工业硅周报：需求弱势 库存高位

需 求 弱 势库 存 高 位20240721 交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802 从业资格号：F031006220769-22116880 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周度观点 u行情回顾：本周工业硅现货市场价格继续震荡向下运行。期货主力合约价格先下跌后稍有反弹，于18日晨间再次下行。 u电价：四川部分地区7月电价再次下移，为促进销售，存在让利情况，成交重心较低。重庆地区主要生产不通氧产品，当地电价目前仍在0.45元/千瓦时左右，虽同在西南，但较云南、四川相比，电价成本压力较高。 u供应：本周全国整体开炉数减少。西北地区某厂家新增投产；重庆地区部分硅厂减少开炉数，产量减少，目前仅2家开工。福建地区本就开工不高，本周减产后仅余下2家开炉。据百川盈孚统计，2024年6月中国工业硅整体产量45.4万吨，同比上涨66.2%。 u需求：本周下游整体行情尚可。多晶硅暂未复产，个别厂家传出或将增加减产的计划；有机硅新增产能产量释放，对工业硅需求尚可；目前计划检修及复产已告一段落，需关注是否有棒厂受订单不足及亏损影响而减产，预计下周铝棒产量减少。据海关数据，2024年5月中国工业硅出口7.18万吨，环比增加7.73%，同比增加46.85%。2024年1-5月中国工业硅出口共计30.37万吨，同比增加26.26%。 u成本利润：本周工业硅成本波动不大。本周电极、石油焦价格弱势维稳硅厂采买压力尚可，预计下周工业硅生产成本平稳为主；本周工业硅利润小幅减少。本周工业硅市场平均成交重心下移，尽管原材价格弱势但平均利润仍然在压缩中，非主产区多厂家面临倒挂。预计下周工业硅生产利润继续下降。 u库存：目前金属硅行业库存高位，厂家销售不畅多累库，交割仓内爆满，本周部分期现商积极出货，仓单数量减少。昆明、天津等港口库存不断累积。 u总结：在高供应，弱需求的供需格局下，在期现库存双压制下，预计短期内价格回调较难，或将继续震荡下行。 u策略：si2409逢高沽空，参考压力位11000元/吨。 热点资讯 u7月19日，合盛硅业下调工业硅报价，官网硅云在线工业硅报价下调600元/吨，其中天津港送到工业硅553#12200元/吨，551#12300元/吨，441#12500元/吨，421#12800元/吨。 u百川统计今年6月工业硅产量创历史新高。 u国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。其中提到，1.加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基地，积极安全有序发展核电，因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右；2.优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等治炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上；3.严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 产业链结构 工业硅产业链 期现市场 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 现货价格（553） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 西南地区逐步进入丰水期，电价开始下调，西北地区电价维持稳定。 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 木炭及木片 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 需求 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 2024年上半年消费量出现先下降后回升趋势，但没回到去年下半年高位，消费结构来看，仍是多晶硅占比为主。 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 有机硅价格及开工 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 有机硅 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 有机硅跟踪增产 原铝系铝合金 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 多晶硅进出口 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 工业硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 •1-5月工业硅、多晶硅、有机硅出口表现良好，累计同比分别有26.26%、320.88%、32.23%增加。 •其中工业硅1-5月增速较快受益于海外补库，但全年来看，海外实际总需求仍将维持稳定。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。