套。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：需求大幅下滑，苏伊士运河通行 本周统计独立欧线货代样本 需求方面：11月需求反弹受阻。 空箱方面：空箱租金反弹。舱位方面：船东空班挺价。仓库方面:货物累库速度下降。 三航运市场基本面分析 集运市场基本面分析01 干散货市场基本面分析02 01集运市场基本面分析 运价：SCFI涨1.81% 数据来源：公开资料、招商期货 运价：澳新线运价继续小幅攀升 数据来源：公开资料、招商期货 运价：非线运价窄幅震荡 数据来源：公开资料、招商期货 运价：近洋线运价开始回落 基差：长协谈判下基差收敛 数据来源：Wind、航交所、招商期货 春节临近，需求见高点 长协价盘点：2025年长协 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2025长协价（起运港上海）：欧线：2500$-3200$/FEU 美元兑人民币：本周保持震荡 本周，美元兑人民币保持震 荡 走 势。12月27日 收于7.2986、本周+0.05% 航运利润：欧线利润窄幅震荡 本 周 欧 线C1/C2/C3利 润 分别-0.11%,-0.11%,+0.73%。 航运成本：油价窄幅震荡 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收69.62美元/桶、442.77美元/吨、551.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为108.73美元/吨。与上周相比，IFO380 +0.5%，VLSFO+1.7%。油价窄幅震荡。 航运需求：美国经济依然较为强劲 航运需求：11月越南出口环比略有下降 运力供给：各航线仓位总体趋于宽松 数据来源：航务周刊、招商期货 集装箱供给：集装箱产量高位回落 02干散货市场基本面分析 运价：BDI小幅下跌 船舶供给：总量不断增加，增速降低 ➢11月，干散货船队规模达到1022.5millionDWT，13840艘，运力环比上涨0.29%，同比上涨2.99%。 ➢2023年以来，干散货船队增速保持在3.5%以下，增速比2020年高峰4.7%左右，显著下滑。但干散货船队规模仍不断增长，对租金形成一定压力。 需求：10月中国吞吐量微减 需求：7月全球主要地区铁矿石进口量小幅下降 需求：7月中国铁矿石进口量下降11% 需求：7月全球主要地区焦煤贸易量下降9% 需求：7月全球主要地区非焦煤贸易量下降0.2% 供给：7月全球粗钢产量-4.2% 需求：7月全球主要地区粮食贸易进出口-1% 需求：7月全球主要地区大豆贸易进出口-21% 需求：9月谷物离岸价略有回暖 需求：7月全球主要地区铝土矿贸易进出口+8% 研究员简介 产研业务总部能化航运团队研究员，历任某500强采购部，某大型国企期货部经理，招商期货策略研究员。对化工品品种有套期保值，对冲交易、期货点价经验，在市场历练中对产业结构、景气周期，库存周期有认识。拥有期货从业资格（证书编号：F3021174）和投资咨询资格（证书编号：Z0012822） 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 Thank You 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