行情回顾
上周，SW汽车板块上涨4.6%，沪深300上涨2.1%。汽车行业PE（TTM）为24倍，较前一周上涨3.9%。
投资要点与建议
- 政策利好：商务部等8部门发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，扩大报废更新支持范围，将国四排放标准燃油乘用车纳入补贴范围，并设定全国最高补贴标准（新能源汽车1.5万元，燃油车1.3万元）。
- 智能汽车进展：第四届全球自动驾驶峰会在京举行，探讨端到端自动驾驶、城市NOA等前沿技术，推动智驾时代变革。
- 投资机会：
- 关注2025年新车周期及以旧换新政策带来的消费提升；
- 关注Robotaxi、华为产业链（赛力斯、北汽蓝谷等）、小米新车型上市；
- 关注智能化加速突破（华为、特斯拉、小米产业链）；
- 关注国四货车报废补贴对重卡行业的提振（潍柴动力、中国重汽等）。
市场表现
- 乘用车：1月1-12日零售53.3万辆，同比下降21%，批发68.9万辆，同比增长14%。消费者等待政策明朗，销量有望回升。
- 新能源汽车：1月1-12日零售20.6万辆，同比增长8%，批发26.1万辆，同比增长45%。以旧换新政策延续将推动销量增长。
行业新闻与公司动态
- 政策：车联网安全新国标4月1日起实施；上汽通用发布2025年发展规划，推出7款新车，加速智能化转型。
- 公司：英搏尔开发eVTOL电机电控产品；华密新材获发明专利；信质集团投资匈牙利生产基地；瑞鹄模具设立机器人子公司；爱柯迪增加墨西哥募投项目；模塑科技获新能源SUV外饰件定点；涛涛车业投资泰国生产基地。
重点覆盖公司
- 推荐逻辑：
- 爱柯迪：产能扩张，新能源车业务加速；
- 广汽集团：旗下品牌混动化、电动化进展，广本广丰贡献增量；
- 福耀玻璃：业务聚焦，盈利能力提升，市占率有望提高；
- 精锻科技：电动车、出口业务增长；
- 明新旭腾：真皮产能扩张，水性超纤革放量；
- 豪能股份：汽车差速器、航空航天业务增长；
- 潍柴动力：重卡发动机龙头，智能物流、氢燃料电池业务潜力大；
- 长安汽车：自主盈利增长，新能源战略发力；
- 科博达：传统灯控市占率提升，发力域控制器；
- 星宇股份：车灯智能化转型，产能扩张；
- 中国重汽：重卡行业优质企业，静待复苏；
- 欣旺达：动力电池差异化竞争，储能市场放量；
- 伯特利：线控制动国产替代加速；
- 上声电子：汽车声学龙头，产能扩张，国产替代推进；
- 天润工业：曲轴连杆龙头，开拓空悬业务；
- 常熟汽饰：新能源配套加速；
- 川环科技：车用胶管行业领先，新能源趋势下业绩提升；
- 保隆科技：汽车零部件供应商，新业务增长潜力大；
- 阿尔特：整车设计龙头，新能源收入占比提升，零部件业务放量；
- 森麒麟：轮胎行业景气上行，新项目助力增长；
- 浙江仙通：汽车密封条龙头，国产替代空间大；
- 多利科技：特斯拉、理想客户带动收入高增，进军一体化压铸；
- 均胜电子：汽车安全、电子板块增长，订单充足；
- 银轮股份：热管理龙头，新能源领域竞争力提升；
- 溯联股份：快速接头技术领先，扩产及新能源布局推动增长；
- 浦林成山：全钢胎制造商，全球化布局优化；
- 耐世特：线控转向订单增长，亚太市场扩张，盈利能力修复；
- 新坐标：冷锻件需求增长，全产业链布局，新能源拓展驱动业绩；
- 沪光股份：汽车线束行业领先，电动化推动规模增长；
- 中鼎股份：非轮胎橡胶制品龙头，传统业务稳定，增量业务放量；
- 拓普集团：传统业务占比下降，新能源客户拓展，轻量化热管理驱动增长；
- 威迈斯：车载电源业务增长，高压化、出海驱动成长；
- 福达股份：混动曲轴、精密锻造增长强劲，新能源电驱齿轮业务拓展。
风险提示
政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险。
