电子元器件行业周报：台积电预期AI营收翻倍增长，国补刺激国内消费电子需求增长

——电子元器件周报（0113-0126） 长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001时间：2025年1月26日评级：强于大市（维持） 主要观点 ◆台积电24Q4业绩同比高增，预期25年AI营收翻倍增长：台积电近日公布了2024年第四季度业绩，24Q4公司实现收入8684.6亿新台币(YoY+38.8%，QoQ+14.3%），实现归母净利润3746.8亿新台币（YoY+57.0%，QoQ+15.2%）;2024年全年，公司实现收入2.89兆新台币（YoY+33.9%）；实现归母净利润1.17兆新台币（YoY+39.9%）。台积电表示，2024年与AI相关的需求较为强劲，而半导体其他应用领域的复苏则相对温和；基于Foundry 2.0的定义，2024年全球晶圆制造行业同比增长6%。展望2025年，台积电预期，Foundry2.0概念下的整体行业将同比增长10%；而得益于AI相关需求持续强劲，预测公司2025年AI加速器的营收同比翻倍增长。◆购新补贴政策落地，国内消费电子需求大幅增长：2025年1月13日，商务部等5部门办公厅印发了《手机、平板、智能手 表（手环）购新补贴实施方案》的通知。方案提到，个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）这3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。按照补贴方案，每人每类产品可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15%，每件补贴最高不超过500元。1月20日，手机等数码产品购新补贴正式落地京东。北京、湖北、江苏、浙江、陕西国家补贴活动已全面上线京东，其他省市活动也在陆续上线中。京东数据显示，截至1月20日12点，国家补贴上线省市，手机销量环比增长200%、平板销量环比增长300%，智能儿童手表销量环比增长100%。IDC最新手机季度跟踪报告显示，2024年Q4中国智能手机市场出货量约7,643万台，同比增长3.9%；各价位段新品的集中上市以及部分省市开始的新机购买补贴政策推动整体市场延续了之前4个季度的增长趋势。IDC预计，2025年在全国性政府消费补贴政策的刺激下，中国智能手机市场有望延续增长趋势。◆TV面板价格涨势延续，存储价格出现分化：1月下旬，65吋电视面板均价较前月上涨0.6%，65/55/43/32吋电视面板均价 分别较前月上涨2/1/1/1美元，27吋、23.8吋IPS显示器面板均价均与前月持平，17.3/14.0/11.6吋TN笔记本面板均价与前月持平，15.6吋ValueIPS笔记本面板均价与前月持平。TrendForce集邦咨询1月21日表示，预估1月份32/43/50/55/65/75/85吋TV面板价格将分别调涨1/1/0/1/2/3/4美元。截止至1月21日，DDR4系列8GB/3200/16GB/3200均价分别为1.10/2.10美元，较前两周价格变动分别为-0.05/0美元。CFM报告显示，去年三季度以来，虽存储原厂为应对部分应用市场供应过剩已积极实施转产和减产举措，但目前整体上存储市场仍处于供需失衡状态，而存储价格也从去年四季度起，除AI服务器外的应用市场外普遍走跌，行情的转变正逐渐传导并反映至存储原厂和国内外存储品牌厂商的业绩当中。◆投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，消费电子需求有望率先复苏，推荐 华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，四季度消费电子旺季表现值得期待，推荐关注昀冢科技、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、思特威、格科微；汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技；半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率持续提升，推荐关注中晶科技、晶合集成、华虹公司、晶丰明源；受益先进封装扩张和AI需求驱动，玻璃基载板有望迎来产业导入良机，推荐关注沃格光电。