工业硅周报：库存高位，盘面弱势

周度观点

• 行情回顾：本周工业硅现货价格持续下跌，主力合约创历史新低。
• 供应：整体维持宽松，去年产量创历史新高，年底减量已回归往年同期水平，但年中增幅较大，机构下调全年产能预期。西南地区低开工，西北地区开工下降，预计下周产量持续下行。
• 需求：有机硅产量增加但以消耗库存为主，采购订单下降，预计上旬前新单流入。多晶硅开工35%，12月产量9万吨左右，下游需求短期内无好转。
• 成本利润：生产成本微降，高成本区域减产，电价稳定。利润走弱，中小型企业亏损，预计后续利润继续收窄。
• 库存：厂家库存累加，集中于西北、华北，新单恢复，盘面库存上涨，下游库存下降。
• 总结：成本下探支撑减弱，供应减量但下游弱势，库存高位，期现价格易跌难涨。
• 策略：期货逢高沽空si2503，止损11300元/吨；期权卖出si2503-C-11600。

热点资讯

• 美国提高太阳能硅片和多晶硅关税至50%。
• 光伏行业或进行控产商讨，最终版本待协会官宣。
• 财政部取消部分产品出口退税，下调光伏、电池等退税率。
• 美国考虑撤销部分中国光伏电池反倾销税和反补贴税。
• 政治局学习新能源技术与能源安全，强调我国新能源发展潜力。
• 国务院印发节能降碳行动方案，优化有色金属产能布局，新建项目能效须达先进水平。

行业格局

• 工业硅产业链：涵盖原料、生产、下游应用等环节。
• 期现市场价：展示现货价格（553和421）及工业硅合约价格走势。
• 库存：分析工业硅库存变化及分布。
• 成本利润：分析周度利润及成本，主产区与非主产区电价，硅石、木炭、石油焦等原料价格。
• 供给：分析产量及开工率、产能情况，重点跟踪增产项目。
• 需求：分析消费总览，多晶硅产量及价格，库存及成本，跟踪增产项目。涵盖有机硅、铝棒、铝合金、太阳能/光伏等下游需求。
• 进出口：分析工业硅和多晶硅的进出口数据。

研究结论

• 工业硅市场供大于求，库存高位，价格承压。
• 下游需求疲软，多晶硅、有机硅等领域订单下降。
• 成本支撑减弱，利润收窄，中小型企业亏损。
• 政策及国际贸易环境变化对行业影响较大。
• 短期内工业硅价格易跌难涨，建议谨慎操作。