甲醇、尿素2025年供需格局展望

尿素行情、观点回顾及展望

行情回顾

• 上半年尿素价格先抑后扬，下半年趋势性下行。

2025年尿素观点综述

观点

• 走势预测：2025年尿素价格预计一季度宽幅震荡，二季度偏强运行，下半年中枢逐步下移，全年震荡格局。
• 交易逻辑：主要交易农需旺季、出口、承储预期及预期差，出口政策调整是关键。
• 价格范围：预计1500-2000元/吨。

逻辑

• 供应端：
  • 产能投放362万吨，增速4.7%，理论产能至8067万吨。
  • 预计产量6900万吨，同比增长4.7%。
  • 出口量预计改善，但依赖政策及利润。
• 需求端：
  • 农业需求乐观：粮食安全及政策激励提升种植面积，滴灌密植技术推广增加需求。
  • 工业需求谨慎：三聚氰胺、脲醛树脂、火电脱硝增速下滑。

风险提示

• 化肥政策调整、煤炭价格波动、地缘政治风险。

甲醇行情、观点回顾及展望

行情回顾

• 上半年中枢上移，下半年先抑后扬。

2025年甲醇观点综述

观点

• 走势预测：一季度偏强，二、三季度回调，四季度转强，供需偏紧，年度中枢上移。
• 交易逻辑：一季度交易伊朗减产及进口不稳定，二、三季度交易累库预期。
• 价格范围：预计2300-2800元/吨。

逻辑

• 供应端：
  • 产能投放635万吨，增速5.65%，理论产能至11871万吨。
  • 预计产量9650万吨，同比增长5%。
  • 进口量预计与2024年持平，约1350万吨。
• 需求端：
  • 烯烃端：MTO需求增加，增速延续2024年格局。
  • 传统需求：醋酸、有机硅、BDO需求增量，DMF、甲醛、二甲醚需求减量。

风险提示

• 化肥政策调整、煤炭价格波动、地缘政治风险。

甲醇年度平衡表

• 供需向紧，中枢上移。

供应端

• 主要弹性来源为进口量。

需求端

• 关注MTO原料采购情况。

免责声明

• 本报告观点和信息仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。