综述
永安期货研究中心能化团队发布的研报对2025年1月5日的纸浆市场进行了分析，涵盖了价格、价差、利润、供需数据等方面。
价格、价差与利润
- 价格结构：银星基差上涨13至424，俄针基差下跌42至-126，南方松基差下跌62至599，鹦鹉基差下跌37至-1326。
- 月差：SP01-05缩小4至-90，SP05-09缩小4至-30，SP09-01扩大8至120。
- 美金价格：进口利润保持稳定，国产浆利润维持现有水平。
- 针阔价差：内盘价差（智利：银星-智利：明星）扩大50至1750，（俄罗斯：乌针-巴西：鹦鹉）扩大20至1250，外盘价差（智利：银星-智利：明星）缩小10至225。
- 非标价差：针竹价差（俄罗斯：乌针—竹浆）扩大20至900，针叶浆（俄罗斯：乌针—本色浆：智利：金星）扩大70至200。
- 品牌价差：成品纸价格保持稳定。
- 下游利润：下游利润维持现有水平。
供需数据
- 供应商库存：11月W20商品浆库存天数下降2至48，针叶浆下降1至43，阔叶浆下降2至52。
- 欧洲库存：数据未详细说明。
- 国内港口库存：期货库存上升0.56至34.01，山东上升0.59至27.43。
- 供应端——全球发运：全球化学商品浆发运量同比-3.6%至463.6万吨，漂针浆同比-8.7%至181.2万吨，漂阔浆同比+0.5%至268.1万吨。
- 供应端——发运至国内：针叶发运至中国同比-13.1%至65.4万吨，阔叶发运至中国同比+0.5%至110.7万吨。
- 供应端——国内纸浆进口：数据未详细说明。
- 国产木浆：数据未详细说明。
- 国产非木浆：数据未详细说明。
- 国内木浆表观消费量：数据未详细说明。
- 需求——成品纸：四大纸产量上升0.96至82.25，废纸系产量上升0.72至130.24。
- 需求——文化纸：铜版纸年产456万吨9%，双胶纸年产1030万吨21%。
- 需求——包装纸：白卡纸年产1300万吨26%。
- 需求——生活用纸：年产1248万吨32%。
- 欧洲需求：11月针阔合计同比增长2.2%，针叶下降0.6%，阔叶增加3.7%。
- 终端需求：11月书报杂志零售额同比-10.1%至173.6亿元，机制纸及纸板产量同比+3%至1376.6万吨，造纸和纸制品业营收累计同比3.9%，存货同比+5.5%，产成品存货同比+11.2%。
附录
- 造纸产业链：数据未详细说明。
- 装置成本：数据未详细说明。
