北交所定期报告：北证50指数振幅扩大，建议把握北交所配置机遇

北证50指数振幅扩大，建议把握北交所配置机遇 2025年01月05日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申 执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇 ◼北证A股板块对比：截至2025年1月3日，北证A股成分股共263个，平均市值达20.42亿元。从流动性表现来看，本周北证A股成交额达553.99亿元，较上周下跌21.34%。区间换手率为20.33%。综合来看，北证A股在换手率等指标方面部分优于主板、科创板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理钱尧天 执业证书：S0600122120031qianyt@dwzq.com.cn研究助理薛路熹 ◼北交所持续扩容：2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月/12月，新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/51家/41家/21家，挂牌公司2024年Q1~Q3平均归 母 净 利 润 分 别 为4183/4483/4804/5911/5386/6001/7155/10535 /6748/5390/5581/8726万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 执业证书：S0600123070027xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰 行业重点新闻： 执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn ◼北交所深入开展上市公司走访，助力经济高质量发展。为贯彻落实中央经济工作会议及证监会相关部署，北交所近期启动了上市公司专项走访工作，切实解决上市公司发展面临的具体问题和困难，进一步提升北交所上市公司质量和投资价值。 相关研究 《北证短期震荡回调，继续看好长期空间》2024-12-29 ◼国家发展改革委详细解析2025年宏观经济政策。国务院新闻办公室1月3日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国家发展改革委有关负责人表示，去年出台政策的效应将持续显现，今年宏观政策还有充足的空间，加上宏观调控的手段和经验更加丰富，可以为实现目标提供有力的支撑。国家发展改革委对推动今年经济持续回升向好充满信心，对高质量完成“十四五”规划目标任务充满信心。 《短期回调，看好长期发展》2024-12-22 观点 ◼【汽车】美国NHTSA发布AV-STEP草案：首次明确了Robotaxi政策法规框架。1）定义了哪些参与主体有资格申请L4；2）申请材料包括详细车辆等信息及安全性证明材料（自证+第三方）；3）L4玩家必须每季度披露报告（L4车队运行基本情况）+运营期间重要事件及时报告等。根据我们测算，2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%，2025年有望突破20%，上升斜率或远超市场预期！我们预计2025-2027年智能化将是主角且或与机器人共振形成新一轮AI产业大浪潮！ ◼【科技】字节跳动计划2025年将斥资70亿美元购买英伟达芯片，正与数据中心运营商洽谈使用Blackwell芯片的事宜。我们预计，国内大厂算力资本开支有望迎来加速增长。资本开支的快速增长，有可能带来整个互联网大厂的资本开支新一轮大投资。算力卡、数据中心、相关电气配套产业链有望迎来加速增长。 ◼投资建议：板块处于震荡回调的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为46/53/13/29/117倍（截至2024年1月3日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................53.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................74.投资建议..............................................................................................................................................75.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................5 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年1月3日收盘价，单位：亿元、%）....................................................................................................................................................6 1.北交所行业重点新闻 北交所：深入开展上市公司走访，助力经济高质量发展。 为贯彻落实中央经济工作会议及证监会相关部署，北交所近期启动了年底上市公司专项走访工作，切实解决上市公司发展面临的具体问题和困难，进一步提升北交所上市公司质量和投资价值。 截至2025年1月3日，北交所已组织前往北京、天津、江苏等多个省市，对包括云星宇、天纺标、太湖雪、欧福蛋业等多家上市公司完成走访调研。走访中，调研人员实地走访公司生产基地、研发中心等，深入了解公司经营发展情况，就上市公司关心的融资并购等问题进行现场答疑，听取公司发展计划和困难诉求，积极传导政策信息，主动协调解决公司急难愁盼问题，坚定企业家发展信心。同时，对上市公司提升规范发展内生动力、增强回报投资者意识等方面提出希望和要求，切实强化上市公司高质量发展主体责任意识。 北交所持续推进上市公司走访常态化长效化，2024年走访公司超过60家次，有效解决上市公司实际困难。下一步，北交所将进一步加大走访力度，提高上市公司走访覆盖率，按照“一企一策”“量体裁衣”思路推动解决上市公司高质量发展面临的具体困难和问题，与相关部委、地方政府、证监局等协同加大上市公司支持力度，推动上市公司加快培育新质生产力，助力经济高质量发展。 国家发展改革委：详细解析2025年宏观经济政策。 国务院新闻办公室1月3日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国家发展改革委负责人表示，去年出台政策的效应将持续显现，今年宏观政策还有充足的空间，加上宏观调控的手段和经验更加丰富，可以为实现目标提供有力的支撑。国家发展改革委对推动今年经济持续回升向好充满信心，对高质量完成“十四五”规划目标任务充满信心。 国家发展改革委副秘书长袁达在发布会上表示，下一步，国家发展改革委将会同有关方面认真贯彻落实中央经济工作会议决策部署，实施好更加积极有为的宏观政策，强化政策统筹协调，增强政策一致性，加快政策传导落地，更快更充分地释放政策效能。重点做好六个方面工作，加力扩围实施“两新”工作，进一步聚焦提高投资效益精准发力，将加快建设全国统一大市场并加快促进民营经济发展。中国对外开放的决心和行动不会变。 2.北交所市场表现 截至2025年1月3日，北证A股成分股共263个，平均市值达20.42亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50震荡下跌，截至2025年1月3日收盘报1018.17点，较上周收盘价下跌6.95%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌5.17%；创业板指数下跌8.57%；科创50指数下跌7.54%。 从流动性表现来看，本周北证A股成交额达553.99亿元，较上周下跌21.34%。区间换手率为20.33%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为电子元件、燃气板块，与上周大盘整体风格略有差异。其中驰诚股份主要产品包括可燃气体报警仪、毒性气体报警仪、酒精检测仪、露点仪、气体纯度仪等， 广泛应用于电力、电子、冶金、化工、石油、煤炭、矿山、铁路、医药和科研机构等领域。凯添燃气公司系一家专业从事城镇燃气输配及燃气管道工程安装、燃气装备应用技术研发及运营服务的国家高新技术企业。公司始终致力于天然气全产业链的拓展，在常规天然气输配服务(城市燃气、乡镇燃气、LNG服务)、非常规天然气回收利用服务方面建立了自身的技术和服务优势。 3.本周新股&即将上市新股情况 本周无即将上市新股。 4.投资建议 投资建议：板块处于震荡回调的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为46/53/13/29/117倍（截至2024年1月3日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、财务业绩表现优秀的公司。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所