特斯拉产业链25年投资策略20250108

2025年01月09日19:04 关键词关键词 特斯拉2025年车型智能化供应链销量增长产能FSD人形机器人model y cyber truck V13多态性合作伙伴拓普新泉产业链降本能力波兰墨西哥 全文摘要全文摘要 特斯拉在2025年至2027年的发展预期聚焦于硬件、软件和机器人业务的创新与扩张，新一轮周期将以智能化软件持续迭代和车型多态性为核心，预期实现高增长。新车型推出、产能扩张、供应链管理和国内零部件企业国际化是关键策略。对特斯拉及其供应链企业未来发展前景持乐观态度，建议关注技术创新、产能优化和供应链整合，把握国际化机遇，以实现持续成长。 特斯拉产业链特斯拉产业链25年投资策略年投资策略20250108_导读导读 2025年01月09日19:04 关键词关键词 特斯拉2025年车型智能化供应链销量增长产能FSD人形机器人model y cyber truck V13多态性合作伙伴拓普新泉产业链降本能力波兰墨西哥 全文摘要全文摘要 特斯拉在2025年至2027年的发展预期聚焦于硬件、软件和机器人业务的创新与扩张，新一轮周期将以智能化软件持续迭代和车型多态性为核心，预期实现高增长。新车型推出、产能扩张、供应链管理和国内零部件企业国际化是关键策略。对特斯拉及其供应链企业未来发展前景持乐观态度，建议关注技术创新、产能优化和供应链整合，把握国际化机遇，以实现持续成长。 章节速览章节速览 ● 00:00特斯拉特斯拉2025年经营周期展望及投资机会分析年经营周期展望及投资机会分析本次报告深入分析了特斯拉在2025 年及未来几年的经营周期，着重探讨了公司的智能化软件迭代能力、多态性平台车型及全球化布局对未来业绩的驱动作用。指出2025年可能是特斯拉新一轮周期向上的起点，与2020年相比，本轮周期的驱动逻辑有显著区别。报告还关注了特斯拉在欧盟内部带动的产业收益，以及在国内寻找合作伙伴的可能性，提出投资优质自主麒麟、跟随特斯拉全球扩张的逻辑，为投资者提供了深入的分析和投资建议。 ● 03:03特斯拉未来特斯拉未来2到到3年业务发展展望年业务发展展望特斯拉在未来2到3年内，将在汽车、自动驾驶技术和机器人领域推出多项重要发展计划。汽车方面，特斯拉计划 在2024年第四季度发布新版Model Y，并在随后几年推出多款新车型，包括基于Model Y平台的廉价车型。同时，Cybertruck的产能将在未来一年内提升，预计产量达到10到15万辆。自动驾驶方面，V13已在北美小范围推出，FSD计划在2025年上半年扩展到包括中国在内的国际市场，并在美国加州和德州进行路测。此外，Hardware5.0版本有望在2025年下半年发布。机器人领域，特斯拉预计在2025年上半年实现设计冻结，并开始小批量生产，预计到2026甚至2027年，人形机器人将在成本下降和技术迭代背景下，实现对外销售。 ● 06:30特斯拉产能扩张及未来销量预测特斯拉产能扩张及未来销量预测特斯拉未来几年的销量增速预计维持在20%到30%之间，至2025 年，四大整车工厂产能将达到满负荷。为保持销量增长，特斯拉计划进行新一轮资本开支。预计2025年销量增长主要来自ModelY改款和Cybertruck产能爬坡。2026年，重点增量将来自于ModelY同平台的廉价车型及Cybertruck销量的提升。同时，特斯拉的人形机器人项目预计将在2025年内进入小规模量产阶段，初期将应用于特斯拉自有生产线。特斯拉在汽车制造领域的降本能力和车端工具复用能力，将促进人形机器人的产业化落地。 ● 11:20特斯拉人形机器人技术解析与供应链管理能力特斯拉人形机器人技术解析与供应链管理能力特斯拉人形机器人采用14个直线执行器和14 个旋转执行器，分布在肩部、手臂、腰部、髋部和腿部，以及具有22个自由度的第三代手部设计，展现了高度的灵活性和精确性。机器人技术方案包括旋转执行器 的电机加谐波减速器与直线执行器的电机加行星滚柱丝杠组合，搭配扭矩和力传感器以增强性能。