集装箱和干散货航运市场周报：中东局势激化，欧线海运费维持高位震荡

•联系电话：0755-8278176•执业资格号：F3021174 Z0012822 •研究员-吕杰•lvjie@cmschina.com.cn 2024年01月06日 航运市场运价监测一 目录 航运市场周度观点概述二 contents 航运市场基本面分析三 一航运市场运价监测 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-期货市场 航运市场运价监测-现货市场 二航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：1月5日SCFI涨7.79%，1月1日SCFIS涨1.9%，1月5日BDI涨8.7%，集运：本周SCFI收1896.7点，SCFI欧线收2871点，涨6.57%，地中海线涨3.7%；美西涨8.7%、美东涨10.45%。干散货：BDI收2775点。BCI涨6.57%，BPI涨10.45%，BSI涨7.79%。 欧线期货：本周收盘，各合约收EC2404：2275.5、EC2406：2180.7、EC2408：2116.6、EC2410：1946.3、EC2412：1958。各合约整体偏强震荡。 航运成本：运营收入/成本：2023年COSCO上半年单箱收入仅为1112$/TEU，跌幅52.5%，毛利率减少25.83个百分点。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收71.77美元/桶、459.06美元/吨、603.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为144.44美元/吨。与上周相比，IFO380涨4.6%，VLSFO跌0.5%。油价偏强震荡。汇率：本周，美元兑人民币保持偏弱震荡走势。碳税成本：2024.1.1欧线实施欧盟碳税，各家船东收取范围在12-75欧元/TEU的碳税不等。 航运需求:宏观：（全球）2023年12月全球制作业PMI指数为49。同比上月，全球-0.3、中国-0.4、美国+0.7、欧元区+0.2、日本-0.4、越南1.6。（欧洲）欧元区12月CPI月率0.2%，高于前值-0.6%，欧元区12月制造业PMI初值为44.2，和上期相同；德国12月制造业PMI初值比上期略有上升，但英国、法国下降，欧洲部分宏观指标略有好转。（美国）美国12月密歇根大学消费者信心指数终值为69.7，上升0.3；美国12月季调后非农就业人口21.6(万人)，高于前值17.3万人；美国11月工厂订单月率2.6%，高于上月-3.4%。美国经济有韧性但存下滑风险。微观：样本欧线需求重心上移。 航运供给:集装箱船队：11月，集装箱船队规模达到2749万TEU，6063艘，运力环比上涨0.4%，同比上涨4.3%。（舱位）亚欧航线舱位处于紧张。（箱量）市场箱量充足。干散货船队：11月，干散货船队规模达到999.07millionDWT，13501艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨3.06%。 展望：欧线：（现货）中东局势不断激化，船东绕行好望角在短期内将成为常态。随着春节临近，出货量继续回暖，预计春节前海运费依然将保持高位震荡。（期货）受中东局势影响下，欧线各合约依然呈现偏强上攻形态。短期看（春节前），货量回升配合亚欧航线运力紧缺，欧线期货可能将继续跟随现货继续偏强震荡；长期看（春节后），欧洲经济仍在筑底回暖中，欧洲经济或无法较快复苏维持节后高位海运费，若中东局势逐渐稳定，未来期现运费或终将双回落。综上，短线或继续偏强宽幅震荡上扬，长线或将回落，但投资者需时刻关注中东局势的变化。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：欧洲经济复苏超预期，原油价格超预期中东局势冲突加剧 三航运市场基本面分析 集运市场基本面分析01 干散货市场基本面分析02 01集运市场基本面分析 运价：SCFI涨7.79% 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：中东局势影响，地中海线、波斯湾线运价持续攀升 运价：非线运价继续震荡筑底 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：近洋线运价继续震荡筑底 基差：本周主力合约基差走弱 数据来源：Wind、航交所、招商期货 现货价格 红海通行船舶 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船视宝显示仅有25艘船舶通往苏伊士运河。 1）绕行好望角使得运力下降。绕行后，单艘亚欧航线船舶航行频次为3-3.5次/年。不绕行则单艘亚欧航线船舶航行频次为4.5-5次/年。 2）苏伊士运河，单艘亚欧航线船舶航行频次为4.5-5次/年。 长协价盘点：2023-2024 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2023-2024长协价（起运港上海）： 地中海线：平均1615$/FEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU福斯：1650$/FEU瓦伦西亚：1700$/FEU伊斯坦布尔：1554$/FEU 2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复至往年理性水平。但价格也都高于航运最低迷时的价格。反映出市场各方对未来航运运价没有极度悲观。目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价，即期价格有继续上涨动力。 欧线：平均1300$/FEU大BCO鹿特丹：1300$/FEU费利克斯托：1300$/FEU勒阿弗尔:1300$/FEU鹿特丹：1200-1400$/FEU 美元兑人民币：偏弱震荡 本周，美元兑人民币保持偏弱震荡走势。