豪迈科技继续推荐25年内资轮胎厂扩建力度不减看好本轮轮胎模具高景气周期拉

#事件：近期江苏、山东相继公布2025年重大项目名单，涉及轮胎扩产合计1.24亿条。 #1）江苏：1月8日，2025年江苏省重大项目名单正式发布，包括常州中策高性能子午线轮胎项目（年产2500万条）和淮安库比森汽车零部件项目（年产3350万条）；# 2）山东：1月10日发布《关于下达2025年省重大项目名单的通知》， 【豪迈科技】继续推荐：25年内资轮胎厂扩建力度不减，看好本轮轮胎模具高景气周期拉长！ #事件：近期江苏、山东相继公布2025年重大项目名单，涉及轮胎扩产合计1.24亿条。 #1）江苏：1月8日，2025年江苏省重大项目名单正式发布，包括常州中策高性能子午线轮胎项目（年产2500万条）和淮安库比森汽车零部件项目（年产3350万条）；# 2）山东：1月10日发布《关于下达2025年省重大项目名单的通知》，重点轮胎相关项目总产能超过6585万条。 ➡本轮豪迈轮胎模具增速上行，核心驱动为内资轮胎厂扩张，带动豪迈全球市占率快速提升。 从订单释放节奏来看，轮胎厂资本开支时只会确定生产什么型号轮胎，具体花纹是产能投放过程中根据客户调整，轮胎模具核心在于花纹加工（模具生产交付周期仅40天），#新增资本开支对于模具的增量拉动和客户产能投放节奏关联性更强。 对于豪迈后续增速的预判，核心指标在于内资轮胎厂产能投放节奏。 ➡复盘23-24年，豪迈主要受益于内资轮胎厂在国内扩建，23-24M1-11我国轮胎产量分别9.88和10.88亿条，同比+15%和+10%（23年同比有基数效应），年均增长1-2亿条。 #此前市场普遍认为23-24年内资轮胎厂在国内和海外扩建的增量逻辑相继走完，实际上海外这波增量需求拉动刚刚开始，内资轮胎厂在国内扩建力度不减，内销增量预期有望上修，#这波轮胎模具高景气有望拉长至未来2-3年维度。 #1）海外市场：24年是轮胎厂密集扩张阶段，但是大部分仍在建厂房、拉设备，预计25-26年是产能密集投放阶段，对于豪迈增量拉动刚开始（市场有预期差）。 #2）国内市场：25年初江苏、山东相继披露轮胎扩产，仅两地就达到1.24亿条，接近于23-24年全国年均增量，内资轮胎厂在国内扩建力度依旧较大，轮胎模具内销预期有望进一步上修。 #投资建议：12月中旬独家推荐以来，豪迈拐点累计涨幅20%，核心交易25年轮胎模具预期调整&市场风格。