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纸浆周报：外盘供应恐生变故，纸浆日线趋势偏强

2025-05-26 曹鹏义融达期货(郑州) xingxing+

市场动态：截至5月24日，山东地区进口针叶浆现货含税参考价：俄针5400元/吨，银星6400元/吨，马牌月亮5900元/吨；进口阔叶浆市场含税参考价：金鱼鹦鹉4350元/吨。周度期货仓单库存237903吨，同比周减少4359吨。智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨（下降30美元/吨），阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复，本色浆金星620美元/吨（下降30美元/吨）。截至5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%。
基本面分析：纸浆主力合约日线企稳5400一线偏强整理，短线市场情绪回暖。中美关税谈判结果落地，宏观情绪缓解。外盘浆厂有罢工和检修消息扰动，市场乐观预期。现货报价回升，市场补库需求有跟进，国内港口去库改善，下游成品提价情绪浓厚，需求端改善信心恢复。纸浆贴水行情下，期现货报价深度跌贴水，短期市场情绪回暖，盘面短线跟随商品趋势上行整理。
技术分析：周线盘面上行五日均线走强，Ma均线趋势转强，布林轨道沿中轨上行冲高，技术性驱动趋势偏强。
核心观点：企稳走强。
核心逻辑：
1. 进口端数据持续回落，累加进口量同比回落，短线加针罢工影响增加，消息刺激期价表现。现货贴水表现下，进口端成本支撑重心，后期需求旺季回暖预期好于现状。
2. 外盘供应扰动，市场消息面扰动偏紧。主流浆厂检修和区域市场不确定性影响因素增加，供应端刺激或有偏好利多。