在供应链管理方面，特斯拉通过字眼类、联合供应商同步开发及完全采用供应商方案三种策略，根据零部件成熟度和战略资源的需求，选择自研或与供应商合作，以实现系统性降本能力和最优的全球资源配置，确保产品在质量、效率和成本上的竞争优势。 ● 13:41特斯拉国产后对国内零部件企业影响分析特斯拉国产后对国内零部件企业影响分析自2020年特斯拉在中国国产落地后，众多国内自主零部件企业加入其供应链，其中以拓普新权和新泉为主的核心 供应商在特斯拉全球扩张中扮演重要角色。拓普主要提供减震、内饰、底盘及管理产品，而新泉专注于内饰件产品。拓普作为特斯拉全球最核心的TO0.5级供应商，新泉也将成为特斯拉在全球范围内核心的内饰件供应商。回顾2020年以来，随着特斯拉在国内及全球销量的快速增长，拓普迎来了新一轮的成长。从2013年至2023年，拓普经历了四个发展阶段，包括平稳发展期、受益于吉利强执行周期的收入提升期、国内乘用车行业调整期的收入下滑，以及进入特斯拉产业链后的快速成长期。 ● 15:59特斯拉推动国内汽车零部件企业出海扩张特斯拉推动国内汽车零部件企业出海扩张特斯拉的发展带动了国内优质汽车零部件企业的全球化扩张，这些企业为满足特斯拉及海外客户对本地化供应链 的需求，纷纷布局海外产能。如拓扑在波兰和墨西哥、旭升在墨西哥和泰国、艾芙迪在墨西哥、新泉在墨西哥、斯洛伐克和德国等地设立工厂，展现了它们积极的全球化战略。这一波出海扩张，不仅有利于绑定大客户，维持市场份额，也为后续开拓其他海外主机厂客户积累了生产和管理经验。此外，随着特斯拉等整车企业出海步伐的加快，预计零部件企业的出海建厂节奏将领先于整车企业，反映了中国优质零部件企业在全球竞争中的能力和潜力。 ● 19:17特斯拉产业链投资策略展望特斯拉产业链投资策略展望特斯拉在全球迎来新一轮产品周期，产量潜力巨大。行业智能化拐点临近，2025 年或成为智能汽车元年，特斯拉及产业链相关企业有望实现成长。特斯拉业务线在2025年将迎来发展里程碑，包括车端、支架端及人形机器人等，推动产业链进入新的成长周期。此外，特斯拉的创新周期预计将带动销量突破400万辆。重点推荐包括拓普、新泉、旭升等低估品种，以及存在合作可能性的上汽。整体看，特斯拉及产业链企业面临良好发展前景，值得投资者关注。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：特斯拉问：特斯拉2025年到年到2027年的整体经营周期展望是怎样的？年的整体经营周期展望是怎样的？ 发言人答：我们预计特斯拉在未来3到4年内将经历一个新的周期性增长阶段。在汽车业务方面，从2025年四季度开始，新款车型seven cap将会发布，并在全球范围内同步上市。此外，基于model y平台的廉价车型预计会在2025年全球发布并在下半年导入北美、欧洲和中国的量产。同时，cyber truck的产能将持续爬坡，预计今年销量在10到15万辆之间，而seven cap在2026年下半年有望实现量产上市。 发言人发言人问：特斯拉在自动驾驶和机器人领域的发展计划是什么？问：特斯拉在自动驾驶和机器人领域的发展计划是什么？ 发言人答：在自动驾驶方面，V13软件已在北美进行了小范围推送，预计在2025年上半年，FSD将在美国以外的市场如中国落地，并且七座皮卡将在加州和德州进行路测。另外，2025年下半年，特斯拉的硬件版本hard well 5.0可能推出。而在机器人领域，预计今年上半年进入设计冻结阶段，并进行小几千台的第一阶段量产，下半年人形机器人的月度排产将逐步上升，初期主要用于内部生产，但随着技术迭代和成本下降，有望在未来对外销售。 发言人发言人问：特斯拉未来的产能规划如何？问：特斯拉未来的产能规划如何？ 发言人答：根据马斯克的指引，特斯拉明年的销量增速预计保持在20%到30%的水平。到2025年，四大整车工厂（加州弗利蒙特、上海、柏林和德州奥斯汀）产能将达到满负荷。