一、行情回顾与操作建议
- 沪铜震荡走强，受美非农就业数据强劲引发的通胀担忧影响，美联储降息预期强化，美元跳涨导致铜价短期跳水。随后原油价格上涨及中国财政部积极的财政政策刺激，推动内外铜价上涨。
- COMEX与LME价差回落至370附近，COMEX持仓量下降，但市场交投热情未显著提升。考虑到美新政府上台后的潜在关税影响，短期两市价差难言回归。
- 国内现货升水小幅回落至165元/吨，周一社库去库0.27万吨，主要因到货减少及需求尚可。临近年末下游放假，预计后续社库将趋于累库。
- 短期策略：可做多铜平值期权，主要受美国经济强劲、原油价格上涨及中国财政刺激利好铜价，且铜期权波动率较低。
二、行业要闻
- 中国黄金国际预计2025年甲玛矿铜产量约6.3万吨至6.7万吨，金产量约2.15吨至2.3吨；长山壕矿金产量约2.4吨至2.6吨。1月7日地震未影响甲玛矿生产。
- 海关总署出台16条措施支持中部地区加快崛起，包括优化铁路快通、支持鄂州花湖机场货运航班、深化鹰潭“进口再生铜原料智慧监管”模式试点等。
- 智利2024年11月铜产量同比增加9.8%至48.62万吨，其中Codelco产量同比增长16.9%至13.36万吨，必和必拓Escondida产量同比增长27.6%至10.82万吨，嘉能可和英美资源Collahuasi产量同比下降23.5%至3.67万吨。
