豆粕每日报告

行业日期 豆粕2025年1月10日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约前结算价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化豆粕25012835283528352835283500.00%197552-115 豆粕250526552640264526132616-39-1.47%12936902288773-4053 数据来源：Wind，建信期货研究中心 外盘美豆03合约上周偏强运行，从990美分上涨至1010美分附近。本轮的 上涨始于12月下旬，一开始的反弹是对前期超跌的技术性消化，在基本面丰产及美联储降低明年降息节奏的恐慌情绪砸出坑后，美盘再度回归前期震荡区间，而后续的上涨更多是南美天气端的助力。前期南美天气情况正常，根据最新的天气预报显示，未来两周南里奥格兰德州基本无雨，考虑到该州大豆正逐步进入生长关键期，1月初天气的干旱或对巴西整体产量造成影响；而阿根廷方面气候同样转干，且预期未来气温或偏高，阿根廷大豆后续也将逐步进入生长关键期，当前丰产的预期受到一定的动摇。当然从大方向来看，巴西大部分产区天气情况还是良好的，丰产大方向不变，而产量的增幅目前还有疑问，若持续无雨，产量可能会教前期降低千万吨级别，短期美豆回归天气市，后续等待1月USDA报告的调整。国内方面，豆粕情绪较前期回暖，南美天气生变给予多头一定题材，油脂由于B40的熄火相对偏弱，也化解了一部分进口成本潜在下跌的风险。上周反弹后上方压力逐步变大，而下方也由于南美天气窗口持续而有一定支撑，预计后续转为震荡节奏，等待天气及1月报告演绎，更远端关注美国新任总统上台后对于经贸关系的表态，不确定性增大。 二、行业要闻 据外媒报道，巴西外贸秘书处的数据显示，2024年12月份巴西大豆出口进一步下滑，表明在经历数月强劲增长后，巴西大豆出口供应开始紧张。12月份巴西大豆出口量为200.4万吨，大幅低于去年同期的383万吨。12月日均大豆出口量为95,452吨，比去年同期减少47.6%。2024年1-12月巴西大豆全年出口量为9,885.42万吨，较去年的10,231.69万吨缩减3.3%。2024年出口量降低和供应减少有关。巴西国家商品供应公司（CONAB）的数据显示，2024年巴西大豆产量下降至1.477亿吨， 比上年的1.546亿吨减少4.5个百分点。 据外媒报道，南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，维持巴西和阿根廷大豆产量预期不变。2024/25年度阿根廷大豆产量估计为5300万吨，巴西大豆产量预计为1.71亿吨，均和一周前持平。作为对比，美国农业部在12月份供需报告里预测巴西大豆产量为1.69亿吨，和上月持平；阿根廷大豆产量为5200万吨，高于上月预测的5100万吨。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕05合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价 图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com