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港美股研究·资讯日报 国信（香港）市场资讯日报 一、全球投资焦点 微软展望2025：六大AI趋势重塑未来，暗藏投资良机 在当今科技飞速发展的时代，人工智能已然成为最具变革性的力量，重塑着各行各业的格局。微软，作为科技领域的领军者，在其官网发布的文章中，对2025年的AI发展趋势进行了深入剖析，为我们揭示了未来充满无限可能的蓝图，这其中不仅蕴含着行业变革的方向，更暗藏诸多投资机会。 微软坚定地认为，2025年，AI将完成从辅助工具到生活、工作核心组成部分的华丽转身，以下六大趋势将成为推动这一变革的关键力量： 一、AI模型进阶，效能再创新高 过去一年见证了AI模型在速度与效率方面的巨大飞跃，大型“前沿模型”已具备处理从写作到编码等广泛任务的能力，专业化模型更是精准对接特定领域需求。展望2025年，AI模型有望迈向新的巅峰。 像OpenAI的o1这类具备高级推理能力的模型，已然展现出通过类人逻辑解决复杂问题的潜力，未来在科学、编程、法律、医学等领域将发挥关键作用，无论是合同比对、代码生成还是复杂工作流程的执行，都将游刃有余。与此同时，数据整理与后期训练技术同样不可或缺，微软的小型Phi模 2025年1月8日 港美股研究·资讯日报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,975.4 52周最高6,100.0 52周最低4,699.8 近3个月日均成交额（亿）3,172.7 数据来源：Wind；数据日期：2025年1月8日国信证券（香港）财富研究部整理 美股主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2025年1月8日国信证券（香港）财富研究部整理 XIAXiaodong SFCCENo.：BLA385 +85228996772 xiaxd@guosen.com.hk 型系列、Orca及Orca2就是有力证明，高质量的数据整理以及合成数据用于后期训练，使得小型模型性能得以显著提升，甚至接近大型模型的表现，为未来更加智能、流畅的交互体验筑牢根基。 投资机会分析： 在美股市场，英伟达（NVDA.US）作为GPU领域的霸主，其强大的计算芯片为AI模型训练提供了坚实的算力支持，随着AI模型复杂度的提升以及训练需求的增长，英伟达有望持续受益。AMD（AMD.US）近年来在高性能计算芯片领域奋起直追，与英伟达形成竞争态势，同样具备在AI芯片市场分一杯羹的实力，其产品不断优化迭代，有望在AI模型发展浪潮中赢得更多市场份额。 港股市场中，联想集团（00992.HK）虽然传统上以PC业务闻名，但近年来大力布局人工智能领域，旗下多款产品融入AI技术，并且在算力基础设施建设方面有着深厚的积累，有望借助AI模型发展的东风，实现业务多元化拓展，为投资者带来回报。 二、智能体崛起，变革工作流程 当下，已有近70%的财富500强企业员工习惯使用Microsoft365Copilot来处理诸如邮件筛选、会议记录等重复单调的任务。而到2025年，新一代AI驱动的智能体将承担起更多重任，甚至能够代劳部分核心工作。 Copilot业务和行业副总裁CharlesLamanna形象地将智能体比喻为“AI时代的应用程序”，随着记忆、推理、多模态能力的不断进步，它们将深度重塑业务流程，有效化解供应链、人力资源、销售等环 节面临的难题。企业得以重新规划布局，让员工能够专注于高附加值的工作任务，未来更将形成多层次的智能体梯队，全方位协调各类流程，彻底改写职场生态。 投资机会分析： 美股方面，微软（MSFT.US）自身作为智能体应用的推动者，通过不断优化Microsoft365Copilot等产品，提升用户体验，有望进一步扩大市场份额，巩固其在办公软件领域的龙头地位，持续为股东创造价值。