2025年尿素市场预计将处于供需偏宽松格局。供应端,国内仍处于尿素的高投产周期中,预计2025年新增产能约406万吨,总产能将达8106万吨,产量继续增长;开工率预计较2024年有所下降,但整体维持高位。需求端,农业需求受益于政策支持,预计稳定增长,工业需求受房地产低迷影响,增长有限,总体需求稳健但增速放缓。成本端,煤炭价格面临下行压力,尿素生产利润预计收窄。进出口方面,出口受政策收紧及印度自给率提升影响,预计维持低位。库存方面,2024年库存大幅增加,预计2025年仍将累库。整体来看,上半年尿素价格或因农业需求旺季得到支撑,下半年随新增产能释放及需求淡季,价格重心或将下移。