非银金融周观点
市场及板块行情
- 本周（2025.1.12-2025.1.18），非银金融申万指数上涨3.32%，跑赢沪深300指数1.18个百分点，位列所有一级行业第18名。
- 细分板块表现：证券板块上涨3.96%、保险板块上涨1.46%、多元金融上涨5.10%、互联网金融上涨6.95%、金融科技上涨9.03%。
- 涨幅靠前个股：*ST仁东（+16.70%）、弘业期货（+16.44%）、国盛金控（+14.86%）、新力金融（+9.80%）、拉卡拉（+9.11%）。
- 跌幅靠前个股：九鼎投资（-0.89%）。
券商：规范收费，中介机构IPO服务新规落地
- 1月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》发布，自2025年2月15日起施行。
- 规定主要内容：
- 明确中介机构执业规范：遵循诚实守信、勤勉尽责、独立客观的原则。
- 明确中介机构收费原则：遵循市场化原则，根据工作量、所需资源投入等因素合理确定收费标准。
- 明确监管措施：加强信息沟通和协调配合，依法对中介机构执业行为加强监管。
- 具体收费要求：
- 证券公司从事保荐业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但收费与否以及收费多少不得以股票公开发行上市结果作为条件。
- 从事承销业务的，应当符合国务院证券监督管理机构的规定，综合评估项目成本等因素收取服务费用，不得按照发行规模递增收费比例。
- 目的：防止中介机构与发行人不当利益捆绑，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。
保险：保险公司迎统一监管评级框架
- 1月17日，《保险公司监管评级办法》下发，自2025年3月1日起施行。
- 评级要素：公司治理、偿付能力、负债质量、资产质量、信息科技、风险管理、经营状况、消费者权益保护及其他。
- 评级结果：1-5级和S级，数字越小风险越低，数字越大风险越高。
- 分类监管：
- 评级结果为5级的公司，制定实施风险处置方案，可视情况依法安排重组、实行接管或实施市场退出。
- 评级结果为S级的公司，依法加快推进重组、市场退出等工作。
- 目的：推动保险业提升风险防控能力，优化市场结构，迈向高质量发展。
- 影响：
- 大型保险公司可能评级较高，获更多政策支持巩固地位。
- 中小型保险公司面临挑战，需提升评级以避免受限，同时获得走差异化发展道路、提升竞争力的契机。
市场指标
- A股成交：本周日均交易额12,570亿元，环比增加8.4%，同比增加87.3%。
- 投行：本周发行新股6家，募集资金37.8亿元；上市新股2家，募集资金9.8亿元。
- 两融：截至2025年1月16日，两市两融余额18,316.20亿元，环比增加0.25%，较2024年日均水平增加16.88%。
- 自营业务：本周沪深300指数上涨2.14%，中证全债（净价）指数下跌0.04%。
- 股票质押：截至2025年1月17日，市场质押股数3,222.05亿股，占总股本3.99%，质押市值为25,621.69亿元。
行业资讯
- 六部门：研究探索为数据安全提供保险保障的可行方案。
- 央行：截至2024年末证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元。
- 央行副行长宣昌能：今年将进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力。
- 央行：12月末M2同比增长7.3%，前12月社融增量同比减少3.32万亿元。
- 中期协：期货公司资管业务备案管理规则修订。
- 证监会：上市公司募集资金监管规则“升级”。
- 金融监管总局：督促保险机构强化资产负债联动管理，苦练内功、降本增效。
风险提示
- 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。