另外，Salesforce（CRM.US）作为全球领先的客户关系管理软件提供商，正在积极将AI智能体融入其产品体系，帮助企业更好地管理客户资源、提升销售效率，随着智能体在工作流程中的广泛应用，其业务增长前景广阔。 在港股，金蝶国际（00268.HK）专注于企业管理软件领域，近年来积极探索AI与ERP等产品的融合，致力于打造智能化的企业运营解决方案。随着智能体技术的普及，金蝶国际有望凭借其在企业级市场的深厚根基，加速产品迭代升级，提升市场竞争力，吸引更多投资者关注。 三、AI伴侣登场，点亮日常生活 AI的光芒不仅闪耀在职场，更将在2025年照亮日常生活的各个角落。微软的Copilot摇身一变成为贴心的AI伴侣，在信息洪流中为用户保驾护航，优先处理繁杂琐碎的事务，同时全力守护用户的隐私、数据与安全防线。 展望未来一年，Copilot的功能还将持续进化，清晨它能用熟悉的嗓音为用户播报新闻、天气摘要；当用户开启CopilotVision时，它能够理解用户正在浏览的网页内容，精准答疑解惑并提供后续行动建议；在布置新居时，它还能协助用户匹配家具、规划最佳布局。不仅如此，往后AI体验的精准度、情感智能都将稳步提升，互动愈发流畅自然。 投资机会分析： 美股市场中，苹果（AAPL.US）一直以来都注重用户体验，其Siri等语音助手产品在AI伴侣领域有一定先发优势，随着AI伴侣功能需求的增长，苹果有望通过进一步优化Siri，拓展其应用场景，如融入更多智能家居控制、生活助手等功能，提升产品附加值，增强用户粘性，从而带动公司整体业绩增长。谷歌（GOOG.US）旗下的GoogleAssistant同样不容小觑，依托谷歌强大的搜索引擎和AI技术研发能力，GoogleAssistant在知识问答、日常任务协助等方面表现出色，未来有望在AI伴侣市场抢占更多份额，为谷歌的商业版图添砖加瓦。 港股中，小米集团（01810.HK）以其丰富的智能硬件生态为基础，发展AI伴侣具有得天独厚的优势。通过将小爱同学等AI语音助手与手机、智能家居设备深度融合，小米能够为用户提供全方位的智能生活体验。随着AI伴侣市场的升温，小米有望凭借硬件与软件协同的优势，扩大市场份额，提升品牌影响力，为投资者带来可观收益。 四、资源利用升级，夯实AI根基 AI虽对能源等资源有一定需求，但创新解决方案正不断涌现，助力攻克能源瓶颈。过去十年间，全球数据中心的工作负载大幅飙升9倍，而电力需求却仅增长了10%，这背后离不开微软携手AMD、英特尔、英伟达等企业在硬件优化方面所做出的努力，其定制硅系列、AzureMaia与Cobalt芯片以及高效冷却系统发挥了关键作用。 面向2025年，全新的数据中心将陆续登场，零耗水冷却、超高效液体冷却系统的应用范围将愈发广泛，微软还将大力加注低碳建材、无碳能源，从近零碳钢到太阳能，全方位构建可持续发展的AI基础设施。Azure首席技术官MarkRussinovich表示，届时数据中心、能源与资源将实现全方位的高效协同。 投资机会分析： 美股领域，英特尔（INTC.US）作为传统的芯片巨头，在数据中心芯片以及节能技术研发方面底蕴深厚，随着AI基础设施对能耗要求的提升，英特尔有望凭借其技术积累，开发出更高效、更节能的芯片产品，满足市场需求，重夺市场份额优势。同时，维谛技术（VRT.US）专注于为数据中心提供关键基础设施解决方案，包括电力供应、冷却系统等，在AI数据中心建设加速的背景下，其专业的产品和服务将备受青睐，业务有望迎来快速增长。 港股方面，中芯国际（00981.HK）作为国内领先的晶圆代工企业，在芯片制造工艺上不断追赶国际先进水平，能够为AI芯片提供代工服务，随着AI芯片需求的爆发式增长，中芯国际有望受益于产业上游的繁荣，提升产能利用率，实现业绩增长。此外，信义光能（00968.HK）在太阳能领域拥有强大的产业布局，为AI数据中心等提供清洁能源解决方案，契合未来AI 基础设施绿色发展的趋势，有望凭借其在新能源领域的优势，拓展业务版图，吸引投资。 五、测试定制领航，把控AI风险 2025年，AI发展的核心要点聚焦于“测试与定制”。