◆风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇 率风险。3 本期行业总量观察 本期行业总量观察 2024年全球智能手机出货强劲复苏，同比+6.4%至12.4亿部 ◆根据IDC数据，24Q4全球智能手机出货量同比+2.4%，达到3.317亿部，这标志着出货量连续第六个季度增长，全年出货量增长6.4%，达到12.4亿部，在经历了两年艰难下滑后实现了强劲复苏，展现了智能手机市场的韧性。IDC预计，随着换机周期持续延长和积压需求得到满足，2025年市场将继续增长，但增速将放缓。 ◆苹果和三星在24Q4和24全年都保持了前两位的位置，但两家公司的出货量都出现了同比下滑，市场份额也有所缩小，主要受到中国厂商24年增长极为激进的影响。中国厂商通过专注于低端设备、在中国的迅速扩张和发展推动了整体市场。除苹果和三星外，小米在季度和全年排名中都位列第三，是前五名厂商中同比增长率最高的。传音排名第四，但在季度中与vivo持平，在全年中与OPPO持平，这三家之间的竞争愈发激烈。 本期行业总量观察 2024年中国智能手机市场出货量触底反弹，vivo出货排名第一 ◆根据IDC数据，24Q4中国智能手机市场出货量约7,643万台，同比+3.9%。各价位段新品的集中上市以及部分省市开始的新机购买补贴政策推动整体市场延续了之前4个季度的增长趋势。得益于过去几年挤压的换机需求逐渐释放，2024年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比+5.6%，时隔两年触底反弹。其中，上半年承接2023年末开始的市场复苏趋势，Gen AI、屏幕以及电池续航等技术创新驱动消费者换机需求释放明显；但是下半年尤其临近年末，市场需求逐渐放缓。预计2025年在全国性政府消费补贴政策的刺激下，中国智能手机市场有望延续增长趋势。 ◆分品牌看，vivo国内市场表现更进一步，2024年全年出货量稳居第一位。华为强势回归，2024年全年以16.6%的市场份额位居国内市场第二位，出货量同比增长超过50%，头部厂商增幅最大。苹果市场份额不断缩小，2024年全年排名第三位，出货量连续三年下滑。荣耀面对日益增长的市场竞争压力，四季度和2024年出货量排名依然稳定在国内市场前五位。OPPO经过战略和产品调整后，在第四季度出货量同比增长，实现反弹。2024年出货量国内市场并列第四位。 本期行业总量观察 24Q4中国折叠屏手机市场自22Q2后首次出货量同比下降 ◆根据IDC数据，24Q4中国折叠屏手机出货量达到250万台，在连续9个季度的高速增长之后，首次同比-9.6%。虽然在轻薄、续航、影像、折痕等方面不断进步，但价格、质量、内部空间等先天劣势使得折叠屏手机在使用场景和消费人群上已经难有更大突破和吸引力。2024年中国折叠屏手机出货量约917万台，同比+30.8%。预计2025年折叠屏手机将进入“小年”，更多厂商持观望态度，将更加保守。 ◆分品牌看，2024年中国折叠屏手机市场，华为继续以接近50%的市场份额保持优势；荣耀折叠屏手机市场稳居第二位，份额20.6%；vivo凭借X Fold3系列全面的产品竞争力位居第三位，市场份额11.1%；小米依靠第一款竖折产品的成功占据第四位，市场份额7.4%；OPPO虽然一年没有发布新品，但是凭借良好的用户口碑和推荐依然获得5.3%的市场份额，位居第五位。 本期行业总量观察 2024年全年，中国电视市场出货量同比下降1.6% ◆洛图科技（RUNTO）最新发布的《中国电视市场品牌出货月度追踪（China TV Market Brand Sell in MonthlyTracker）》数据显示，2024年全年，中国电视市场品牌整机的出货量为3596万台，同比2023年下降1.6%，刷新了至少从2010年开始十余年来的中国市场出货量新低。