铝产业周报

永安期货研究中心有色团队2025年01月05日 www.yafco.com Contents目录 01综述 02价差 03平衡预期&基本面数据 综述 电解铝综述 氧化铝综述 市场重要信息 氧化铝：本周国内氧化铝成交量较前期明显增加，但成交重心不断下移，贴水成交从50-350元/吨之间不等，氧化铝报价也随之明显回落。截至本周五，阿拉丁（ALD）北方综合价格在5530-5630元/吨，较上周下跌120元/吨；国产加权指数5534.7元/吨，较上周下跌159.2元/吨。截至2025年1月2日，西澳FOB氧化铝价格为670美元/吨，海运费22.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.32附近，该价格折合国内主流港口对外售价约5,807元/吨左右，高于国内氧化铝价格132元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。 电解铝：河南豫港龙泉铝业减产10Kt至530Kt；重庆旗能电铝检修10Kt至330Kt。宁夏宁创新材料增产20Kt至240Kt。 成本方面：截至本周四，国内电解铝实时完全成本为21324元/吨，行业理论盈利-1500元/吨，以实时完全成本及周均价计，亏损企业个数在78家，占比90.7%；亏损产能38508Kt，占比88.51%；以生产成本及周均价计，亏损企业个数71家，占比82.56%；亏损产能28583Kt，占比65.7%。 海外方面：south32问题解决，短期电解铝减产概率较小。一季度mjp继续报价走高，有供给因素。 消费方面：本周国内铝型材开工率录得47.0%，较上周下滑0.6百分点。具体来看，建筑型材淡季氛围愈显浓厚，12月华南地区接到年末赶工工程订单现已基本完成，部分龙头企业反馈在手订单减少，带动开工率明显下滑，预计随着春节假期临近，开工率降持续回落。 价差02 电解铝市场概况-国内升贴水及月差 电解铝市场概况-海外升贴水及月差 电解铝市场——利润 氧化铝市场-价差与利润 平衡预期&基本面数据03 氧化铝市场概况-铝土矿 •留意ega可能带来的产能变动；•力拓海外产量全部恢复，其宣布解除不可抗力；•俄铝暂不减产；•印度Vedanta满产；•印尼锦江近期投产。 氧化铝市场概况-国内 •环保影响量只在天气较差时，短期影响较少；山西地区环保结束，晋中东方希望复产100w吨，创新投产100万吨。Ald口径库存累库。•进出口盈亏修复，现货窗口接近打开。 •下游电解铝亏损严重，近20-30%高成本亏损至现金。 •部分企业检修加新投放缓影响电解铝产能近45万吨。 氧化铝市场概况-国内 氧化铝市场概况-钢联高频 电解铝市场概况-全球供需 •12.1日起我国对铝材出口取消退税，同时光伏组件退税也从原来的13%下调至9%。中长期来说，会考验下游核心竞争力，低端产品出清，海外生产企业可能让价加工费，后期演变国内企业去东南亚建厂，或者海外自己低端加工产线增加，国内明年铝锭进口可能减少。 •调整内外供给，国内短期减产检修45。 电解铝市场概况-海外供需 电解铝市场-国内供需预测 电解铝平衡 •12月1日铝材出口退税取消，光反组件出口退税下调4%；对需求端利空，后期可能我们铝材出口减少，铝锭进口减少。•调整明年国内进口铝锭量级，以及调低1季度铝材出口量级。•调整供给：国内检修减产电解铝产能近45万吨。 电解铝市场概况-铝棒市场&铝水比例 电解铝市场概况-铝杆&铝合金市场 电解铝市场概况-下游消费高频 电解铝市场概况-下游消费库存开工 电解铝市场概况-原废铝 •内外价差较大，留意合金及废铝进口情况。泰国，马来严查废料出口 www.yafco.com 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。