航运市场周度观点概述
航运市场运价监测
- 现货市场：1月10日SCFI跌8.56%，1月6日SCFIS跌3.6%，1月10日BDI跌2.24%。集运方面，SCFI收2290.7点，欧线收2440-14.42%，地中海线-7.21%，美西-6.3%，美东-2.94%。干散货方面，BDI收1048点，BCI+5.31%，BPI-8.37%，BSI-7.35%。
- 期货市场：欧线期货本周收盘，EC2502：1997，EC2504：1390，EC2506：1456，EC2508：1504.5，EC2510：1155.6，EC2512：1210。
- 航运成本：利润方面，欧线C1/C2/C3利润分别-0.02%,-0.02%,-0.02%。燃油成本方面，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收73.92美元/桶、451.11美元/吨、567.5美元/吨，VLSFO与IFO价差为116.39美元/吨。油价偏强震荡。汇率方面，美元兑人民币偏强震荡。
航运市场周度观点
- 现货运价：春节临近，运价回落。
- 航运需求：宏观方面，全球PMI50，美国PMI49.7，欧元区PMI45.2，中国PMI50.3。微观方面，样本欧线需求开始回落。
- 航运供给：集装箱船队规模达到2896万TEU，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。亚欧航线舱位开始宽松，市场箱量逐渐宽松。干散货船队规模达到1014.15millionDWT，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。
- 展望：欧线方面，中东和谈与冲突交织，美东劳资谈判已解决，美国制裁俄罗斯导致油价上涨，叠加特朗普高关税等因素可能诱发抢出口导致高运价中枢。供应端，未来大船持续下水，供应链相对2024年稳定。需求端，春节货量已从高点下滑，明年欧洲经济或仍处于低位，但继续变差概率不大，IMF预计明年欧洲经济将保持低速增长，欧线需求或将保持稳定。交易策略：明年大船增速放缓，关税政策可能引起短期供需错配，推动运价上涨，长期可能需求回落，压制运价。目前中东和谈与冲突交错，单边暂时观望，推荐4-6反套，6-10正套。BDI方面，受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。
- 风险点：需求大幅下滑，苏伊士运河通行。
航运市场基本面分析
集运市场基本面分析
- 运价：SCFI跌8.56%，春节临近，运价回落。
- 基差：长协谈判下基差收敛。
- 长协价盘点：2025年长协价（起运港上海）欧线：2500$-3200$/FEU。
- 美元兑人民币：本周震荡走高，收于7.3327，本周+0.06%。
- 航运利润：欧线利润窄幅震荡，C1/C2/C3利润分别-0.02%,-0.02%,-0.02%。
- 航运成本：油价偏强震荡，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收73.92美元/桶、451.11美元/吨、567.5美元/吨。
- 航运需求：美国经济依然较为强劲，欧元区底部震荡，12月越南出口继续下降。
- 运力供给：各航线仓位总体趋于宽松，集装箱供给：集装箱产量高位回落。
干散货市场基本面分析
- 运价：BDI小幅下跌2.24%。
- 船舶供给：总量不断增加，增速降低。12月，干散货船队规模达到1022.5millionDWT，13840艘，运力环比上涨0.29%，同比上涨2.99%。2023年以来，干散货船队增速保持在3.5%以下，增速比2020年高峰4.7%左右，显著下滑。
- 需求：10月中国吞吐量微减，7月全球主要地区铁矿石进口量小幅下降，7月中国铁矿石进口量下降11%，7月全球主要地区焦煤贸易量下降9%，7月全球主要地区非焦煤贸易量下降0.2%，7月全球主要地区粮食贸易进出口-1%，7月全球主要地区大豆贸易进出口-21%，9月谷物离岸价略有回暖，7月全球主要地区铝土矿贸易进出口+8%。
