金融工程动态跟踪：华夏信用债ETF基金即将发行，互认基金“比例配售”来了

2025年01月05日 报告发布日期 1111111111杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002邱蕊021-63325888*5091qiurui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115陶文启taowenqi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524080003 研究结论 ⚫基金市场热点跟踪：1.华夏信用债ETF基金即将发行：日前获批的华夏上证基准做市公司债ETF（简称：信用债ETF基金；代码：511200）将于1月7日正式发行，该产品将进一步丰富场内债券ETF产品线，为中低风险偏好的投资者提供更多差异化的场内投资工具。据介绍，信用债ETF基金（511200）适合于希望配置场内固定收益资产、追求相对稳健回报的中低风险偏好投资者。此外，T+0交易机制也适合交易性投资者将其作为场内高效交易工具，承载更丰富灵活的投资策略。信用债ETF基金（511200）底层债券均为上交所上市的发行规模较大、主体评级AAA级的信用债，发行主体的央国企背景突出、资质优秀，具有很高的投资性价比。2.互认基金“比例配售”来了：修订后的《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），于2025年1月1日起正式实施。就在1月2日，即新规开闸后的首个工作日，就迎来了互认基金比例配售和暂停申购的消息。易方达精选策略系列-易方达（香港）精选债券基金发布公告称，为保证基金平稳运作，基金管理人决定采用公平原则按比例确认投资者于1月2日15：00之前提交的申购申请，同时该产品于1月3日起暂停申购。互认基金新规下，香港互认基金客地销售比例上限由50%升至80%。市场需求旺盛，互认基金仅销售1天就“闭门谢客”。 交通项目REITs迎利好，永赢基金认购旗下混基2024-12-31清盘基金数量再创新高，互认基金再迎重磅利好2024-12-22多只ETF新增一级交易商，多家指数基金增设Y份额2024-12-16 ⚫基金发行动态：本期，国内新成立基金共15只，股票型基金14只，债券型基金1只。新基金共募集116.80亿元，较上期减少211.20亿元。其中，由余展昌管理的鹏华中证A500A规模最大，为28.66亿元。本期，国内新发行基金共20只，较上期减少1只。本期，国内新发行基金共23只，较上期增加3只。其中股票型基金15只，混合型基金5只，债券型基金2只，FOF基金1只。 ⚫基金业绩表现：上周，普通股票型基金平均收益-5.01%，混合型基金为-4.02%，债券型基金为0.08%。量化产品中主动量化产品平均收益为-5.32%，量化对冲产品为0.26%。年初至今，普通股票型基金平均收益为-3.55%，混合型基金为-2.77%，债券型基金为0.05%，量化产品中主动量化产品平均收益为-3.73%，量化对冲产品为0.03%。 ⚫场内基金动态：截止2025年1月4日，规模最大的ETF跟踪标的为沪深300，总规模9521.56亿元，其次为中证A500规模2471.85亿元、科创50规模1790.15亿元，股票宽基指数中沪深300、科创50、中证A500规模最大，股票非宽基指数中证券公司、纳斯达克100、恒生科技规模最大，纳斯达克100是规模最大的境外股票指数，SGE黄金9999是规模最大的商品指数。上周，中证A500资金净流入最多为64.91亿元，科创50其次，中证500净流出最多为-15.85亿元；年初至今，沪深300净流入最多39.63亿，科创50、中证1000其次，恒生科技净流出最多9.30亿元。 风险提示 ⚫极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。 ⚫量化模型基于历史数据分析得到，未来存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。 目录 一、基金市场热点跟踪...................................................................................3 二、基金发行动态..........................................................................................3 2.1新成立基金...................................................................................................................42.2新发行基金...................................................................................................................5 三、基金业绩表现..........................................................................................5 3.1上周业绩......................................................................................................................53.2年初至今业绩...............................................................................................................6 风险提示......................................................................................................11 一、基金市场热点跟踪 【华夏信用债ETF基金即将发行】日前获批的华夏上证基准做市公司债ETF（简称：信用债ETF基金；代码：511200）将于1月7日正式发行，该产品将进一步丰富场内债券ETF产品线，为中低风险偏好的投资者提供更多差异化的场内投资工具。