PTA&MEG早报

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年1月9日 大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂有递盘，现货基差偏强。个别主流供应商有出货。 1月货主流在05贴水105~110附近成交，价格商谈区间在4775~4805附近。2月个别在05-90有成交。今日主流现货基差在05-107。装置方面：华东一套100万吨/年的EO-EG联产装置今日起停车检修，预计检修时长在20天附近。中性 2、基差：现货4795，05合约基差-107，盘面升水偏空 3、库存：PTA工厂库存4.02天，环比减少0天中性 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：净空空减偏空 6、预期：本周外轮到货依旧表现集中，主港到货量预计在20万吨附近，后续显性库存将继续保持增量。一月来看，乙二醇进口量有望回升至70万吨附近，后续场内可流转现货将逐步宽裕。基本面来看，1-2月内乙二醇进入累库局面，幅度预计在35万吨附近。预计短期乙二醇偏弱调整为主，关注聚酯工厂检修落实情况。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心小幅上行，市场交投尚可。日内乙二醇现货基差表现坚挺，尾盘附近随着盘面下行，现货基差走高至05合约升水7-8元/吨附近，日内乙二醇现货主流成交在05合约升水2-8元/吨附近，市场买气尚可，部分工厂补货及贸易商补合约。美金方面，日内乙二醇外盘重心上行，上午近期船货商谈在538-540美元/吨附近，午后商谈重心回升至541-542美元/吨附近，场内成交稀少。中性 2、基差：现货4712，05合约基差6，盘面贴水中性 3、库存：华东地区合计库存41.45万吨，环比减少6.52万吨偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净多多减偏多 6、预期：1月初起乙二醇外盘到货将逐步增加，且张家港地区到货集中，届时场内可流转现货适度补充。基本面来看，国内供应快速兑现，但聚酯刚性支撑偏强，乙二醇季节性累库幅度一般。预期短期乙二醇价格重心区间震荡为主，关注下游减产落实以及成本端变化。 影响因素总结 利多： 1、近期聚酯开工率提升至92.2%附近 利空： 1、累库格局未变，预计短期内PTA价格仍跟随成本端波动为主，关注底部支撑及原油市场波动。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇 长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片现货价格 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月20日 2月28日 3月7日 PET瓶片：水瓶级：市场价：华东地区（日） 3月15日 3月23日 3月31日 4月9日 2021年 4月17日 4月25日 5月6日 5月14日 5月22日 2022年 5月30日 6月7日 6月15日 6月23日 7月1日 2023年 7月9日 7月17日 7月25日 8月2日 8月10日 2024年 8月18日 8月26日 9月3日 9月11日 9月19日 9月27日 10月11日 10月19日 10月27日 11月4日 11月12日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 12月30日 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片加工差 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月17日 2月26日 3月6日 3月15日 3月24日 4月2日 2021年 4月12日 4月21日 聚酯瓶片现货加工差 4月30日 5月12日 5月21日 2022年 5月30日 6月8日 6月17日 6月26日 7月5日 2023年 7月14日 7月23日 8月1日 8月10日 8月19日 2024年 8月28日 9月6日 9月15日 9月24日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片开工率 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月10日 1月19日 1月28日 2月6日 2月15日 2月24日 3月4日 3月13日 3月22日 3月31日 PET瓶片：产能利用率：中国（日） 4月9日 2021年 4月18日 4月27日 5月6日 5月15日 5月24日 2022年 6月2日 6月11日 6月20日 6月29日 7月8日 2023年 7月17日 7月26日 8月4日 8月13日 8月22日 2024年 8月31日 9月9日 9月18日 9月27日 10月6日 10月15日 10月24日 11月2日 11月11日 11月20日 11月29日 12月8日 12月17日 12月26日 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片库存 30 25 20 15 10 5 0 1月1日 1月12日 1月20日 1月28日 2月5日 2月16日 2月24日 3月4日 3月12日 PET瓶片：厂内库存可用天数：中国（周） 3月22日 3月31日 4月8日 2021年 4月16日 4月26日 5月5日 5月13日 5月21日 2022年 5月31日 6月9日 6月17日 6月25日 2023年 7月5日 7月14日 7月22日 7月30日 8月9日 2024年 8月18日 8月26日 9月3日 9月13日 9月22日 9月30日 10月11日 10月21日 11月3日 11月12日 11月25日 12月8日 12月17日 12月30日 PTA 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2日 2019年 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 2020年 3月7日 3月20日 4月2日 4月16日 4月29日 2021年 5月15日 5月28日 6月10日 6月23日 7月6日 2022年 7月19日 8月1日 8月14日 8月27日 2023年 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 11月7日 2024年 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 2019年 2022年 4月10日 4月24日 5月11日 5月25日 2020年 2023年 6月8日 6月22日 7月6日 7月20日 8月3日 2021年 2024年 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1000 500 0 -500 -1000 -1500 TA5-9价差 1月2日 2019年 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 2020年 3月7日 3月20日 4月2日 4月16日 4月29日 TA1-5价差 2021年 5月15日 5月28日 6月10日 6月23日 7月6日 2022年 7月19日 8月1日 1500 8月14日 8月27日 2023年 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 11月7日 2024年 11月20日 12月3日 12月16日 TA9-1价差 12月29日 月间价差 数据来源：Wind PTA 基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 2018年 2022年 3月2日 3月17日 4月1日 4月17日 5月3日 5月18日 2019年 2023年 6月2日 6月17日 7月2日 7月17日 8月1日 2020年 2024年 8月16日 8月31日 9月15日 9月30日 10月22日 2021年 11月6日 11月21日 12月6日 12月21日 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 2018年 2022年 3月2日 3月17日 4月1日 4月17日 2019年 2023年 5月3日 5月18日 6月2日 6月17日 7月2日 2020年 2024年 7月17日 8月1日 8月16日 8月31日 2021年 9月15日 9月30日 10月22日 11月6日 11月21日 12月6日 12月21日 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 TA05基差 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 2018年 2022年 3月12日 3月26日 4月10日 4月24日 TA01基差 2019年 2023年 5月9日 5月23日 6月6日 6月20日 7月4日 2020年 2024年 7月18日 8月1日 8月15日 8月29日 2021年 9月12日 9月26日 10月17日 10月31日 11月14日 11月28日 12月12日 TA09基差 12月26日 数据来源：Wind MEG 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 1月15日 2020年 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2021年 4月2日 4月16日 4月29日 5月15日 5月28日 2022年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 8月14日 2023年 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 2024年 11月7日 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日 1月15日 2020年 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2021年 4月2日 4月16日 4月29日 5月15日 5月28日 2022年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 2023年 8月14日 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 2024年 11月7日 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 EG5-9价差 1月2日 1月15日 2020年 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2021年 4月2日 4月16日 4月29日 EG1-5价差 5月15日 5月28日 2022年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 2023年 8月14日 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 2024年 11月7日 11月20日 12月3日 EG9-1价差 12月16日 12月29日 月间价差 数据来源：Wind MEG 基差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1月2日 2019年 1月15日 1月28日 2月10日 2月