每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
近期要闻
- 1月美农报下调美豆产量数据超预期，美豆大幅回升但短期维持震荡，等待美豆出口和南美大豆生长天气进一步指引。
- 南美大豆增产预期压制美豆盘面反弹高度，国内进口大豆到港量回升，豆粕库存小幅回落。
- 国内生猪养殖利润减少导致大猪出栏增多，豆粕需求良好支撑现货价格。
- 国内油厂豆粕库存周度环比回落，南美大豆产区天气炒作可能性和丰产预期交织影响，豆粕短期回归区间震荡。
利多因素
- 国内豆粕需求良好
- 国内油厂豆粕库存高位回落
- 1月美农报利多超预期
利空因素
- 国内进口大豆到港量增多
- 巴西大豆种植推进，丰产预期持续
市场聚焦
利多因素
- 美豆进口大豆成本偏高支撑国内大豆盘面底部
- 国内豆类需求年底预期良好
利空因素
- 来年巴西大豆丰产预期，中国增加采购巴西大豆
- 新季国产大豆增产压制短期豆类价格
当前主要逻辑
市场聚焦全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响
- 国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）
- 国产大豆增产（下行风险）
豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，巴西大豆进入收割阶段，丰产预期压制盘面，美豆短期回归震荡等待南美大豆生长天气进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆带动和技术性震荡整理，来年进口巴西大豆增多预期压制盘面反弹高度。豆粕反弹缺乏新指引，加上美豆走势带动，整体或回归区间震荡格局。
- 基差：现货2990（华东），基差229，升水期货。
- 库存：油厂豆粕库存60.46万吨，上周68.36万吨，环比减少11.56%，去年同期94.89万吨，同比减少36.28%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入。
- 预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购来年巴西大豆增多，国内豆粕短期震荡偏强中期维持区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，巴西大豆进入收割阶段，丰产预期压制盘面，美豆短期回归震荡等待南美大豆生长天气进一步指引。国内大豆窄幅震荡，美豆带动和中储粮大豆收储政策预期支撑盘面，但国产新豆上市后价格偏弱压制盘面反弹高度，短期受美豆走势和国产大豆收储政策预期交互影响。
- 基差：现货3900，基差100，升水期货。
- 库存：油厂大豆库存604.56万吨，上周594.45万吨，环比增加1.7%，去年同期672.2万吨，同比减少10.06%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入。
- 预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度。
豆粕现货价格汇总
- 豆粕盘面受美豆盘面带动震荡回升，现货强势升水维持偏高位
- 豆菜粕现货价差和2505合约豆菜粕价差区间震荡
- 国内中下游春节备货影响采购增加，提货量维持偏高位
- 美豆周度出口检验环比回落,同比回升
- 进口大豆到港量1-2月高位回落
- 油厂大豆库存小幅增加，豆粕库存小幅回落
- 油厂未执行合同大幅增加，春节长假备货需求回升
- 油厂大豆入榨量低位回升，11月豆粕产量维持高位
- 美新豆成本回升，进口大豆盘面利润维持低位
- 生猪和母猪存栏9月环比小幅回升
- 生猪价格小幅波动，仔猪价格小幅反弹
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本低位震荡
- 国内生猪养殖利润小幅波动
