核心观点
1月17日，豆类期价整体偏强，油脂陷入震荡。豆一期价依托5日均线保持强势，伴随增仓1万手；豆二期价震荡偏强，期价承压于60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价震荡偏强，期价回到60日均线上方，伴随减仓2.4万手。油脂期价陷入震荡，豆油期价跌幅超1%，期价承压于10日和20日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏弱，期价继续承压于5日均线压力，伴随减仓超1万手；菜籽油期价跌幅超2%，期价承压于5日均线压力，资金变化不大。
豆类市场分析
美豆期价在反映了美国农业部报告利多预期之后，近期走势明显转弱。南美大豆产区迎来有利降雨，短期天气题材降温。市场等待新任总统特朗普上台后的行业政策发布。短期美豆期价震荡偏强，但反弹空间受全球大豆供应创纪录及农户加快定价制约。国内豆粕现货市场持续跟盘振荡，周内成交连续放量，半数为基差合同成交，春节备货时间档口，下游采购情绪缓慢升温，豆粕现货偏强节奏或仍将维持。整体来看，豆类期价短期受情绪驱动，外盘美豆期价重心上移和国内备货需求双重支撑下，短期走势震荡偏强。
油脂市场分析
油脂市场波幅明显收窄。政策真空期，基本面转弱对棕榈油期价形成拖累。南马来西亚棕榈油公会的数据显示，马来西亚棕榈油产量下滑幅度不及出口下滑幅度。主要进口国印度炼油协会数据显示，2024年12月份印度棕榈油进口量环比降低41%，创下9个月低点，因价格上涨促使精炼厂商增加购买豆油。国内方面，油脂市场短线资金离场，资金对盘面支撑减弱。油脂期价受市场资金和情绪扰动影响，波动明显放大，菜籽油领跌油脂板块。整体趋势看，棕榈油筑顶回落大势不改，短期棕榈油期价反弹结束，再度承压下行，豆棕价差延续回归。
关键数据
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3820元/吨，豆粕（张家港）≥43%3020元/吨，豆油（张家港）四级8010元/吨，棕油（广东）24度9570元/吨，菜油（张家港）进口四级8530元/吨。
- 大豆产量预期：AgroConsult将2024/25年度巴西大豆产量预期调高至1.724亿吨（创纪录），种植面积维持4750万公顷。
- 阿根廷大豆产量：罗萨里奥谷物交易所将2024/25年度阿根廷大豆产量预期低于5300万至5350万吨，因二季大豆遭遇严重问题。
- 巴西大豆价格：马托格罗索州大豆平均价格每60公斤袋113.41雷亚尔，较一周前下跌11.02%。
研究结论
豆类短期走势受情绪驱动，外盘美豆期价重心上移和国内备货需求支撑下，短期震荡偏强。油脂市场波幅收窄，棕榈油筑顶回落大势不改，短期反弹结束再度承压下行，豆棕价差延续回归。
