工业硅周报：库存高位持续压制盘面

库 存 高 位 持 续 压 制 盘 面20250209 作 者 ： 陈 小 国 交易咨询号：Z0021111从业资格号：F031006220769-22116880 审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 进出口8行业格局2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及热点资讯1 周度观点及热点资讯 周度观点 u行情回顾：本周期（2025.1.24-2025.2.7）工业硅现货市场价格持续探底。截至2025年2月7日，中国可交割553报价10605元/吨，与同期价格10600元/吨基本持平。期货市场整体存在小幅波动状态，主要是金融盘面情绪带动影响。 u供应：春节前后工业硅开工变化较小，西北地区硅炉陆续复产。据百川预计2月底之前可增加开炉30台左右，全国不通氧型553工业硅开炉依旧5台左右，预计后期开工保持低位，内蒙地区个别硅炉有增开计划，整体对产量影响不大，预计2月份工业硅产量在28万吨左右。 u需求：预计2025年整体工业硅出口需求与24年持平。2月多晶硅行业对工业硅需求稍有恢复，2月产量预计保持在9万吨左右，单日需求小幅回暖。节后铝加工行业陆续开工，但目前整体开工未回复到节前水平。近期有机硅行业对421需求稳定，由于有机硅DMC近期价格低迷，预计后期需求并不乐观。 u成本利润：春节前后原料成本变化不大。预计随着物流运输逐渐恢复，工业硅原料成本或有小幅走跌；本周工业硅利润变动较小，企业报价坚挺，实际成交较弱，期现商报价较节前也小有升水。 u库存：西北地区厂库继续增加，但是整体出货意向并未较节前紧迫，主要是部分厂家节前签订了个别长单，而计划做库存的企业年后也暂未出现较大的资金压力，所以多小幅挺价试探市场。 u总结：综合来看，2月份，工业硅市场成交整体博弈明显，行业或较难去库，基本面看，市场价格上涨难度较大，不过由于工业硅长期价格低迷，下游企业库存普遍不高，如果出现集中补库情况，价格不排除向上震荡可能。 u策略：期货：si2504合约逢高沽空，压力位参考11500元/吨。期权：买入si2504-C-11000。 热点资讯 u美国贸易代表办公室(USTR)当地时间12月11日宣布，根据第301条款对中国进口的某些钨产品、硅片和多晶硅征收关税。其中，太阳能硅片和多晶硅的税率将由25%提高至50%。这些关税将于2025年1月1日起生效。 u12月6日讯，有消息称，在宜宾举行的中国举办的2024光伏行业年度大会期间，业内数家企业就控产相关内容进行了商讨。后续，业内流传出相关生产配额数据。记者向名单上多家公司求证，未得到官方确定性回复。另有名单上的企业人士对记者称，这是自愿限产，即未来一年的出货量，期间经过了非常激烈的讨论，大家的份额已经确定了，但是流传的版本和最终版是有出入的，最终以协会的官宣版本为准。 u11月15日，财政部公告，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，本公告自2024年12月1日起实施。 u据美国联邦官方网站消息，美国商务部10月21日起启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。 u政治局就新能源技术与我国能源安全进行第十二次集体学习。主持人强调，我国风电、光伏等资源丰富，发展新能源潜力巨大。经过持续攻关和积累，我国多项新能源技术和装备制造水平已全球领先，建成了世界上最大的清洁电力供应体系，新能源汽车、锂电池和光伏产品还在国际市场上形成了强大的竞争力，新能源发展已经具备了良好基础，我国成为世界能源发展转型和应对气候变化的重要推动者。 u国务院关于印发《2024-2025年节能降碳行动方案》的通知。其中提到，1.加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁荒漠为重点的大型风电光伏基地；2.优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等治炼新增产能，合理布局硅锂、镁等行业新增产能；3.新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 行业格局 工业硅产业链 期现市场价 现货价格（553） 资料来源：百川盈孚、WIND、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2025年计划投产） 需求 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 有机硅价格及产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：百川、华联期货研究所 有机硅 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 有机硅跟踪增产 铝棒产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 原铝系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 工业硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 多晶硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。