中信主题策略刘易团队智慧交通系列之商业航天主题卫星进入密集发射期关注

随着GW星座首批低轨卫星正式发射，千帆、GW两大星座迈入常态化发射阶段。预计2025年卫星发射将进入爆发期，其中千帆星座目标2025年底实现648颗星发射，提供区域网络覆盖。

卫星超级工厂建设加速，预计2025年6月正式投产，主体结构已于12月1日顺利封顶，向实现“百箭千星”制造迈出重要一步。

全球卫星竞速升级，海外催化密集。特朗普将于2025年1月就职，马斯克将主导政府效率部，预计美国FAA对SpaceX的监管或将减弱。中美在低轨卫星及太空中存在多维度竞争，星舰进展加速将“倒逼”中国加速建设卫星互联网体系。

星链注册用户呈现加速趋势，星链宽带服务具有全球覆盖能力，预计2025年收入为118亿美元，同比增长约53%。

我国卫星国际合作由来已久，中国卫星出海进行时，全球化运营可有效避免资源浪费、增加收入来源。

聚焦产业链四大领域，建议关注：

• 同时参与卫星制造与地面设备核心供应商：盛洋科技、震有科技、上海瀚讯。
• 卫星制造核心元器件供应商：铖昌科技、臻镭科技。
• 卫星运营商：中国卫通。

核心观点：大规模组网正式开启，2025年有望成为低轨卫星爆发元年，行业有望由主题投资过度至成长投资。