电子行业周报：消费电子国补落地，关注AI主线下的CES 2025

核心观点

• 消费电子市场提振：国家发改委宣布将“两新”工作扩大至消费电子，实施购新补贴，有望提振市场信心，释放终端需求。
• CES 2025关注焦点：即将举行的CES 2025将展示AI赋能下的AI眼镜、AIPC、汽车、智能家居等终端新品，建议关注相关产业链。
• 行业需求温和复苏：当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底四大投资主线。

关键数据

• 台积电2nm芯片量产：台积电正式量产2nm芯片，良品率高达60%，月产能达7.5万片新高。
• 智能手机产量：2024年前11月，我国智能手机产量同比增长9.3%。
• NAND Flash价格：预计2025年第一季度NAND Flash价格将出现超10%下滑。
• 中国汽车芯片国产化：中国汽车产业采用国产芯片比例已达15%左右。

行情回顾

• 申万电子指数下跌：本周申万电子指数下跌9.60%，跑输沪深300指数4.43个百分点，PE(TTM)51.38倍。
• 二级子板块表现：半导体、电子元器件、光学光电子等子板块均出现下跌。

投资建议

• AIOT板块：关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。
• AI创新驱动板块：算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯等。
• 上游供应链国产替代：关注中船特气、华特气体、安集科技等。
• 消费电子周期筑底反弹：关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯等。

风险提示

• 下游需求复苏不及预期风险
• 地缘政治风险
• 研发进展不及预期风险