一、行情回顾与操作建议
铜价上行，受美非农就业数据低于预期、初请失业金数据降至11个月最低、美联储12月会议纪要对通胀担忧加大以及特朗普可能宣布国家经济紧急状态等因素影响，市场避险情绪升温。现货升水继续走阔至145，SMM统计社库较周一下降1.01至10.57万吨，进口货源到货较少，持货商惜售推动升水高挺。洋山铜溢价提升，近期比值有所好转，进口亏损收窄，但终端需求疲软且部分利废企业放假，替代效应有限。短期随着春节临近，下游放假增加，现货市场将进入传统累库周期，现货升水难打开上行空间，预计短期现货支撑有限。宏观面特朗普上台在即，关税威胁临近，但市场反应未显恐慌，短期谨慎做多。
二、行业要闻
- 巴西为促进南美国家战略矿产开发的项目提供约8.15亿美元融资，涉及锂、稀土元素、镍、石墨和硅等矿物供应链，以及电池、光伏电池等产品的投资，可能带来250亿至500亿雷亚尔的投资。
- 碳酸锂供需关系逐步接近平衡点，下游动力电池厂商追求技术进步将倒逼产业加速从“量”到“质”的转变，行业竞争将促使企业并购重组，集中度可能上升。
- 智利12月份铜出口收入同比增长13%达到46.6亿美元，环比增加10%，尽管平均价格下降，但铜矿供应正在恢复，国有Codelco加大投资，泰克资源加大矿山检修力度。
