有色日报：有色震荡运行，振幅收窄

有色金属市场总结

核心观点

• 沪铜：主力期价围绕73750一线窄幅震荡，振幅收窄，市场人气低迷。产业托底意愿较强，拉升意愿较弱。短期关注海外俄乌冲突地缘政治风险及国内12月中旬中央经济工作会议预期。
• 沪铝：早盘小幅冲高，整体震荡运行，持仓量持续下降。氧化铝高位反弹给予支撑，但下游受铝材出口退税取消影响，需求表现不佳。关注60日均线多空博弈及中央经济工作会议预期。
• 沪镍：主力期价围绕12.6万一线窄幅震荡，基本面显示供应过剩，但内外盘交仓消化过剩产能，成本支撑坚挺。预计短期维持区间震荡运行。

关键数据

• 铜：智利国家铜业公司（Codelco）目标年底产量约133.1万吨，较去年增长0.5%；Mysteel电解铜社库为13.99万吨，较28日累库0.58万吨。
• 铝：Mysteel电解铝库存为53.8万吨，较28日去库1.5万吨。
• 镍：沪镍2501合约主流升贴水及价格分别为金川+2900元/吨（128060元/吨）、俄罗斯镍-200元/吨（124960元/吨）、挪威镍+2950元/吨（128110元/吨）、镍豆-500元/吨（124660元/吨）。

研究结论

• 铜：短期需关注地缘政治及中央经济工作会议预期，若地缘政治降温或会议利好，铜价有望回升。
• 铝：氧化铝支撑铝价，但需求端受出口退税取消影响，需关注60日均线及政策预期。
• 镍：供应过剩格局持续，但成本支撑坚挺，短期区间震荡为主。