不过，从零售端看，根据洛图科技（RUNTO）零售推总数据，2024年中国电视市场的零售额为1202亿，同比增长12.3%。 ◆洛图科技（RUNTO）预测，2025年全年，中国电视市场将止跌回稳，品牌整机出货量将达到3672万台，同比增长2.1%。更大的向好变化则是在终端零售市场的产品结构、市场均价、销售总额以及企业利润等方面。 本期行业总量观察 2024年全球显示器市场出货量温和上扬1.5%，达1.27亿台 ◆洛图科技（RUNTO）最新发布的《全球显示器市场品牌整机出货月度追踪（GlobalMonitor Market Brand Sell inMonthly Tracker）》报告数据显示，2024年全年，全球显示器市场品牌整机的出货量为1.27亿台，与2023年相比上涨1.5%。 ◆进入2025年，洛图科技（RUNTO）认为，全球显示器整机市场将在高刷新率、Mini LED、OLED等新型显示技术的广泛应用，以及区域刺激政策的推动下，展现出新的活力。预测2025年全球显示器出货量仍然保持稳定的增长态势，达到1.29亿台，涨幅约为2.0%。 本期行业总量观察 2024年中国电子纸平板市场表现远超预期，销量大涨49.1% ◆洛图科技（RUNTO）最新发布的《中国电子纸平板零售市场月度追踪（China ePaper Tablet Retail Market MonthlyTracker）》报告显示，2024年，中国电子纸平板市场的全渠道销量为183.4万台，同比2023年增长49.1%。洛图科技（RUNTO）曾在2023年底预测，到2024年中国电子纸平板市场的销量规模将增长27%，达到156.0万台。最终，实际市场交出的答卷远超预期。 ◆在彩色化发展、多场景拓展、国际化布局三大趋势的牵引下，洛图科技（RUNTO）认为，2025年中国电子纸平板市场和品牌也将会焕发出新的发展生机。市场规模方面，洛图科技（RUNTO）保守预测，2025年中国电子纸平板市场的全渠道销量将破250万大关，同比增幅将不低于36.3%。 硬件创新跟踪 三星Galaxy S25系列正式发布 Galaxy AI全新升级，多模态交互+跨应用执行 ◆1月23日，三星正式发布新一代高端旗舰Galaxy S25/S25+/S25 Ultra三款新机，起售价为6499/7499/10199元。配置上，全系搭载骁龙8至尊版移动平台（forGalaxy），Ultra版支持SPen。S25/+均为装甲铝边框，Ultra为钛金属边框。屏显方面，全系采用第二代动态AMOLED屏幕，S25为6.2英寸FHD+2340*1080像素；S25+为6.7英寸QHD+3120*1440像素；Ultra为6.9英寸QHD+3120*1440像素。影像方面，S25/+后置50MP广角摄像头+10MP长焦摄像头+12MP超广角摄像头，前置12MP摄像头；Ultra版后摄像头+2颗50MP/10MP长焦镜头+50MP超广角摄像头，前置12MP摄像头。AI方面，Galaxy AI全新升级，可以长按侧键，通过对话将需求告诉置2亿像素广角Bixby，它便会一次性快速完成任务。还可以上传图像或文档，来与Bixby更好地沟通交流。支持跨应用执行链、即时简报、即圈即搜、实时通话翻译、笔记助手、照片助手等。续航方面，S25/+/Ultra版分别内置4000/4900/5000mAh。 硬件创新跟踪 CES 2025：Mini/Micro LED电视新品 ◆1月19日消息，TCL雷鸟“鹤6”25款MiniLED电视正式发布。该系列电视支持4K144Hz画面显示，最高配备352背光分区，售价2599元起，并可享受20%国补。音频方面，电视配备2.1声道，支持DolbyAtmos和DTS:X音效，并配备独立低音炮。亮度方面，85英寸和75英寸机型峰值亮度为1300nits，65英寸和55英寸机型峰值亮度为1000nits。显示技术上，电视搭载AI+TSR画质引擎，支持94%DCI-P3色域、DolbyVisionIQ和IMAXENHANCED。 行业细分领域跟踪 行业细分领域跟踪