据介绍，信用债ETF基金（511200）适合于希望配置场内固定收益资产、追求相对稳健回报的中低风险偏好投资者。此外，T+0交易机制也适合交易性投资者将其作为场内高效交易工具，承载更丰富灵活的投资策略。信用债ETF基金（511200）底层债券均为上交所上市的发行规模较大、主体评级AAA级的信用债，发行主体的央国企背景突出、资质优秀，具有很高的投资性价比。 【互认基金“比例配售”来了】修订后的《香港互认基金管理规定》（以下简称《管理规定》），于2025年1月1日起正式实施。就在1月2日，即新规开闸后的首个工作日，就迎来了互认基金比例配售和暂停申购的消息。易方达精选策略系列-易方达（香港）精选债券基金发布公告称，为保证基金平稳运作，基金管理人决定采用公平原则按比例确认投资者于1月2日15：00之前提交的申购申请，同时该产品于1月3日起暂停申购。互认基金新规下，香港互认基金客地销售比例上限由50%升至80%。市场需求旺盛，互认基金仅销售1天就“闭门谢客”。 二、基金发行动态 本节计算的基金剔除了非初始基金、转型基金和后分级基金。 在过去一年，公募基金市场共成立新基金1084只，共募集1.18万亿元；其中股票型基金新成立435只，共募集2394.45亿元；混合型基金新成立241只，共募集680.54亿元；债券型基金新成立323只，共募集8035.97亿元；FOF基金共成立35只，共募集107.69亿元，其他（QDII基金与REITs基金）共成立50只，共募集612.07亿元。具体如下： 数据来源：东方证券研究所&Wind资讯 2.1新成立基金 本期，国内新成立基金共15只，股票型基金14只，债券型基金1只。新基金共募集116.80亿元，较上期减少211.20亿元。其中，由余展昌管理的鹏华中证A500A规模最大，为28.66亿元。在新成立的基金中： ⚫股票型基金成立了14只，共募集99.63亿元，其中10只被动指数型基金，3只增强指数型基金，1只普通股票型基金。 ⚫债券型基金成立了1只，共募集116.80亿元，均为中长期纯债型基金。 具体成立明细如下： 2.2新发行基金 本期，国内新发行基金共23只，较上期增加3只。其中股票型基金15只，混合型基金5只，债券型基金2只，FOF基金1只。 新发行15只股票型基金，其中11只被动指数型基金，4只增强指数型基金。新发行的5只混合型基金均为偏股混合型基金，新发行的1只债券型基金为中长期纯债型基金。新发行1只FOF基金为混合型FOF基金。具体发行明细如下： 三、基金业绩表现 本节计算的基金剔除了封闭式基金、分级基金和非初始基金，指数增强基金根据相对基准的超额收益进行排名，其余类型基金根据绝对收益排名。 3.1上周业绩 上周，普通股票型基金平均收益-5.01%，混合型基金为-4.02%，债券型基金为0.08%。量化产品中主动量化产品平均收益为-5.32%，量化对冲产品为0.26%。 3.2年初至今业绩 年初至今，普通股票型基金平均收益为-3.55%，混合型基金为-2.77%，债券型基金为0.05%，量化产品中主动量化产品平均收益为-3.73%，量化对冲产品为0.03%。 普通股票型基金中广发资源优选A最高1.20%，混合型基金中华富永鑫A最高2.70%，债券型基金中30年国债ETF最高1.72%，主动量化基金中嘉实润和量化最高0.00%，量化对冲基金中工银绝对收益A最高0.55%，指数增强型基金中人保中证800指数增强A相对基准超额收益最高4.14%。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 四、场内基金动态 截止2025年1月4日，规模最大的ETF跟踪标的为沪深300，总规模9521.56亿元，其次为中证A500规模2471.85亿元、科创50规模1790.15亿元，股票宽基指数中沪深300、科创50、中证A500规模最大，股票非宽基指数中证券公司、纳斯达克100、恒生科技规模最大，纳斯达克100是规模最大的境外股票指数，SGE黄金9999是规模最大的商品指数。 上周，中证A500资金净流入最多为64.91亿元，科创50其次，中证500净流出最多为-15.85亿元；年初至今，沪深300净流入最多39.63亿，科创50、中证1000其次，恒生科技净流出最多9.30亿元。 数据来源：东方证券研究所& Wind资讯 数据来源：东方证券研究所& Wind资讯 下图展示了规模前5的宽基类ETF产品申购赎回数据： 1）上证50：华夏上证50ETF规模最大1462.26亿，上周资金净流出6.34亿，上周日均成交额33.73亿元；2）沪深300：华泰柏瑞沪深300ETF规模最大3490.81亿，上周资金净流入13.01亿，上周日均成交额74.18亿；3）中证500：南方中证500ETF规模最大976.98亿，上周资金净流出17.05亿，上周日均成交额31.23亿；4）中证1000：南方中证1000ETF规模最大539.66亿，上周资金净流入21.13亿，上周日均成交额31.24亿；5）创业板指：易方达创业板ETF规模最大868.97亿，上周资金净流入10.73亿，上周日均成交额42.67亿；6）科创50：华夏上证科创板50ETF规模最大914.00亿，上周资金净流入39.46亿，上周日均成交额55.46亿。 下图展示了每类主题基金中关注度较高且规模前5的ETF产品申购赎回数据： 1）港股系列：易方达中证海外互联ETF规模最大353.60亿，年初至今所有