为了保证销量持续增长，特斯拉需要进行新一轮的资本开支以扩大产能。在销量预测上，2025年特斯拉销量增长的主要驱动力将是model y的改款车型，在中国、欧洲和北美市场实现显著增长，加上sub cap的产能提升以及同平台廉价车型的北美导入和后续在中国、欧洲市场的跟进。 发言人发言人问：在问：在2026年，特斯拉的主要增量来源有哪些？年，特斯拉的主要增量来源有哪些？2025年特斯拉的核心看点是什么？年特斯拉的核心看点是什么？ 发言人答：2026年特斯拉的主要增量来自于与Y同平台的一款廉价车型在全球三个市场的放量销售，以及CyberTruck的持续提升销量。预计下半年北美市场将实现Cyber Sub Cap的量产状态。2025年特斯拉的核心看点包括V13版本基于5.0硬件的车型，以及其在北美的路测行为，这可能使特斯拉成为与美国法规共同成长的标杆企业。此外，FIC有可能进入中国市场，同时特斯拉的人形机器人也会在这一年进入小规模量产阶段。 发言人发言人问：特斯拉在推动人力集成行业加速落地方面具备哪两大核心能力？问：特斯拉在推动人力集成行业加速落地方面具备哪两大核心能力？ 发言人答：特斯拉推动人力集成行业加速落地的两大核心能力是系统性的降本能力和车端工具复用能力。通过技术创新和规模化生产降低成本，例如一体化压铸技术、集中式电子电气架构、48伏电池以及纯视觉自动驾驶方案等。同时，车端的软硬件能力能够快速复用到人形机器人业务上，加速产业化落地。 发言人发言人问：特斯拉人形机器人项目的发展历程如何？问：特斯拉人形机器人项目的发展历程如何？ 发言人答：特斯拉于2021年AID发布会上发布了人形集权概念机，并在两年内完成了开发平台的建造，后续几年持续迭代至第二代和第三代产品。预计2025年内，特斯拉的人工机器人将进入小规模量产阶段，首先应用于整车 生产线和4680电池线。随着技术成熟，有望实现对外市场化销售，提升年化销量规模。 发言人发言人问：特斯拉人形机械的主要结构是什么样的？问：特斯拉人形机械的主要结构是什么样的？ 发言人答：特斯拉人形机械采用14个直线执行器和14个旋转执行器进行方案布置，分布在肩部、大臂、小臂、腰部、髋部、大腿和小腿等部位。此外，还包括电池包模组、最新型号的零小手，其中第三代零小手具有22个自由度以实现更流畅的动作。旋转执行器方案采用电机、谐波减速器、双编码器和扭矩传感器结构；直线执行器则采用电机、行星滚柱丝杠、编码器和力传感器的方案。 发言人发言人问：特斯拉供应链管理的关键特点是什么？问：特斯拉供应链管理的关键特点是什么？ 发言人答：特斯拉供应链管理的关键特点体现在三个方面：一是明确的战略采购定位；二是联合供应商同步开发；三是完全采用供应商方案，这取决于零部件赛道的成熟度。对于已有人做过且用户体验度不高或非战略性资源，特斯拉会选择自研；对于传统汽车零部件赛道，则倾向于与供应商深度合作，追求全球最优资源配置，确保质量稳定、效率最高、成本最低。 发言人发言人问：随着特斯拉国产落地，哪些自主零部件企业进入了特斯拉供应链？问：随着特斯拉国产落地，哪些自主零部件企业进入了特斯拉供应链？ 发言人答：自2020年特斯拉国产落地后，许多自主零部件企业开始进入其供应链，其中拓普新权为主要代表。拓普主要配套减震、内饰、底盘以及管理系统，新泉则以内饰件产品为主。拓普作为特斯拉全球最核心的TO0.5级供应商，随着特斯拉全球销量增长和拓普产品品类扩充，进入了新一轮快速发展 期。同时，国内优质自主汽车零部件企业正跟随特斯拉实现全球扩张，以满足特斯拉或其他海外客户对供应链本地化的需求。 发言人发言人问：特斯拉出海进程中，有哪些零部件企业积极跟随并进行了全球化布局？问：特斯拉出海进程中，有哪些零部件企业积极跟随并进行了全球化布局？ 发言人答：新泉是这一轮国内零件企业中跟随特斯拉出海最为积极的公司，已在墨西哥、斯洛伐克、美国本土以及德国等地布局工厂。此外，拓扑在波兰和墨西哥有布局，旭升在