供需走弱叠加宏观冲击 价格短期承压

综合分析

基本面方面，整体呈现供需边际走弱的压力。供应端，硅铁产量小幅下降，而锰硅产量有所增加。需求端，钢材库存出现拐点，钢材表需季节性走弱，钢材产量下降，拖累铁合金需求。钢厂检修计划显示1月生铁产量或有小幅反弹，但幅度有限；临近春节电炉钢厂将大范围放假，对锰硅冲击更为明显。宏观方面，国内宏观情绪整体偏弱，处于政策空窗期，同时担忧海外关税政策，2025年股市、汇率、利率等市场走弱，宏观情绪疲弱压制整体商品市场。短期供需边际走弱，叠加国内宏观情绪压制，价格有震荡走弱压力。

策略

单边：震荡偏弱；套利：观望；期权：双卖虚值跨式组合止盈离场。

供需数据跟踪

• 需求：钢联样本数据显示，247家样本钢厂日均生铁产量225.2万吨，环比下降2.67万吨。五大钢种硅铁周需求环比下降0.04万吨，硅锰周需求环比下降0.28万吨。
• 供给：硅铁开工率37.11%，环比下降0.6%，产量环比下降0.22万吨；硅锰开工率45.29%，环比增加0.26%，产量环比增加0.28万吨。
• 库存：1月3日当周，硅铁库存7.2万吨，环比下降0.07万吨；硅锰库存20万吨，环比下降0.25万吨。

成本与利润

• 硅锰和硅铁的成本与利润数据未详细列出，但提及成本主要受碳元素和电价格影响。
• 金属镁需求数据未详细列出。
• 合金厂、钢厂、港口锰矿库存数据未详细列出。

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