- 近期要闻：国内生猪消费市场进入季节性旺季，大猪集中出栏，供需双升，现货价格维持震荡，期货震荡偏弱。春节猪肉需求逐渐释放，但生猪现货价格受出栏增多影响偏弱，需求端中下游消费预期不佳，生猪价格整体仍处弱势。国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性回升，供应端维持充裕压制生猪期现价格预期。元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格1月或会触底回升，整体回归震荡格局，而反弹高度需观察消费情况。
- 利多因素：国内年底生猪需求仍预期良好；大猪出栏后补栏积极性有所减弱。
- 利空因素：国内生猪存栏月度环比增长；生猪12月出栏增多打压猪肉价格。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和腊肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求旺季不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：临近年底生猪供给量有所增多，出栏积极性回升，猪价小幅波动，预计本周供给或猪、肉双增。农村农业部数据显示，生猪存栏量和能繁母猪存栏量均环比略有增长，但同比仍下降。规模场存栏量有所增加，90kg以下和150kg以上猪占比变化不大。猪肉进口量保持相对稳定。育肥成本和饲料盈利预期有所下降。生猪出栏量和出栏均重有所增加，出栏利润保持相对稳定。自繁自养和外购仔猪利润均有所下降。猪牛肉价差有所扩大。
- 屠宰端：白条均价和毛白价差有所波动。36城猪肉均价有所上涨。屠宰结算价和屠宰加工利润均有所波动。生猪每日屠宰量和开工率有所增加。鲜销率和冻品库存率均有所下降。
- 需求端：年度猪肉消费总量有所上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。
- 猪粮比：猪粮比有所波动。
- 收放储：生猪收储和放储情况相对稳定。
- 观点和策略：
- 基本面：预计本周市场或供需双增、猪价维持震荡偏弱格局，周度价格重心小幅波动。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价15600元/吨，2503合约基差2660元/吨，现货升水期货。偏多。
- 库存：截至9月30日，生猪存栏量42694万头，环比增加1.6%，同比减少3.5%；截至2024年9月底，能繁母猪存栏为4062万头，环比增加0.67%，同比减少4%。偏多。
- 盘面：2503合约期价在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
- 预期：预计本周猪价震荡偏弱运行；LH2503合约日内12800至13200区间震荡。
