PTA每日观点
- 基本面：PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂有递盘，现货基差偏强。个别主流供应商有出货。1月货主流在05贴水105~110附近成交，价格商谈区间在4775~4805附近。2月个别在05-90有成交。今日主流现货基差在05-107。华东一套100万吨/年的EO-EG联产装置今日起停车检修，预计检修时长20天。基本面中性。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：本周外轮到货集中，主港到货量预计20万吨附近，后续显性库存继续增量。一月乙二醇进口量有望回升至70万吨附近，后续场内可流转现货逐步宽裕。1-2月乙二醇累库幅度预计35万吨，短期偏弱调整为主，关注聚酯工厂检修落实情况。
MEG每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心小幅上行，市场交投尚可。现货基差坚挺，尾盘现货基差走高至05合约升水7-8元/吨附近，主流成交在05合约升水2-8元/吨附近，市场买气尚可。美金方面，外盘重心上行，午间船货商谈538-540美元/吨，午后541-542美元/吨，成交稀少。基本面中性。
- 基差：现货4712，05合约基差6，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存41.45万吨，环比减少6.52万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净多多减偏多。
- 预期：1月初乙二醇外盘到货逐步增加，张家港地区到货集中，场内可流转现货适度补充。国内供应快速兑现，聚酯刚性支撑偏强，季节性累库幅度一般。短期价格重心区间震荡为主，关注下游减产落实及成本端变化。
影响因素总结
- 利多：聚酯开工率提升至92.2%附近。
- 利空：
- 累库格局未变，PTA价格短期跟随成本端波动，关注底部支撑及原油市场波动。
- 国内存量产能巨大，供需矛盾难根本改善，宏观不确定性下乙二醇长期维持谨慎态度。
短期展望
商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位。
核心数据
- PTA：1月货主流05贴水105~110元/吨，价格4775~4805元/吨。
- MEG：华东库存41.45万吨，环比减少6.52万吨；外盘午间538-540美元/吨，午后541-542美元/吨。
- 装置检修：华东一套100万吨EO-EG联产装置检修20天。
研究结论
短期PTA和MEG价格或受成本端和供需关系影响波动，聚酯开工率提升提供一定支撑，但累库预期和宏观不确定性制约上行空间。关注下游检修和成本端变化，乙二醇长期维持谨慎态度。
