基本面无明显改观 关注“靴子”落地前的抢跑交易
USDA月度供需平衡表
2024/25年度中国棉花产量大幅下调，美国产量和期末库存小幅上调，出口量调减。全球产量调增超200万包至1.194亿包，主要因中国产量增加180万包；美国产量调增，出口量调减；全球库存环比增近190万包，主要来自中国、美国、澳大利亚和印度的增加。
棉花期现
国际ICE棉价承压下行，市场抛售情绪浓厚，外围降息预期和强美元削弱出口预期；国内棉价因12月外贸数据超预期阶段性上涨，但基本面仍不佳，内外棉分化加剧。
棉纱期现
棉纱价格跟随棉价上涨，但表现相对偏弱。
进口棉价
进口棉价整体小幅回调，印度棉价格逆势反弹，因市场超跌和印度进口端收缩。
棉花加工销售进度
全国加工进度达95.4%，超630万吨，企业以“短、平、快”操作为主，销售进度达34%，高于同期。
棉花发运
公路发运量环比增9.86万吨至53.46万吨，铁路出疆棉增0.56万吨至1.53万吨，总运量环比增10.42万吨至54.99万吨。
棉花库存
商业库存环比增2.9万吨至530.98万吨，高于同期；工业库存增1.9万吨至76.7万吨；主要港口库存减0.5万吨至53.18万吨。
产成品库存
终端纯棉纱库存可用天数减3.3天至28.75天，涤棉纱库存减0.77天至21.85天；坯布库存天数增0.32天至23.83天；11月服装库存环比减1.5亿元至1965.8亿元。
棉花仓单
郑商所仓单数量6494张，折合皮棉约25.976万吨，增速明显放缓。
开机情况
纺纱厂开机率环比降1.6%至56%，低于去年同期；织布厂开机率降0.2%至25%，低于去年同期。
利润情况
花价走强推动利润小幅走弱，订单天数减0.41天至7.72天。
美棉周度签约
1月3-9日签约量7.17万吨，环比增71%，中国净增4241吨，主要来自土耳其、越南等。
终端销售
12月服装鞋帽针纺织品类零售额环比增10%，同比跌0.3%；1-12月同比增长0.3%；轻纺城环比走弱但总量尚可。
出口
2024年1-12月服纺出口同比增长4%，其中纺织品增7%，服装增1.4%；12月出口同比增长12%，环比增长12.6%。
进口
11月进口棉花约11万吨，同比下降约64.6%；1-11月进口棉花同比增长约46.7%；11月进口棉纱线约12万吨，同比下降约19.9%；1-11月进口棉纱线同比下降约10.8%。
行业概况
12月棉纺织行业PMI环比降5.4%至40.1%，位于荣枯线下方，淡季特征明显。
替代产品
价差小幅走扩。
CFTC持仓数据
非商业净空头数量继续增加，空头情绪浓厚。
宏观
全球消费就业缓慢复苏，关注特朗普最新政策。
