通信行业周报：间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好AI算力

通信2025年01月05日 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 陈光毅（联系人）chenguangyi@kysec.cn证书编号：S0790124020006 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 投资评级：看好（维持）行业走势图 国内互联网厂商大力投入AI，间接蒸发冷及液冷等需求或大幅提升 终端客户对AI智算需求旺盛，互联网厂商加大AIDC、服务器等算力基础设施采 购 力 度 。BAT 2024年 前 三 季 度 总 资 本 开 支 为867.21亿 元 ， 同 比 增 长119.80%，2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%，环比增长57.93%。2024年服务器资本开支方面，据Omida数据，全球服务器资本开支约为2290亿美金，其中，字节跳动资本开支约为80亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金，互联网厂商持续投入算力基础设施建设，算力集群高密度化发展，对服务器及机柜散热提出更高要求，有望拉动间接蒸发冷、液冷散热设备需求。 数据来源：聚源 相关研究报告 《深度拆解CPO：AI智算中心光互联演进方向之一—行业深度报告》-2024.12.31 大模型使用成本再降低，互联网厂商应用竞赛加剧，AI应用落地加速 继2024年12月中旬字节豆包大模型降价之后，12月31日，阿里云宣布第三轮模型降价，降幅高达80%以上。其中，Qwen-VL-Plus直降81%，输入价格仅为0.0015元/千tokens，创下业内最低价格。性能更强的Qwen-VL-Max降至0.003元/千tokens，降幅高达85%。按照最新价格，1块钱可处理约600张720P图片，或1700张480P图片。互联网厂商AI模型竞争加剧，持续降低模型使用成本，有望加速AI应用发展。 《 算 力 即 国 力 ， 上 海 市 力推AI发展，重视国产算力—行业点评报告》-2024.12.30 《小米搭 建万卡集群，巨头相继发力，国产算力崛起—行业点评报告》-2024.12.26 AI产业持续发展，重视AIDC智算中心产业链投资机遇 建议重视AIDC智算中心产业链：【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；【字节/阿里/腾讯/百度等AIDC供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等；【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等；【变压器】受益标的：金盘科技等；【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 内容目录 1、周投资观点：间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续看好AI算力........................................................................................31.1、国内互联网厂商大力投入AI，间接蒸发冷及液冷需求或大幅提升..........................................................................31.2、大模型使用成本再降低，互联网厂商应用竞赛加剧，AI应用落地加速..................................................................31.3、市场回顾..........................................................................................................................................................................42、产业数据追踪.............................................................................................................................................................................52.1、云计算：AI需求拉动下加速复苏.................................................................................................................................52.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况...........................................................................................................................52.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况.......................................................................................................................52.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支........................................................62.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格...........................................................................................62.2、5G：2024年10月底，我国5G基站总数达414.1万站..............................................................................................82.2.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................82.2.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................82.2.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................92.3、运营商：创新业务发展强劲........................................................................................................................................102.3.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况..................................................................................................102.3.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.....................................................................................112.4、新能源汽车：2024年10月我国新能源汽车市占率达46.84%................................................................................132.4.1、新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率..............................................................................................132.4.2、新能源汽车：新能源车企月度销量和同比增速..............................................................................................142.5、海缆：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW..................................................................................................153、风险提示...................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：2024年11月Aspeed月度营收同比持续增长（百万新台币）........................................................................................5图2：2024年第三季度BAT资本开支同比环比持续增长...........................................................................................................5图3：2024年第三季度腾讯及阿里资本开支同比持续增长（百万元）....................................................................................6图4：2024年第三季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支持续增长（亿美元）........................6图5：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月）.................................................................................................................6图6：2024Q3万国数据GDSH机柜价格环比下降（元/平米/月）......