周度观点
- 供应端：上周PTA周均产能利用率81.62%，环比降低0.93个百分点，同比降低1.87个百分点，处于同期中性偏高位。预计本周变化不大，维持高位。
- 需求端：上周聚酯行业周产量145.52万吨，环比持平（剔除长期停车产能）。江浙地区织造开工率环比继续大降，预计下周后织造行业将大面积停机。
- 库存：上周PTA行业库存量约479.46万吨，环比增加2.07%，处于近年同期最高位。行业库存延续累库，产品端上周亦累库。
- 观点：近期原油维持强势，TA估值驱动偏多。总体看PTA自身供需偏弱，短线资金流入反弹修复，技术面区间运行。
- 策略：激进型短线低多，2505合约支撑参考4800-4900，稳健型买入浅虚值看跌期权保护。
产业链结构
期现市场
- 价差：1-5价差环比持稳，同比偏弱；5-9价差环比持稳，同比偏弱。整体期货月间价差呈现近低远高小幅升水格局。
- 基差：9-1价差环比小幅走弱，同比偏高。基差先升后降，同比偏弱。
供应端
- 开工及检修：上周PTA周均产能利用率81.62%，环比降低0.93个百分点，同比降低1.87个百分点，处于同期中性偏高位。检修损失量34.02万吨。新疆中泰和英力士已重启，但负荷不高，汉邦周初停车。
- 产量&进口量：上周PTA产量142.19万吨，环比降低2.83%，同比增加4.38%。2024年1-11月中国PTA进口1.83万吨，同比降低16.38%。国内自给率提高，进口量减少。
需求端
- 消费&聚酯开工：2024年PTA实际消费量累计6593.49万吨，同比增加13.06%。上周聚酯平均开工率88.82%，环比提升1.84个百分点，同比提升0.9个百分点，处于同期偏高位。
- 聚酯产量&纺织开工：上周聚酯行业周产量145.52万吨，环比持平。截至1月9日江浙地区化纤织造综合开工率为51.27%，环比降低4.16个百分点。多数厂商订单交付完成，预计下周行业开机率将继续大幅回落。外贸春季面料小幅下达，多在年后交付，内贸订单偏弱。
- 长丝开工率&产量：内容未在文本中详细展开。
- 短纤开工率&产量：内容未在文本中详细展开。
- 瓶片开工率&产量：内容未在文本中详细展开。
- 出口：2024年1-11月PTA出口量416.02万吨，同比增加26.41%。2024年1-11月纺织品累计出口金额2.71亿美元，同比持平。
库存
- PTA库存：据隆众资讯统计，上周PTA行业库存量约479.46万吨，环比增加2.07%，处于近年同期最高位。PTA工厂库存3.61天，环比降低0.24天，同比降低0.44天。
- 下游库存：上周聚酯工厂PTA原料库存10.25天，环比增加2.35天，同比增加3.19天。
估值
- 原油&石脑油：内容未在文本中详细展开。
- PX价格下行：内容未在文本中详细展开。
- PTA加工费反弹：期货盘面加工费环比震荡走高。
- PTA盘面利润：内容未在文本中详细展开。
- PTA下游利润：内容未在文本中详细展开。
