铜期货日报

行业铜期货日报 2025年1月14日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜震荡走强，上周五晚间公布的美非农就业数据强劲引发通胀担忧，强化美联储今年谨慎降息的押注，数据公布后美元跳涨铜价跳水，但随着原油价格上涨以及中国财政部发声今年财政政策非常积极，美国通胀预期以及中国政策刺激推动了内外铜价均上涨。日内COMEX与LME价差回落至370附近，COMEX持仓量也在下降，该市场交投热情并未出现上涨，但考虑到美新政府上台后的潜在关税影响，短期两市价差难言回归。国内现货升水小幅回落5至165元/吨，周一社库较上周四去库0.27万吨，到货减少以及需求尚可是去库主因，但随着临近年末下游逐渐放假，预计后续国内社库将趋于累库。宏观面主要不确定性来自于特朗普上台后的新政，美国经济强劲以及原油价格上涨叠加中国财政刺激都有利于铜价，当前铜期权波动率较低，短期策略上可做多铜平值期权，仅供参考。 二、行业要闻 1.中国黄金国际1月13日在港交所公告，预计2025年年度甲玛矿铜产量约1.39亿磅至1.48亿磅（约6.3万吨至6.7万吨），金产量约6.91万盎司至7.39万盎司（约2.15吨至2.3吨）；长山壕矿金产量约7.72万盎司至8.36万盎司（约2.4吨至2.6吨）。2025年1月7日于西藏自治区日喀则市定日县发生的地震未对公司位于500公里外的墨竹工卡县的甲玛矿造成影响。按照安全操作规定，甲玛矿各采区立刻采取了预防性安全措施。 2.海关总署1月12日公布出台16条重点措施，支持新时代中部地区加快崛起。具体来看，主要措施包括：优化铁路快通、过境班列集拼、集散监管模式，支持和保障鄂州花湖机场新开和加密国际定期货运航班；支持江西鹰潭深化开展“进口再生铜原料智慧监管”模式试点，增强煤炭、矿产品等资源保障能力等。下一步，海关总署将指导中部地区海关充分发挥协同联动工作机制作用，落实落细16条重点措施，出台配套细化举措，紧扣“三基地一枢纽” 战略定位，形成多层次全方位协同发展格局，为更好推动中部地区高质量发展持续贡献海关力量。 3.外媒1月10日消息，智利Cochilco周五的数据显示，该国2024年11月份铜产量同比增加9.8%，达到48.62万吨。其中，智利国家矿业公司Codelco铜产量同比增长16.9%至13.36万吨，必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的产量同比增长27.6%至10.82万吨，而嘉能可和英美资源集团共同经营的另一个主要铜矿Collahuasi的产量同比下降23.5%至3.67万吨。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com