1月04日收 于7.1418、本 周 涨0.48% 航运成本：单箱收入和成本 以COSCO为例，2023年上半年集装箱航运业务规模在883亿人民币,比上年同期减少57.39%，毛利率减少25.83个百分点。从单箱收入来看，疫情时期最高，2021年约为1888$/TEU，2022年为2338$/TEU，增长23.8%。2023年上半年单箱收入仅为1112$/TEU，跌幅52.5%。 航运成本：油价偏强震荡 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收71.77美元/桶、459.06美元/吨、603.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为144.44美元/吨。与上周相比，IFO380涨4.6%，VLSFO跌0.5%。油价偏强震荡。 航运成本：2024.1.1开始收取碳税 船东将不得不购买欧盟碳排放权配额（EUA），以抵消2024年40%、2025年70%、2026年100%的欧盟和欧洲经济区(EEA)内所有航程的排放量。 目前来看，船东对远东到西欧的碳税收费没有达成一致，收取范围在12-75欧元/TEU的碳税不等。 航运需求：12月全球PMI下跌0.3 ➢2023年12月全球制作业PMI指数为49。同比上月，全球-0.3、中国-0.4、美国+0.7、欧元区+0.2、日本-0.4、越南1.6。 ➢12月，我国制造业新出口订单-0.5%。小、中、大型企业PMI分别-0.5%、-0.5%、-0.1%。 航运需求：美国经济放缓但强于欧洲 航运需求：美国经济放缓但强于欧洲 航运需求：部分指标开始好转 航运需求：12月美国消费者信心指数上涨8.1 ➢2023年12月美国消费者信心指数上涨8.1。 ➢11月美国耐用品新订单环比上升5.39%，耐用品库存环比下降0.25%，耐用品未完成订单下降0.29%。 航运需求：越南出口金额同比上升10.96% 航运需求：主要区域航线海运集装箱出口趋势 运力供给：亚欧航线运力收缩 船舶供给：大量新船交付使得全球船队运力过剩 ➢11月，集装箱船队规模达到2749万TEU，6063艘，运力环比上涨0.4%，同比上涨4.3%。 ➢2023年以来，集装箱在营运力船队规模同比2022年以平均5%的速度在增长。全球集装箱船队规模扩增势头迅猛。 船舶供给：大量新船交付使得全球船队运力过剩 ➢11月，集 装 箱 船总 交 付量 为32艘，交付运力为163.46千TEU,新签订单2艘，运力为2500TEU ➢11月，集 装 箱 船手持订单913艘，运力达751万TEU ➢11月，集 装 箱 船拆解量7艘，运力11.09千TEU 船舶供给：全球集装箱船舶闲置运力比例下降至2.5% 集装箱供给：市场箱量充足，集装箱产量环比上升32.8% 港口访问：全球集装箱港口访问次数已过高峰 数据来源：Clarksons、招商期货 港口访问：本周主要经济体访问量已过峰值 数据来源：Clarksons、招商期货 港口情况：全球港口拥堵值回落 港口情况：受巴拿马运河干旱影响，美东港口拥堵高位震荡 港口情况：欧洲港口拥堵回升 数据来源：Clarksons、招商期货 船速：本周船舶航速上升至13.96，处于相对低位 ➢17000TEU+集 装 箱 船 舶 平 均 航 速 比上 周 增 加0.06%，欧线17000TEU+集装箱船舶平均运力下降0.16%。 02干散货市场基本面分析 运价：BDI涨8.7% 数据来源：Clarksons、招商期货 BCI租金：本周航次租金略升 数据来源：Clarksons、招商期货 BPI租金：BPI租金小幅回落 数据来源：Clarksons、招商期货 BSI租金：BSI租金小幅回落 数据来源：Clarksons、招商期货 BSI租金：BSI租金小幅回落 数据来源：Clarksons、招商期货 船舶供给：总量不断增加，增速降低 ➢11月，干散货船队规模达到999.07millionDWT，13501艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨3.06%。 ➢2023年以来，干散货船队增速保持在3.5%以下，增速比2020年高峰4.7%左右，显著下滑。但干散货船队规模仍不断增长，对租金形成一定压力。 船舶供给：干散货船总吨位过剩 ➢11月，干 散 货 船总交付吨位为1.79millionDWT，新签订单0.37millIonDWT。 ➢11月，干 散 货 船手 持订 单84.1millionDWT。 ➢11月，干 散 货 船拆解量0.47milionDWT。 船舶供给:2022年后BCI船队规模增速下降显著 船舶供给:BCI手持订单下降，2024-2025集中交付 ➢10月，BCI总交付吨位为0.93millIonDWT，新签订单1.05millIonDWT。 ➢10月，BCI手持订单20millionDWT。 ➢10月，BCI船拆解量为0。 船舶供给:近期BPI船队规模增速开始下滑 船舶供给:今年3月后BPI手持订单增长迅速 ➢11月，BPI总交付吨位为0.85millIonDWT，新签订单0.76millIonDWT。 ➢11月，BPI手持订单29.5millionDWT。 ➢11月，BPI船拆解量 为0.28 millionDWT。 船舶供给:2022年7月后BSI船队增速维持在3.5%左右 船舶供给:今年7月后BSI手持的订单吨位下降7.7% ➢11月，BSI总交付吨位为2.79millIonDWT，新签订单2.41millIonDWT。 ➢11月，BPI手持订单11.8millionDWT。 ➢11月，BPI船拆解量为0.53。 需求：11月中国吞吐量增长1.82% 需求：9月全球主要地区铁矿石进口量小幅下降 需求：9月中国铁矿石进口量下降1.9% 需求：9月全球主要地区焦煤贸易量下降3% 需求：9月全球主要地区非焦煤贸易量下降0.8% 供给：9月全球粗钢产量下降1% 供给：中国和美国粗钢日均产量分别跌5.08%，涨0.77% 需求：9月全球主要地区粮食贸易进出口减少11% 需求：9月全球主要地区大豆贸易进出口下降11% 供给：本周港口库存涨1.15%，美国大豆出口下降11% 需求：10月谷物离岸价略有下降