测试犹如AI风险的“探测器”，能够精准定位并化解诸如“幻觉”等隐患，微软正在全力打造严苛的测试体系，以抵御内外部复杂的攻击。 负责人工智能的首席产品官SarahBird强调：“即便模型趋于稳定，测试的力度仍需对标所能预见的最强威胁”。与此同时，用户对AI应用的掌控权也在不断升级，企业能够根据自身需求定制应用，例如一家游戏公司便能精准管控员工所能接触到的暴力内容类型，适配多元化的业务场景。 投资机会分析： 美股市场上，IBM（IBM.US）凭借其深厚的技术研发底蕴和企业服务经验，在AI安全测试、定制化解决方案方面有着独特的优势，能够为企业提供全方位的AI风险管理服务，随着企业对AI风险管控意识的增强，IBM的相关业务有望迎来增长契机。另外，甲骨文（ORCL.US）作为全球知名的数据库和企业软件提供商，其在数据管理、安全防护领域的技术可无缝对接 AI应用的测试与定制需求，通过为客户提供安全可靠的AI应用运行环境，巩固自身市场地位，实现业务拓展。 港股中，腾讯控股（00700.HK）在网络安全、人工智能研发等方面投入巨大，旗下多款产品涉及AI应用，具备丰富的实战经验。腾讯能够利用自身技术优势，为企业客户提供AI测试、 定制化开发等服务，助力企业安全、高效地应用AI技术，随着AI行业对测试与定制需求的增长，腾讯有望拓展新的业务增长点，提升市场竞争力。 六、AI赋能科研，解锁全新潜力 当下，AI已经在诸多领域掀起了变革的浪潮，从超级计算到天气预报，成果斐然。2024年，微软研究院取得了一项重大突破，利用AI驱动的蛋白质模拟系统，找到了一种全新的方法来模拟生物分子的动态，这项名为AI2BMD的技术能够帮助科学家解决此前难以处理的问题，有力地推动了蛋白质设计、酶工程和药物发现领域的生物医学研究。 展望2025年，AI加速科学突破的趋势将愈发显著，在自然科学、可持续材料、药物研发、人类健康等前沿阵地持续发力。微软研究院企业副总裁AshleyLlorens满怀期待地表示：“我们将见证AI工具赋能科研人员，切实攻克全球紧迫难题，成果可期”。 投资机会分析： 美股市场，谷歌（GOOG.US）旗下的DeepMind在AI赋能科研方面一直走在前列，其开发的AlphaFold等技术在蛋白质结构预测领域取得了举世瞩目的成就，为药物研发等打开了新的大门。随着AI在科研领域应用的深化，DeepMind有望持续创造奇迹，为谷歌带来巨大的 科技声誉和潜在商业价值。另外，赛默飞世尔科技（TMO.US）作为全球领先的科学服务公司，为科研机构和企业提供全方位的实验设备、试剂以及数据分析服务，AI技术融入其业务流程后，将大幅提升科研效率，助力公司在科研服务市场占据更大份额。 港股中，药明康德（02359.HK）作为全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台，已经开始积极探索AI在药物研发各个环节的应用，从化合物筛选到临床试验设计，AI的助力将使其研发效率大幅提升，降低成本，吸引更多客户，为投资者带来持续稳定的回报。 综上所述，微软眼中的2025年，AI将全方位融入生活、重塑产业，虽然前行之路挑战重重，但其中蕴藏的投资机会却熠熠生辉。在这场科技变革的盛宴中，诸多美股和港股公司凭借各自的技术优势、市场布局，积极投身于AI浪潮之中，试图抢占先机、领航未来。对于投资者而言，密切关注这些公司的动态，深入研究行业趋势，或将捕捉到极具潜力的投资良机，共享AI发展带来的红利。 英伟达发力ASIC设计，AI芯片市场风云再起 在AI芯片领域竞争日益白热化的当下，英伟达的一举一动都备受瞩目。近日，有消息传出，英伟达CEO黄仁勋在2024年6月确认公司将涉足ASIC（定制/专用芯片）芯片设计后，如今已选定中国台湾作为ASIC设计研发中心基地，一场围绕芯片人才的“争夺战”就此拉开帷幕。 一、英伟达布局ASIC背后的动因 目前，英伟达的GB200通用AI加速卡量产遭遇困境。按照既定规划，GB300将于2