2025年中国不动产调研报告

房地产 2025-01-03 - 清华五道口王英杰

总体情绪：机构对2025年宏观经济和不动产行业的预期审慎乐观，但对行业发展的信心略低于宏观经济。对A股整体与公募REITs的情绪分值相对较高，但对地产股信心不足。
情绪分布：机构对不动产行业的乐观情绪主要集中在一线城市和住宅市场。一线城市信心值最高，二线城市中性，三线及其他城市悲观；住宅市场信心高于非住宅市场，其中二手住宅信心最高。
政策评估：机构对需求端政策效果的评价优于供给端，期待2025年在降低贷款利率、增强税收优惠力度、优化一线城市限购政策等方面进一步看到更有力的政策支持。
投融预期：机构预计2025年不动产投资、融资和偿债等方面将持续承压。投资端市场活力仍将相对欠缺；对融资端的改善，房企的预期优于金融机构。
行业展望：机构认为2025年压力仍来自于消化存量，亟需纾解房企销售端难题，从而降低债务压力和违约风险。预计2025年不动产业务方向将聚焦在“好房子”建设、持有型不动产存量盘活，以及保障房体系构建。
课题建议：强化对宏观经济恢复的支持，稳固不动产行业信心修复的基础；优化不同线级城市和业态的不动产供需平衡，完善不动产金融大循环，构建行业发展新模式。